Avrupa Merkez Bankası Faiz Kararı ve Açıklamalar Kritik Olabilir!
IşıkFX Haftalık Forex Bülteni 01.04.2019
Geçtiğimiz hafta sistematik risklerin de etkisiyle 5.75’ten açılış gösteren kur tarafında TCMB’den gelen swap hamlesi ve sözlü yönlendirmeler kısa sürede etkisini gösterip 5.30 seviyelerine kadar geri çekilmesine neden olsa da özellikle swap hamlesi sonucu CDS-kredi risk priminin ve tahvil faizlerindeki keskin yükselişler ile yabancı yatırımcının TL sıkıntısını borsada satış işlemleri yaparak tedarik etmesi sonucu yeniden yükseliş kaydetti. Önce bankadan Brüt Rezervlerde yaşanan dalgalanmaların, olağan işlemler ve dönemsel unsurlardan kaynaklandığı ve öngörülmeyen bir durumun söz konusu olmadığının belirtildiği ilk açıklamada ayrıca oynaklık ve sağlıksız fiyat oluşumlarının da yakından takip edildiği para politikası ve likidite yöntemine ilişkin tüm araçların fiyat istikrarını sağlamak ve finansal istikrarı desteklemek amacıyla kullanılmaya devam edileceği vurgulandı. Ardından ise Swap piyasasında vadesi gelmemiş toplam swap satış sınırının da yüzde 10’dan yüzde 20’ye çıkartıldığı bildirildi. Yurtdışı swap piyasasında ise swap faiz oranlarının yüzde 1000’e yükselmesi elde TL tutmayı güçleştirirken kurda da aşağı yönlü hareketleri beraberinde getirse de swap piyasasındaki vadeli işlemlerin son bulması ile yeniden kurda yukarı hareketler gözlemlendi. Bunun dışında yurtiçinde yapılan seçim sürecinin belirsizliğinin de kur tarafına etkisi olduğunu belirtmekte fayda var. Pazar günü yapılan yerel seçimler nazarında kur tarafının yükselen seyirde olduğu görülürken seçim sonrası küresel ve bölgesel düzeyde atılacak adımların ve ekonomik reformların ne şekilde olacağı konusunda odaklanılacak uzun bir dönem olduğunu belirtmekte fayda var. Yurtdışı tarafta da yoğun bir gündem bulunmakta. Brexit konusunda haftanın son işlem gününde yapılan 3.Brexit oylaması 54 oy farkla reddedilerek AB’den çıkış sürecinin 12 Nisan’a kadar ertelenmesi, belirsizlik ortamının daha da arttığı gibi anlaşmasız Brexit ihtimalini de artırdı ve Sterlin varlıkları karar sonrası derin baskı yedi diyebiliriz. Konuyla ilgili hafta başı itibariyle gelecek açıklamalar ve May hükümeti ile AB Komisyonu arasında yapılacak görüşmeler son derece kritik olacaktır. Ticaret görüşmelerinde ise Çin ve ABD’li yetkililerin yapıcı görüşmeler yaptıklarını kaydetmesi ve Çin ayağında sona eren görüşmeler sonrası ABD’de de yakın zamanda detayların tartışılmaya devam edileceği açıklanması iyimserlik yarattı. Veri akışına bakıldığında ABD’nin 2018/4.Çeyrek Gayri Safi Yurtiçi Hasıla Değişimi (Büyüme Oranı) ilk hesaplama rakamının ve beklentilerin altına revize edilirken, Çeyreklik PCE (Kişisel Tüketim Harcamaları Endeksi) dataları ve Haftalık İşsizlik Maaşı Başvuruları ise öngörüleri karşılarken Euro Bölgesi TÜFE yüzde 0.4’lük artışla beklentilerin altında kalırken, yıllık bazda da yüzde 1.3 ile 2016 Kasım ayından bu yana gelen en kötü veri olarak kayıtlara geçti. Gelecek hafta veri akışında ABD Mart ayı ÜFE-TÜFE rakamları dışında jeopolitik risk unsurları başta olmak üzere Brexit ve ticaret görüşmelerine yönelik gelecek mesajlar ile Avrupa Merkez Bankası (ECB) faiz kararları yakından takip edilecek.
