BK Asset Management Forex Stratejisi Genel Müdürü Kathy Lien
- Avrupa Merkez Bankası Euro’yu Düşürecek mi?
- Dolar, ABD Verimlerindeki Düşüşlerden Etkilenmedi
- GBP: Ağustos Ayı İngiltere Merkez Bankası Toplantısı Neden Önemli?
- AUD: İstihdam Verileri Öncesi Yükselen Altın Fiyatlarının Etkisiyle Destek Buldu
- CAD: 2011 Yılından Beri En Büyük Ticaret Fazlasıyla Destek Buldu
- NZD: Beklenenden Düşük İstihdam Verileri Yeni Zelanda Merkez Bankasını 2015 Yılına Kadar Beklemede Tutuyor
- USD/JPY Daha Düşük Seviyeden İşlem Görüyor Olmalı
Avrupa Merkez Bankası Euro’yu Düşürecek mi?
Euro, Amerikan Doları karşısında, yayınlanan zayıf verilere rağmen 8 ayın en düşük seviyesine gerilemeden sakin bir gün geçirdi. Geçtiğimiz hafta kısa pozisyonların 20 haftanın en yüksek seviyesini vurduğunu düşündüğümüzde, son dönemdeki hareketlerin kâr satışı ve pozisyon düzenleme sebebiyle gerçekleştiğini düşünebiliriz. Avrupa Merkez Bankası’nın Perşembe günü gerçekleştireceği toplantısında para politikasını sabit tutması bekleniyor. Mario Draghi’nin gerçekleştireceği basın toplantısı, EUR/USD üzerinde büyük tepkiye yol açabilir. Geçtiğimiz ay EUR/USD paritesi faiz oranı kararında yeni bir bilgi ortaya konmamasına rağmen baskı altına girdi. Bu hareket, genel olarak Amerikan Dolarının artışıyla tetiklendi. Bu ay Amerikan Doları, tarım dışı istihdamın 288 bin artması ve işsizlik oranının 6,1% seviyesine gerilemesiyle destek buldu.
Son toplantısında Mario Draghi, ek parasal gevşeme için açık bir kapı bıraktı. Toplantının üzerinden yalnızca 2 ay geçmiş olması sebebiyle merkez bankasının ekonomiyi destekleyici sözler vermesini için oldukça erken olduğunu düşünüyoruz. Almanya’da fabrika siparişleri Haziran ayında baskı altına girdi. Temmuz ayında ise perakende satın alma müdürleri endeksinin düştüğü belirtildi. Ülkede tüketici güveni yükselirken perakende satışlar Haziran ayında güçlü bir artış gösterdi. İşgücü piyasa koşulları yükselirken imalat ve hizmet satın alma müdürleri endeksi hızlı bir artış gerçekleştirdi. Yatırımcı ve iş güveni düştü ancak jeopolitik belirsizlikler göz önünde bulundurulduğunda sürpriz olmadı. Tüm bölge için konuşacak olursak ekonomik faaliyet hızlandı, enflasyon düşük kaldı. Yalnız TÜFE’yi baz alırsak merkez bankasının teşvik tedbirlerini arttırması gerekli ancak EUR/USD paritesindeki son düşüşler, Almanya’daki 10 yıllık bono verimlerini düşürdü. Özet olarak Avrupa Merkez Bankası’nın faiz oranı kararının Euro’ya çok fazla zarar vermesini beklemiyoruz çünkü merkez bankasının görüşünü değiştirecek büyüklükte olaylar gerçekleşmedi. Avrupa Merkez Bankası, bankacılık sektöründeki problemler ve düşük enflasyon sebebiyle mevcut bakış açısını koruyacaktır.
