BK Asset Management Forex Stratejisi Genel Müdürü Kathy Lien
- Avrupa Merkez Bankası, Euro’yu Bastıracak mı?
- Euro, Avrupa Merkez Bankası Toplantısı Öncesi Değer Kaybetti
- Dolar İşgücü Raporu Sebebiyle Sıkı Tutunuyor
- Sterlin, Olumlu Verilere Rağmen Baskı Altına Girdi
- AUD, Olumlu GSYİH Verileriyle Düşüşünü Durdurdu
- NZD: Çin’den Gelen Olumlu Satın Alma Müdürleri Endeksi Verileriyle Destek Buldu
- JPY: Japonya Merkez Bankası’ndan Bir Değişiklik Yapması Beklenmiyor
Avrupa Merkez Bankası, Euro’yu Bastıracak mı?
Perşembe günü gerçekleşecek Avrupa Merkez Bankası toplantısı, bu haftaki en önemli olay olarak görülüyor. Avrupa Merkez Bankası, parasal genişlemenin uç noktasında olan birkaç merkez bankasından biri. EUR/USD paritesinin son dönemdeki düşüşü ve Emtia Vadeli İşlemler Komisyonu’nun raporu sonrası piyasalar büyük bir duyuruya hazırlanmış durumda. Geçtiğimiz iki ay boyunca EUR/USD paritesi değerinin yaklaşık 4%’ünü kaybetti (600 pip). Yarınki toplantıya az bir zaman kaldı ve Euro’da kısa pozisyonlar iki yılın en yüksek seviyesini vurdu. Avrupa Merkez Bankası’nın iyi haberler vermesi gerekiyor aksi takdirde dövizde kısa pozisyon artışı gerçekleşebilir. Geçtiğimiz ay Jackson Hole zirvesinde yaptığı konuşmasında Mario Draghi, düşük enflasyon beklentilerinin ekonomistlerin ve yatırımcıların, merkez bankasının ek teşvik tedbirleri uygulayacağına inanmasına sebep olması ile ilgili kaygılarını dile getirmişti. Aşağıdaki tablo bize Euro Bölgesi ekonomisindeki zayıflığın son politika toplantısından beri ne kadar arttığını gösteriyor. Enflasyondan perakende satışa ve ekonomik faaliyetlere kadar her şey zayıflayarak ek teşvik tedbir ihtimalini zora sokuyor.
Ancak Draghi zor bir seçimle karşı karşıya çünkü parasal genişleme zaten Eylül ve Aralık ayındaki TLTRO programının formuna hazır durumda. Euro, aynı zamanda enflasyon ve büyüme ile ilgili verilerin ardından da biraz değer kaybetti. Draghi, teşvik tedbirlerini arttırmadan önce tercihen piyasaların 4 yıllık kredilere olan tepkisini görmek istiyor ancak ne yazık ki ekonominin ve piyasaların beklemeye pek niyeti yok. Son verilerin yönünü göz önüne aldığımızda sormamız gereken soru, daha fazla parasal genişlemenin ne zaman gerekli olacağı. Faiz oranlarının ve Euro’nun düşük olmasıyla birlikte Perşembe günü gönderilecek güçlü bir mesajın kalkınmayı güçlendirmeye yardımı dokunabilir. Avrupa Merkez Bankası duyurusu için çıtanın yüksek olması sebebiyle banka EUR/USD paritesinin 1,30 seviyelerini görmesini istiyorsa beklenenden fazlasını sunması gerekiyor
Varlık Destekli Menkuller ve Faiz Oranı İndirimi – Avrupa Merkez Bankası’nın piyasalara göndereceği en güçlü mesaj Varlık Destekli Menkul (ABS) alımları ile 10 baz puanlık bir faiz indirimi olabilir. Merkez bankasının varlık destekli menkul alımına tam olarak hazır olmamasıyla birlikte yapılacak bir ön duyuru ile planlar belirtilebilir. 10 baz puanlık bir faiz indirimi sert bir hareket gibi görünse de Avrupa Merkez Bankası bu kararı daha ileriki bir tarihte uygulamayı seçebilir. Draghi, aynı zamanda faiz oranlarının düşük sınıra ulaştığını ve faiz oranlarını daha fazla düşürmenin daha önceki görüşleri ile bağdaşmayacağını belirtti. Bu seçeneklerden herhangi biri, diğer bir seçenek olmadan EUR/USD paritesini 1,31 seviyesinin altına indirmeye yetecektir. Ancak Avrupa merkez Bankası yeni bir önlem sunmazsa Euro yeniden 1,33 seviyesinin üzerini görebilir. Bu sırada Parasal Genişleme yasal olarak veya pratikte uygulanabilir değil ancak Draghi mutlaka bu seçenek için açık bir kapı bırakacaktır. Personel tahminleri bu ay güncellenecek. Merkez bankasının enflasyon ve büyüme tahminlerini düşürmesini bekliyoruz.