EURUSD
Avrupa’nın lokal sorunu Brexit konusunda yaşanan belirsizlikler geçtiğimiz hafta boyunca Euro varlıkları üzerinde baskı oluşturdu. Ayrıca Euro Bölgesi’nin lokomotif ülkesi Almanya’dan gelen olumsuz manşet enflasyon rakamlarının yanı sıra Avrupa Merkez Bankası üst düzey yetkililerinden ekonomiye ilişkin yapılan uyarılarda Euro varlıklarını zayıflattı. Açıklamalara baktığımızda Avrupa Merkez Bankası(ECB) Başkanı Mario Draghi: Risklerin aşağı yönlü kaldığını vurgulayarak döviz kurunda yaşanan değer kaybının etkilerinin terse döndüğünü belirtti. ECB Baş Ekonomisti Peter Praet ve ECB Başkan Yardımcısı Luis Guindos da politika duruşuna yönelik açıklamalar da bulunurken, Euro Bölgesi’nin sorunlu ekonomilerinden İtalya’nın Ekonomi Bakanı Tria’nın: Resesyon konusundaki uyarıları da dikkat çekiciydi. ABD tarafında ise dikkatler ABD ile Çin arasında tekrardan başlayan ticaret müzakerelerindeydi. Hafta boyunca ABD’den gelen kötü veriler ile birlikte baskı altında kalan ABD tahvil faizleri bu müzakerelerden gelen iyimser mesajlar sonrası toparlandı. Bu haftada dikkatlerimiz ticaret savaşları ve Brexit konuları üzerinde olacak. Ekonomik takvimde de yine yoğun bir veri takvimi bizleri beklerken özellikle ülkelerden gelecek PMI rakamları ile ABD İstihdam verileri parite üzerinde oynaklık yaratabilir. Ayrıca Avrupa Merkez Bankası toplantı tutanakları da takibimizde olacak.
Teknik seviyeler;
Dirençler; 1.1245, 1.1280, 1.1310, 1.1350, 1.1400
Destekler; 1.1190, 1.1165, 1.1130, 1.1080, 1.1040
USDTRY
Geçtiğimiz hafta kur tarafında oynaklık hat safhadaydı. Önceki Cuma günü 5.84 seviyesinin üzerine çıkılması sonrasında hafta başında TCMB’den birkaç açıklama üst üste gelirken, en önemlilerinden bir tanesi; Bir ayağı TL, diğer ayağı döviz olan para takası işlemlerinde(Swap) vadesi gelmemiş olanların toplam satış sınırının yüzde 10’dan yüzde 20’ye çıkartılmasıydı(Perşembe günü de yüzde 20’den yüzde 30’a çıkartıldı). Yine önceki Cuma günü de Haftalık Repo İhalelerine ara verilmesi sonrası, fonlama faizi olarak yüzde 25.50’lik Gecelik Borç Verme Faizi (marjinal fonlama oranı)’nin kullanılmaya başlanmasının örtülü olarak bir faiz artırımı olarak kabul görmesinin yanı sıra, Londra piyasasında TL swap oranın önce Pazartesi günü yüzde 95’lere, akabinde de Salı günü yüzde 350’lere ve Çarşamba günü yüzde 1300’lerin üzerine yükselmesi ile TL’ye ulaşımın zorlaşması; yurt dışı bankaları TL’ye karşı pozisyon almakta zorlarken, Türkiye’nin tahvil faizleri ve 5 Yıllık CDS’inde son zamanda görülen yükselişlerin devamına rağmen kurda hızla geri çekilmelere neden oldu. Perşembe günü itibariyle ise Türk bankalarının yabancı bankalara TL likiditesi desteği ile Londra Swap Piyasasında O/N TL swap faizleri yüzde 50’ye doğru hızla gerilerken, kurda buna paralel olarak Dolar lehine işlemler görüldü. Diğer taraftan TCMB, bankalara TL likiditesi sağlamak için; vadesi gelmemiş toplam swap satışlarının sınırını daha önce Pazartesi günü yükselttiği yüzde 20 seviyesinden yüzde 30’a çıkarttı(Londra swap piyasası işlemleri ile doğrudan bağımlı bir eylem değil). CDS tarafında da; geçen yılın Eylül ayından bu yana en yüksek seviyeler yeniden test edilirken, tahvil faizleri cephesinde de 10 yıllık ve 5 yıllıklarda 2018’in Ekim, 2 yıllıklarda ise Aralık ayından bu yana en yüksek noktalar yinelendi ve bu sefer de kurda yeniden yukarı yönlü hareketler görülmeye başlandı. Geçtiğimiz hafta yurt dışı tarafta ise, hafta boyunca yine; Brexit ve Ticaret Savaşları meseleleri gündemin üst sıralarında yer alırken, başta FED olmak üzere majör merkez bankalarının yetkililerinden gelen açıklamalar ile tahvil faizlerinde oluşan fiyatlamalar ve bazı önemli ekonomik datalar da takip edildi. Bu hafta yine yurtdışında; küresel ekonomik görünüme ışıl tutacak ekonomik veriler ve majör merkez bankalarının politikalarına dair açıklamalar, küresel risk unsurları ile birlikte önemli olacak. Yurt içi tarafta da TCMB, SPK ve BDDK ‘nın açıklayabileceği yeni kararlar ile CDS, tahvil ve swap faizlerinin durumu da jeopolitik ve siyasi risk unsuları ile birlikte fiyatlamalar üzerinde etkili olabilir. Yurtiçinde açıklanacak en önemli ekonomik datalar ise Mart ayı enflasyon rakamları olacak ve kur üzerinde oynaklığa neden olabilir.
