Enflasyon verisinin ardından faiz indirimi beklentileri arttı

Ticaret savaşlarının ülke ekonomilerindeki etkisi ve zayıflayan göstergeler ile Fed tarafında faiz indirimi beklenirken bugün yurt içinde açıklanan enflasyon verisinin ardından TCMB’ye dair de faiz indirimi beklentileri kuvvetlendi.

TÜFE, 2018 Haziran’da %15 üzerine yükselmeye başlamış ve Ekim’de %25,24 ile son yılların zirvesine çıkmıştı. Şubat ayı itibariyle %20’nin altına inen enflasyon, Haziran’da %15,72 ile son bir yılın en düşük seviyesinde geldi. Çekirdek TÜFE ve gıda enflasyonunda da düşüş yaşandı.

Hesaplanan sepet itibariyle ürünlerde düşüş yaşanıyor, bunun en önemli nedeni ise hem mevsimsel koşullar hem de baz etkisi, ancak vatandaşın diğer ihtiyaçlara gelen zamlar nedeniyle bu düşüşü çok hissedemediği de bir gerçek.

Hem önemli ekonomilerin merkez bankalarının genişlemeci para politikasına yönelmesi hem de yurt içinde enflasyonun gerilemesi ile merkezin de faiz indirimine başlaması bekleniyor. Temmuz ayı en yakın tarih, ancak S-400 meselesi merkezin önündeki en büyük engel. Siyasi gelişmelerin ekonomik politikaları da etkilediğinin bir örneğini bu süreçte göreceğiz. Eğer ABD, Türkiye’nin Rusya’dan bu ay içinde teslim alacağı S-400’lere karşın yaptırım uygulamaz ve iki ülke ilişkilerinde yeni bir gerginlik yaşanmaz ve F-35’lere dair anlaşma sağlanırsa merkez 25 Temmuz PPK toplantısında faiz indirimine başlayabilir. Ancak bu toplantı sürecinde gerginliğin artması ve en kötü ihtimal olan yaptırımlara gidilmesi durumunda merkez, Temmuz ayını pas geçebilir. Ağustos’ta yaşanan kur şokunu düşündüğümüzde ABD-TR ilişkilerinin ekonomi üzerindeki etkisinin son derece önemli olduğunu unutmamak gerekir.

Fiyatlamalara baktığımızda;

G-20 sonrası iyimserlik ile yükseliş yaşayan piyasalarda bugün kar satışları yaşanıyor, ayrıca ABD-Çin arasında müzakerelere devam kararı alınsa da uzlaşmanın zor olduğunu düşünen piyasalar yine ABD-İran gerginliğiyle de güvenli varlıklara olan talebini koruyor. Altın, yen ve franktaki değerlenme bunun en belirgin göstergesi.

Yurt içinde ise TL varlıklardaki iyimserlik devam ediyor, ancak fiyatlama hafta başına göre azalıyor. ABD Dolar Endeksi’nin 97,0 seviyesini aşması, EUR/USD paritesinin 1,1250 altına gerilemesi ve Ons Altının yeniden 1,440$ direncini zorlaması ile GOP’larda düşüş görebilir. TL tarafında da kısmi gerilemeler yaşanabilir.

Bu sabah enflasyon verisinin ardından 5,61 altına gerileyen USD/TRY kurunda haftanın devamında 5,64 desteğinin korunması ile (günlük kapanış) 5,70-5,78 aralığına doğru kademeli yükselişler yaşanabilir.