Dolar, ABD Verimlerindeki Düşüşlerden Etkilenmedi
Amerikan Doları, ABD verimlerinin düşüşünden çok fazla etkilenmedi. ABD 10 yıllık hazine verimleri, Dolar endeksinin 10 ayın en yüksek seviyesini vurmasının ardından 2,5% seviyesinin altına geriledi. Bu ayrım, birçok yatırımcının verimlerin dibe yaklaştığını düşünmesine sebep oldu ancak biz bu şekilde düşünmüyoruz. Doların düşüşü, Hazine verimlerinde son dönemdeki artışların etkisiyle gerçekleşmişti. Yatırımcılar, Avrupa Bölgesi’ndeki büyümeyi yavaşlatma ihtimali olan jeopolitik gerginlikler sebebiyle kaygılı. Dallas Fed Başkanı Richard Fisher’ın son FOMC toplantısında karşı koymadığını çünkü diğer Fed yetkililerinin Fisher’ın yönünde olduğunu belirtmesiyle verimler baskı altına girmişti. Bu, politikacıların parasal sıkılaştırmayı 2014 sonu – 2015 başında uygulayabilecekleri sinyallerini verdi. Bu sabah daralan ticaret açığı, Dolar üzerinde oldukça küçük bir etki yarattı. USD/JPY paritesi Kuzey Amerika seansını neredeyse açıldığı fiyattan kapatırken EUR/USD paritesi ufak bir artışla kapandı. Perşembe günü haftalık işsizlik haklarından yararlanma başvuruları ABD işgücü piyasalarındaki durumun ne kadar geliştiğini gösterecek.
GBP: Ağustos Ayı İngiltere Merkez Bankası Toplantısı Neden Önemli?
İki günlük artışının sonunda İngiliz Sterlini, Amerikan Doları karşısında değer kaybetmeye devam ediyor. Dün yaptığımız uyarıda da dediğimiz gibi, haftanın geri kalanında İngiltere’den gelecek veriler, Sterlin için iyi olmayacak. Hizmet sektöründeki büyüme devam ederken imalat sektörü büyümekte zorluk çekiyor. Bu sabah yayınlanan sanayi ve imalat üretim raporları, üretimin zayıfladığını gösterdi ve ne yazık ki aynı momentum kaybını Cuma günü yayınlanacak ticaret faaliyet verilerinden de bekliyoruz. Bu veriler, yarın para politikası duyurusu yapacak İngiltere Merkez Bankası için zorluk çıkaracak gibi duruyor. Parasal genişleme programının boyutu ve faiz oranlarının sabit kalması bekleniyor. Bu kararın da Sterlini pek etkilemesini beklemiyoruz. Ancak Ağustos ayı toplantısının önemli olduğu bir konu var, o da gelecek hafta tartışılacak Çeyreklik Enflasyon Raporuna dahil edilecek tahminler. Erken parasal sıkılaştırma için baskı yapacak hatta oy kullanacak para politikası komite üyeleri bulunmakta. İmalat sektörü ivme kaybederken maaş artışında da durum çok parlak değil. Bazı politikacılar, sürecin kusursuz bir şekilde ilerlediğinden emin olmak için faiz oranlarının erken arttırılabileceğinden yana. Hafta başında Shadow Para Politikası Komitesi, merkez bankasının faiz oranlarını bir an önce arttırması gerektiğini belirtti. Ancak faiz oranı artışının Ağustos ayı içerisinde ihtimali sıfır ancak gelecek hafta gerçekleşecek enflasyon raporunda bunun konuşulması mümkün. Tabii ki bunlar yarın gerçekleşecek olaylar değil ancak ileriyi de düşünmemiz gerekiyor.