Teknik Seviyeler;
Dirençler: 5.7000-5.7470-5.7570-5.8000-5.8500
Destekler: 5.6725-5.6110-5.5700-5.5440-5.5000
GBPUSD
Brexit ve ticaret savaşları gibi küresel öneme sahip gelişmeler geçtiğimiz haftada paritenin gündeminde olmaya devam etti. Özellikle Brexit konusunda hafta boyunca gelen haber akışları Sterlin varlıkları üzerinde oynaklık yarattı. Öncelikli olarak Birleşik Krallık’ın en alt kademesi olan Avam Kamarası’nda yapılan Brexit oturumu takip edildi. 2. Bir referandum ihtimalinin de bulunduğu 8 önerge bu oturumda reddedilirken; geçtiğimiz günlerde AB’nin önerdiği ve Brexit’in 22 Mayıs veya 12 Nisan tarihlerine ötelenmesini kapsayan önerge ise üyeler tarafından kabul edildi. Çarşamba akşamı yapılan bu önerge sonrası dikkatler yine Avam Kamarası’nda 3.Brexit Anlaşması için yapılacak oylamalara çevrildi. Fakat zaman zaman bu oylamanın yapılmayacağına yönelik gelen açıklamalar dikkat çekse de oylama haftanın kapanışına doğru yapıldı ve May’in Brexit anlaşması 3. Kez reddedildi. Bununla birlikte Brexit 12 Nisan tarihine ertelendi ancak belirsizlik hala daha devam ediyor. Eğerki 2 hafta içerisinde bir çözüm bulunamaz ise anlaşmasız Brexit gerçekleşecek ve bu durum ülkeyi zor duruma sokabilir. Bu kapsamda baktığımızda bu hafta içerisinde konuya ilişkin gelebilecek açıklamalar dikkatle takip edilmeli. ABD tarafında ise ABD ile Çin arasında gerçekleştirilen müzakerelerden gelen ılımlı açıklamalar dikkat çekse de ülkeden takip ettiğimiz verilerdeki olumsuz tablo Dolar varlıkları açısından negatifti. Ancak parite üzerinde Brexit konusu ağırlık bastı ve parite haftayı satıcılı kapattı. Bu haftada ticaret savaşları ve Brexit konuları iki ülkeden gelecek önemli veri akışlarıyla birlikte takip edilecek.