Dolar İşgücü Raporu Sebebiyle Sıkı Tutunuyor
Amerikan Doları bugün diğer çoğu majör döviz karşısında değer kaybetti. Fabrika siparişleri Temmuz ayında yükseldi ancak artış beklentilerin altında kaldı. Bej Kitap’ta yayınlanan veriler olumlu bir görüş sağladı. 12 bölgeden 10’unda ortalama ile iyi derecede büyüme görüldü. Dikkatler yarın gerçekleşecek Avrupa Merkez Bankası para politikası duyurusunda ancak işten çıkarma raporu, ADP, işsizlik haklarından yararlanma başvuruları ve Tedarik Yönetim Enstitüsü’nden gelecek imalat dışı verileri içeren rapor da yakından takip ediliyor. Ağustos ayında güçlü bir istihdam artışı bekliyor olsak da yarın yayınlanacak işgücü piyasaları raporunda daha fazla gelişme bekliyoruz. İşsizlik haklarından yararlanma başvuruları yükselebilir ancak geçtiğimiz haftalarda yayınlanan olumlu veriler, bizim iş büyümesi ile ilgili olumlu görüş sahibi olmamızı sağlıyor. Hizmet sektör faaliyetinin ve ADP’nin artışı, Dolar’da yukarı yönlü hareketi sağlamak için yeterli olacaktır. Cleveland Fed Başkanı ve FOMC üyesi Loretta Mester Perşembe günü konuşma yapacak. Mester’ın tutumu hala belirsiz ancak para politikası ile ilgili konuşması yatırımcılar tarafından merakla bekleniyor. ABD’den gelen veriler ile para politikasının yönü ile birlikte doların artışını sürdürmesini bekliyoruz. Mester’in sert bir tutum sergilemesi halinde ABD’deki verimlerin artışını canlandırabilir.
Sterlin, Olumlu Verilere Rağmen Baskı Altına Girdi
İngiliz Sterlini, İngiltere’den gelen beklenenden olumlu verilere rağmen Amerikan Doları karşısında altı ayın en düşük seviyesine geriledi. Hizmet sektör faaliyeti Ağustos ayında 58,6 puandan 59,3 puana yükselerek dokuz ayın en yüksek seviyesini vurdu. İmalat faaliyetinin yavaşlamış olmasına rağmen hizmet ile inşaat sektöründeki artışlar, İngiltere Merkez Bankası’nın para politikası ile ilgili yön kararı vermesine yardımcı olacaktır. İngiltere Merkez Bankası’nın yarın gerçekleştireceği toplantısında herhangi bir değişiklik yapmasını beklemiyoruz. Bu ay yayınlanan satın alma müdürleri endeksi verileri, politikacılara erken faiz oranı artışını düşünmek için daha fazla sebep verecektir. Ancak bunlardan hiçbirinin Sterlin’in mevcut problemi olmadığını görüyoruz. Döviz, İskoçya referandumu öncesi baskı altında seyrediyor. Birleşik Krallık anketlerine göre evet oyları hala önde ancak fark daralıyor. İskoçya’nın bağımsızlığı ile ilgili desteğin büyümesi halinde bu belirsizliğin Sterlin’i olumsuz etkilemesini bekliyoruz.
