ABD'nin en büyük iletişim ağı operatörü AT&T'nin (NYSE:T) hissesinin yıl sonu karne notu çok kötü.
Şirket yatırımcı güvenini geri kazanmak adına derin bir yeniden yapılanma sürecinden geçerken bile, hisseler genel piyasanın çok altında kaldı.
Salı gününü 24,47 dolarda kapatan AT&T hissesi, 2021'de neredeyse %17 düşmüş durumda. Buna kıyasla, S&P 500 endeksi aynı sürede %22 yükseldi. AT&T'nin kayıpları, en yakın rakibi Verizon Communications'ın (NYSE:VZ) yaşadığı kaybın neredeyse iki katı.
T hisselerindeki bu sürekli düşüş trendi, temettü veriminin şişmesine yol açtı ve verim şu an neredeyse %9 seviyesinde. Bu da deneyimli yatırımcılar için piyasaların bir temettü indirimi ihtimalinden korktuğunun bir işareti.
AT&T'nin bu yılki düşüşüne ivme kazandıran faktör, şirketin sunduğu son yönlendirmede kablosuz bağlantı bölümündeki büyümenin 2021'deki güçlü bir performans sonrasında önümüzdeki yıl yavaşlayacağı tahmininde bulunması oldu.
Bu uyarı öncesinde, AT&T Ekim ayında telefonlarda on yıldan uzun bir sürenin en iyi çeyreklik sonuçlarını açıklayarak, CEO John Stankey'in şirketi en popüler olduğu kablosuz ve geniş bant alanındaki çalışmalara geri döndürme çabalarını destekledi.
Dallas merkezli AT&T, medya varlıklarını azaltma ve telekom odaklı daha yalın bir şirket haline gelmeye yönelik yeni stratejisi kapsamında büyük bir dönüşüm sürecinin ortasında. Bu dönüşümün en büyük adımı kapsamında, AT&T ve Discovery (NASDAQ:DISCA) medya varlıklarını birleştirerek yeni bir halka açık şirket oluşturacak.
Ancak önümüzdeki yıl tamamlanması beklenen bu anlaşma, şirketin medya varlıklarının ayrılması sonrasında temettü ödemesinde kesintiye gideceğine yönelik spekülasyonlarla birlikte hisse başına çeyreklik 0,56 dolarlık temettünün sürdürülebilirliği konusunda şüpheler yarattı. Hissenin mavi çip şirketler arasında en yüksek seviyede olan neredeyse %9'luk yıllık temettü verimi, bu riskin bir yansıması.
Bu belirsizlik ortamında, bazı analistler şimdi AT&T hissesinde değer görmeye başladı.
Grafik: InvestingPro
InvestingPro modeline göre, T hissesi şu an sektördeki denklerine kıyasla değerinin altında işlem görüyor ve hissenin 33,23 dolarlık adil değerine yaklaşması durumunda %37'lik bir sıçrama yaşayabilir.
Cazip Bir Risk-Kazanç Fırsatı
Morgan Stanley geçtiğimiz haftada AT&T hissesine yönelik derecesini 'ağırlık koru'dan 'ağırlık artır'a yükseltirken, fiyat hedefini 32 dolardan 28 dolara düşürdü. Yeni hedef yine de AT&T'nin Salı kapanışındaki seviyesinden %14'ten fazla yukarıda MS analistlerine göre:
"Hissenin son dönemde gösterdiği zayıf performansın cazip bir risk kazanç fırsatı yarattığına inanıyoruz ve bazı katalistlerin 2022 ortasına kadar değer açığa çıkarmasını bekliyoruz.""AT&T'nin çekirdek İletişim faaliyetlerinin değerinin altında bulunduğuna ve WarnerMedia/Discovery sürecinin açıklık kazanmasıyla birlikte yeniden değerleneceğine inanıyoruz."
Barclays analistleri de müşterileriyle dün paylaştıkları notta AT&T hissesi için derecelerini nötrden ağırlık artıra yükseltti ve hissenin değerinin altında olduğunu söyleyerek, 30 dolarlık bir fiyat hedefi belirledi:
"Bir süredir AT&T'nin bir yatırım olarak göreceli cazibesine dikkat çekiyorduk... ancak Warner Media anlaşmasının yaratabileceği teknik baskı ve rekabetçi ortama dair belirsizlik sebebiyle hissenin derecesini yükseltmeyi erteledik.""Ancak telekom şirketlerinin 2022 yönlendirmelerine yakınlığı ve Warner Media anlaşma yapısına yönelik potansiyel karar gibi bazı katalistlerle birlikte takvim bu fırsatla daha uyumlu hale geldi."
Sonuç
AT&T devam eden yeniden yapılanma süreci içinde hala riskli bir bahis. Eğer şirket bu süreçte başarılı olursa, yeni yapısı sayesinde yönetim çekirdek telekom faaliyetlerine ve 5G teknolojisinin yeni fırsatlar yaratmasıyla birlikte büyümeye daha iyi odaklanabilecek.
Yüksek risk toleransına sahip yatırımcılar için, bize göre AT&T hâlâ uygun bir seçim. Yine de, temettünün geleceği belirsizliğini koruyor.