Teknik seviyeler;
Dirençler: 1.3100-1.3155-1.3200-1.3300-1.3380
Destekler. 1.3065-1.3000-1.2920-1.2850-1.2765
BRENT PETROL
ABD tarafında tahvil faizlerindeki getiri eğrisinin tersine dönmesiyle resesyon ihtimalleri artsa da büyümeye devam edilmesinin beklenmesi ve ABD-Çin ticaret görüşmelerinin iyimserliği ile küresel petrol talebinin endişelerinin kısmen ortadan kalkması ile yaşanan jeopolitik riskler sonrası petrol fiyatlarının toparlanmasını sürdürdüğü görüldü. Ayrıca ABD’nin Venezuela’ya yaptırımları artırarak devam edeceğini duyurması ile bu bölgedeki dünyanın en büyük ham petrol rezervlerini elinde bulunduran Venezuela'da arzın kısılacağı beklentisi de fiyat davranışlarını destekleyen bir etmen olarak karşımıza çıkmakta. Öte yandan OPEC+(Petrol Kısıntısı Konsorsiyumu)’nun arz kısıntılarını devam ettirmesine yönelik açıklamaların yanı sıra İran yaptırımlarından muaf tutulan 8 ülkenin muafiyet süresinin ay sonunda dolacak olması ile bu ülkenin üretiminde beklenen düşüşler de bu haftaki fiyatlamaların ana eksenindeydi. Veri akışında Amerikan Petrol Enstitüsü (API) stokları 1 Milyon 930 Bin varil artış kaydederken Enerji Bilgi İdaresi (EIA) tarafından açıklanan stoklarda 2 Milyon 800 Bin varil artış olduğu belirtildi. Diğer kritik veri olan ABD petrol üretimi ise 12 Milyon 100 Bin varil düzeyinde sabit kalırken veriler sonrası emtianın baskılandığı gözlemlendi. Ayrıca ABD Başkanı Donald Trump’ın OPEC’in arz artışı yapması gerektiği ve fiyatların çok yüksek olduğunu kaydetmesi de bu hareketi destekledi. Ancak sonrasında Rusya Enerji Bakanı Aleksandr Novak yaptığı açıklamalarda Rusya’nın OPEC+ konsorsiyumuna ilişkin anlaşılan üretim kısıntılarına uyacaklarını yenilemesi ve üretim kesintisi meselesini Nisan başında İran ile görüşeceklerini belirtmesi ile 65.90 desteğinden tekrar toparlama yaşadığını söyleyebiliriz. Yeni hafta ile birlikte petrol stok ve üretim rakamları yine önemli olurken OPEC ve OPEC+ konsorsiyumuna dahil üyelerden gelecek açıklamalar ve ticaret görüşmelerindeki son durum da fiyatlama açısından belirleyici olabilir.
Teknik seviyeler;
Dirençler: 68.75-69.00-69.65-70.20-71.10
Destekler: 67.85-67.40-66.85-66.00-65.30
ONS ALTIN
Önceki haftanın son işlem gününde oldukça kötü gelen Euro Bölgesi ve Almanya öncü imalat PMI’ları ve ABD-AB ticaret savaşlarına yönelik ABD Başkanı Trump’ın olumsuz söylemleri ile artan küresel resesyon ihtimali borsalarda sell-off(portföy boşaltma) işlemlerine neden olarak; yatırımcıları aralarında Ons Altın’ında da bulunduğu güvenli limanlara(Tahviller, Japon Yeni, Ons Altın) sevk etmişti. Geçtiğimiz haftanın ilk gününe de, Asya seansında Japonya ve Çin borsalarına gelen satıştan nemalanarak başlayan Değerli Metal 1324 seviyesini test etti. Yine hafta içerisinde zaman zaman borsalara gelen satışlarda yine güvenli liman fiyatlamaları gören Değerli Metal, Perşembe günü ise; ABD ve Çin heyetleri arasında başlayan müzakereler nedeniyle, ABD borsalarına gelen talep ile güvenli liman varlıklarında oluşan satış baskısına; Brexit konusundaki karmaşık durum ve Euro Bölgesi’nin cari yıl büyümesine dair uluslararası kredi derecelendirme kuruluşu Standard And Poor’s ‘un yapmış olduğu tahmini aşağı yönlü revize etmesi de eklenince hızla baskı yedi. Keza, ABD’den açıklanan kritik datada 4.Çeyrek büyümesi’nin beklentilerin ve flaş datanın altında açıklanmasına karşın, FED monitörünün önemli enflasyon göstergelerinden PCE(Kişisel Tüketim Harcamaları Endeksi)’nde öngörülerin üzerinde görülen gerçekleşmeler ile de tahvil faizlerinde ve MOVE Endeksi’nde görülen yukarı yönlü hareketler de Ons Altın’daki satış baskısını derinleştirdi ve 1286 Dolar seviyesine kadar gelindi. Bu hafta yine; Brexit ve ticaret savaşları konularına dair ekstra gelişmeler önemli olacak. Yine, küresel ekonomik görünüme ışık tutabilecek önemli dataların(önemli ekonomilerin PMI, büyüme ve TÜFE dataları ve ABD’den ayrıyeten; Tarım Dışı İstihdam, Ortalama Saatlik Kazançlar ve İşsizlik Oranı)sonuçları da resesyon kaygılarının durumu açısından kritik önem arz edecek. Keza, fiyatlamalar üzerinde ayrıca; tahvil ve borsa hareketleri de yine etkili olabilir.
Teknik Seviyeler;
Dirençler: 1297, 1302, 1309, 1316, 1321
Destekler: 1286, 1280, 1273, 1267, 1260