USD/CAD, Kanada Merkez Bankası’nın Olumlu Görüşleriyle Değer Kaybetti
Bugün en iyi performans sergileyen dövizlerden biri de Avustralya Dolarıydı ancak gün içinde üç emtia dövizi de değer kazandı. Beklenenden olumlu gelen ikinci çeyrek GSYİH büyüme verileri ve Avustralya’da hizmet sektör faaliyetinin gelişmesi, Avustralya Doları’nın Salı günü gerçekleştirdiği bütün düşüşü silerek değer kazanmasına sebep oldu. İki raporda da gelen yukarı yönlü sürprizler, Avustralya Merkez Bankası’nın yılın geri kalanında faiz oranlarını sabit tutacağı beklentilerini güçlendirdi. Ticaret dengesi ve perakende satış raporu bugün yayınlanacak ve satış bileşenlerindeki yükselişi göz önüne aldığımızda perakende satışların Temmuz ayında hızlı bir artış gerçekleştirme ihtimalinin yüksek olduğunu görebiliyoruz. Bu sırada USD/CAD Kanada Merkez Bankası’nın aylık politika duyurusuyla ani bir şekilde değer kaybetti. Merkez Bankası para politikasını sabit tuttu ancak Kanada Merkez Bankası’nın olumlu görüşleri Kanada Dolarını destekledi. Kanada Merkez Bankası’na göre konut piyasaları beklenenden güçlü veriler sundu ve ABD kalkınması yeniden olumlu seyrine devam ediyor. Banka, aynı zamanda Kanada ekonomisinin gelecek iki yıl içerisinde kapasitesine geri dönmesini beklediklerini belirtti. Bugünkü duyuruda merkez bankasının faiz oranlarını düşüreceği yönünde herhangi bir açıklama gelmedi. Kanada Merkez Bankası’nın, para politikasının mevcut seviyesinden oldukça memnun olduğu görülüyor. Kanada’dan gelecek ticaret verileri yarın yayınlanacak ancak USD/CAD üzerindeki etkisinin sınırlı olması bekleniyor. Yeni Zelanda’dan gelecek önemli bir veri bulunmuyor ancak Çin ve Avustralya’dan gelen güçlü veriler, dövizin değer kaybetmesini engelledi.
JPY: Japonya Merkez Bankası’ndan Bir Değişiklik Yapması Beklenmiyor
Japon Yeni, diğer majör dövizler karşısında günü sabit kapattı. Yen çiftleri arasında tek kayda değer hareket, 15 ayın en yüksek seviyesini vuran AUD/JPY paritesinde gerçekleşti. Bu durum Yen’in zayıflığı ile değil, tamamen Avustralya Dolarının değer kazanması ile alakalı. Geçtiğimiz gece Japonya’dan gelen ekonomik veriler, hizmet sektör satın alma müdürleri endeksinin düştüğünü, bileşik satın alma müdürleri endeksinin ise yükseldiğini gösterdi. Ancak esas önemli olan kabinenin yeniden düzenlenmesi. Aso ve Amari mevcut pozisyonlarını Finans ve Ekonomi bakanı olarak korudu. Shiozaki ise Sağlık bakanı olarak atandı. Dün yayınladığımız yazıda belirttiğimiz gibi, Shiozaki’nin hükümetin emeklilik fonunda daha agresif olması bekleniyor. Tanigaki’nin Genel Sekreter olarak atanması da önemli bir durum çünkü Tanigaki, satış vergisinin artışından yana olan bir kabine üyesi. Japonya Merkez Bankası bugün para politikası duyurusu yapacak ancak herhangi bir değişiklik yapılması beklenmiyor. Ancak Kuroda’nın basın toplantısı izlemeye değer. Esas soru şu; Japonya’dan gelen verilerin ardından Kuroda olumlu görüşünü sürdürecek mi ve bu durum parasal genişleme planlarını nasıl etkileyecek?
Kathy Lien'in ücretsiz İşlem raporu için Orijinal (İngilizce) Metin