AUD İstihdam Verileri Öncesi Yükselen Altın Fiyatlarının Etkisiyle Destek Buldu
Bugün üç emtia dövizi de Amerikan Doları karşısında değer kazandı. Avustralya Doları, altın fiyatlarının artışından etkilenerek değer kazandı ancak yatırımcılar, güçlü istihdam raporu için pozisyon ayarladı. Performans Endeksine göre imalat sektörü, işgücü piyasalarında dengeli seyrediyor. İstihdam alt-endeksi 4,7 puan artışla 50,2 puana yükseldi. Bu, 7 aydan beri 50 puanın üstünde gelen ilk ölçüm. Temmuz ayında hizmet sektör faaliyeti yavaşlarken istihdam alt-endeksi 1,3 puan artışla 57,7 puana yükselmişti. Avustralya ekonomisi, Çin’deki kalkınmadan fazlasıyla etkileniyor. Hükümetin teşvik tedbirleri ve Çin ihracat talebinin yeniden ortaya çıkması, Avustralya ekonomisi için olumlu bir genişleme fırsatı olabilir. Güçlü istihdam, AUD/USD paritesini 0,9350 seviyesinin üzerine çıkarabilir ancak zayıf veriler, pariteyi 0,9250 seviyesine kadar düşürebilir. Bu sırada Kanada Doları, güçlü ticaret verilerinin etkisiyle değer kazandı. Ülkede ticaret fazlasının 1,86 milyar Kanada Doları ile 2011’den beri en yüksek seviyesine genişlediği belirtildi. Mayıs ayı rakamları, ülkedeki ticaret dengesinin -0,15 milyar Dolarlık ticaret açığından 0,58 milyar Dolarlık ticaret fazlasına yükseldiğini gösterdi. İhracatlar 1,1% oranında yükselirken ithalatlar 1,8% oranında yükseldi. Haftanın geri kalanında yayınlanacak ekonomik verilerin beklentilerin üzerinde gelmesi halinde bu durum USD/CAD için bir son olabilir. Kanada’dan yayınlanan istihdam raporunun sonrasında IVEY satın alma müdürleri endeksi raporu yayınlanacak. Yeni Zelanda Doları, 7 haftanın en düşük seviyesine gerilemesinin ardından son dönemde destek buldu. İşsizlik oranı 5,9% seviyesinden 5,6% seviyesine gerilerken istihdam oranı 0,4% oranında yükseldi. İlk çeyrekte bu artış 0,9% olarak belirlenmişti. Katılım oranı 69,2%’den 68,9%’a düşerken ortalama saatlik gelir artışı 0,7%’den 0,5%’e düştü. Bu, işsizlik oranındaki gelişmenin esas sebebinin katılım oranındaki düşüş olduğu anlamına geliyor. Mandıra fiyatlarındaki düşüş ve zayıf iş gücü piyasa koşulları sebebiyle Yeni Zelanda Merkez Bankası’nın faiz oranlarını, yılın geri kalan süresinde sabit tutacağından neredeyse eminiz.
USD/JPY Daha Düşük Seviyeden İşlem Görüyor Olmalı
ABD’de 10 yıllık Hazine verimlerinin 2,44% seviyesine kadar gerilemesinin ardından Nikkei’nin de 1% oranında değer kaybetmesiyle USD/JPY paritesinin 102 değil 101 seviyesinde işlem görüyor olması gerekiyor. Verimler, en son 17 Temmuz’da bu kadar düşmüştü ve USD/JPY paritesi o dönemde 101,13 seviyesine kadar gerilemişti. Bu seviyelerden çok uzak olmamakla birlikte dövizin son hareket aralığının dip kısmına daha yakınız. USD/JPY, ne zaman ABD verimlerinden koparsa, paritenin düşüşü fazla uzun sürmüyor. USD/JPY paritesinin bir düzeltme içerisinde olduğuna inanıyoruz çünkü Fed’in para politikası planları ile ilgili önümüzdeki 2 hafta boyunca yayınlayacağı bir veri bulunmuyor. ABD’de hisse senedi piyasalar sert düşüşten kaçınmış olsa da Avrupa ve Asya’da hisse senetleri satışı, risk isteksizliğini tetikleyerek Japon Yenini diğer tüm majör dövizler karşısında yükseltti. Öncü ve
rastlantısal endeks Haziran ayında yükselmiş olsa da piyasalar bu haberlerden pek etkilenmedi. Bu akşam Maliye Bakanlığı portföy akış raporu yayınlanacak ancak bu raporun Japon Yeni üzerinde pek bir etkisi olmasını beklemiyoruz.
Kathy Lien'in ücretsiz İşlem raporu için Orijinal (İngilizce) Metin