Kathy Lien, BK Asset Management FX Strateji Müdürü
FX piyasalarındaki büyük olay, ABD – Kanada arasındaki ticaret anlaşması oldu. On birinci saatte iki komşu ülke, ABD-Meksika-Kanada Anlaşması (USMCA) olarak bilinecek olan bir anlaşmayı garantiledi. Bu anlaşma, aylardır süren belirsizliği sonlandırmaya ve bu ay kadar erken bir vakitte faiz oranlarını artırmaya yetmeli. Geçen haftanın sonunda, ticaret anlaşması sonlandırılmadan önce yatırımcılar, Ekim ayı hamlesi için %90 ile fiyatlanıyordu bile. Bugün, bu ihtimaller %96’ya çıktı – yani piyasa, artırımı garanti olarak görüyor. Geçen haftanın GSYİH raporu, ekonominin iyi bir performansta olduğunu onayladı ve Kanada Bankası (BOC) Yöneticisi Poloz, belirsizliğin faiz artırımını engellemeyeceğini söyledi. Şimdi bu belirsizlik ortadan kalktı, USD/CAD değeri sıkılaşma ihtimallerine tepki vermeye başlayabilir. Çiftin en azından Mayıs ayında 1,2740 civarındaki düşük seviyelere gerileyeceğini düşünüyoruz, özellikle Kanada tahvil verimlerinin artışı ve petrol fiyatlarının 2014’ten beri görülen en yüksek seviyelere yükselmesiyle birlikte. Kanada’nın IVEY PMI ve işgücü piyasası raporları bu haftanın sonunda yayınlanacak ancak eğer çok kötü bir şekilde gelmezse, BOC’un çok yakın bir gelecekte faiz oranlarını artırarak para politikasını normalleştirme kararını etkilemez.
Faiz kararından bahsetmişken, Avustralya Merkez Bankası (RBA) bu akşam para politikası duyurusu yapacak. BOC’un aksine, onların bu yıl faizleri artırma planları yok. Özellikle Çin’in zayıf imalat aktivitesi ve ABD-Çin ticari gerilimleri ışığında nötr kalmaktan memnunlar. Ancak, Avustralya’nın çoğu sorunu dışsal. Aşağıdaki tabloda görüldüğü üzere, son politika toplantısından bu yana Avustralya ekonomisinde yaşanan önemli miktarda ilerleme var. Dün gece öğrendik ki, imalat aktivitesi Eylül ayı içerisinde önemli ölçüde hızlanırken, enflasyon da aynı şekilde yükseldi. Bu gelişmeler Avustralya dolarının RBA oran kararı öncesinde yüksek işlem görmesine yaradı. Bu raporlar bize, merkez bankasının Çin meseleleri üzerine tamamen endişe duymasına gerek olmadığını söylüyor. Gerçek olan tek sorun, son mortgage oranlarındaki artış ancak şimdiye kadar bu durumun etkisi sınırlı oldu (ya da en azından henüz sonuçlarını görmedik). RBA nötr olursa, AUD/USD çiftinin 0,7250 – 0,73 sente yükseleceğini görebiliriz ancak uzun vadede AUD/USD için eğilim, faiz oranları farklılıklarının çifte karşı hareket etmeye devam etmesiyle düşüş yönlü olabilir. RBA’nın tepkisini düşünmeksizin, daha önemlisi para politikasının yılın geri kalanı için Avustralya’da sakin kalacak olması ve Fed yeniden bir sıkılaşma beklerken, AUD/USD çiftindeki aşağı yönlü eğilim mecburi olabilir. Perakende satışlar, PMI imalat ve hizmetler raporları da yayınlanacak raporlar arasında.
Şimdiye kadar, sterlinin Brexit manşetleri ile hareket etmesine kimse şaşırmamış olmalı. Bu hafta İngiltere için büyük bir hafta. Çarşamba günü Başbakan May’in yapacağı önemli bir konuşma ile bitecek olan Tory Party konferansı yaklaşıyor. Bugün, May’in “bir anlaşma için kapıları açık tutma girişimi olarak AB’ye önemli bir yeni Brexit teklifi sunmaya hazırlandığına” dair gelişmeler sonrasında GBP/USD çifti 1,31 üzerine yükseldi. İrlanda sınırı, ilerlemenin önünü kesen esas mesele ve muhtemelen gümrük birliğine tam giriş için kabullenmeye gönüllü olacak. Bununla birlikte, kısa bir süre sonra GBP/USD ikilisinde görülen keskin geri dönüşler, yatırımcıların şüphe içinde olduğunu söylüyor. Her koşulda bunu Çarşamba günü öğreneceğiz ve şüphesiz GBP parasında büyük bir harekete şahit olacağız. Diğer yanda, mortgage onayları ve artan imalat aktivitesi ile beraber veriler iyi. Konut verileri Salı günü yayınlanacak ve benzer gelişmeler yaşanması bekleniyor.
Tüm bu yurtiçi faktörler ABD verilerinden daha önemli. İmalat aktivitesi ve inşaat harcaması beklenenden daha çok yavaşlamasına rağmen, Amerikan doları Japon yeni, euro ve İsviçre frangı karşısında getirilerini artırdı. Sterlin, Kanada ve Avustralya dolarları karşısında da toptan satışa maruz kaldı. Bu hafta dolar ticaretini etkileyecek pek çok ABD ekonomi raporu ve Fed konuşması var ancak veriler korkunç gelmediği sürece, Amerikan doları getirilerini genişletebilir. Fed Başkanı Kashkari ve Rosengren değerlendirmeleri doları düşürücü bir etkide oldu. Kashkari (tipik bir güvercin), oranları yükseltmek ve frenlere hafifçe dokunmak için bir neden olmadığını söyledi. Rosengren, ekonominin iyi bir performans sergilediğini hissediyor ancak sıkılaşma temposunu hızlandırmaya gerek olduğunu düşünmüyor. Yarın açıklanacak bir ABD verisi yok ancak Fed Başkan Yardımcısı Quarles ve Fed başkanı Powell konuşma yapacak.
Euro, Amerikan doları karşısında art arda dördüncü oturumda da kayıplarını artırdı. Euro bölgesi PMI verilerindeki aşağı yönlü revizyonlar ve İtalya’nın majör derecelendirme kuruluşlarından birinin not düşüreceğine dair korkular, dövizi baskı altında tutmaya devam ediyor. İtalya Ekonomi Bakanı Tria’nın, istifa planlarını reddetmesi iyi bir haber ancak yatırımcıların güveninin yeniden kazanmak ve EUR/USD çiftindeki düşüşten kurtulmak için yeterli gözükmüyor. İtalya bütçesinin uzun vadeli sonuçları yatırımcılara İtalyan varlıklarından paçayı kurtarmak için sebep sundukça, İtalya tahvil verimleri bugün artmaya devam ediyor.
Kathy Lien'in ücretsiz İşlem raporu için Orijinal (İngilizce) Metin