Amerikan Doları ve Tarım Dışı İstihdam - Ne Beklemeli?

BK Asset Management Forex Stratejisi Genel Müdürü Kathy Lien
 
Dolar: Tarım Dışı İstihdamdan Ne Beklemeli?
Sterlin İngiltere’den Beklenen Satın Alma Müdürleri Endeksi Raporu Öncesi Düştü
EUR, Zayıf TÜFE ve Banco Espirito Santo’nun Zararından Etkilenmedi
AUD 7 Haftanın En Düşük Seviyesinde, Daha Fazla Veri Gelecek
NZD: Çin’den Gelen İmalat Satın Alma Müdürleri Endeksi Raporuyla Yükseldi mi?
CAD: GSYİH Büyümesi Hızlandı Ancak Maaş Artışı Yavaşladı
JPY: Zayıf İşçi Gelirleri Japonya Merkez Bankasını Kaygılandırıyor
 
Dolar: Tarım Dışı İstihdamdan Ne Beklemeli?
 
Hazine verimlerindeki sert yükseliş, küresel hisse senedi piyasalarındaki satışlar ve Cuma günü yayınlanacak tarım dışı istihdam raporu, Amerikan Dolarının risk isteksizliği konusunda yararına oldu. Kimse bu yıl içinde Fed’in faiz oranlarını arttırmasını beklemiyor. Federal Fon oranlarının geçtiğimiz 48 saat içindeki artışının Amerikan Doları üzerinde olumlu etkisi oldu. ABD’den gelen verilerin Hazine satışlarını tetiklemesi halinde faiz oranları artışının yolda olduğunu söyleyebiliriz. Çarşamba yayınlanan gayri safi yurtiçi hasıla raporu ve dün yayınlanan istihdam raporu Amerikan Dolarının artışını tetikledi. Birçok merkez bankası gibi Fed, maaş artışlarını yakından takip ediyor. Yarı yıllık toplantısında Fed Başkanı Janet Yellen, “Maaşların daha hızlı artması için imkan var ve maaş artışından önce bu durumun ekonomi üzerinde uygulayacağı baskı konusunda endişelenmeliyiz.” dedi. Maaş artışının altı yıldan beri en hızlı artışını gerçekleştirmiş olmasıyla yatırımcılar, Fed’in Ağustos ayında gerçekleşecek Jackson Hole Zirvesinde veya Eylül ayındaki FOMC toplantısında görüşünü değiştireceğini düşünüyor.
 
Cuma günü yayınlanan tarım dışı istihdam raporu önemli çünkü ekonomistler, istihdam artışının 288 binden 231 bine yavaşlamış olmasını bekliyor. Piyasalar kendini güçlü verilere hazırlamış durumda ve ters yönlü gelecek bir rapor, piyasalarda aşağı yönlü bir sürprize sebep olabilir. Neyse ki piyasalar 225 binin üzerinde gelecek her türlü veriye ve işsizlik oranının sabit kalmasına açık. Her ay 8 işgücü piyasa göstergesini inceleyerek tarım dışı istihdamın yükselip düşeceğini görebiliyoruz. Bu ay, imalat dışı raporlar ile imalat raporlarının geç yayınlanması sebebiyle elimizde 6 gösterge oldu. Bu sabah dört haftalık hareket ortalamasının 2006’dan beri en düşük seviyesine düştüğünü gördük. Bu, işgücü piyasalarının güçleneceği ile ilgili en sağlam kanıt. Ancak işsizlik haklarından yararlanma başvurularının artışı ve tüketici güveninin karışık gelmesi, hissiyatta düşüş olduğunu söyleyen Michigan Üniversitesi ile ters düşüyor. ADP, şirket bordrolarında küçük bir artış olduğunu belirtirken Challenger Grey & Christmas, işten çıkarmalarda 24,4% oranında artış olduğunu belirtti. Tarım dışı istihdamın 200 bini geçmesini bekliyoruz ancak bu ay 288 binden fazla bir istihdam büyümesi beklemiyoruz. Bu da tarım dışı istihdam için daha sakin bir tepki anlamına geliyor. İşsizlik oranı ile ortalama saatlik gelirler de Cuma günü Amerikan Doları ile ilgili işlemlerini etkileyecektir.
 
Tarım dışı istihdam ile ilgili bu ay toparlanan öncü göstergeler:
 
Tarım Dışı İstihdam Ön izlemesi
 
Güçlü İstihdam İçin Kanıtlar
1. Tüketici Güveni Endeksi 86,4 Puandan 7 Yılın En Yükseği Olan 90,9 Puana yükseldi.
2. Dört Haftanın Hareket Ortalaması 2006 Nisan’dan Beri En Düşük Seviyesinde
 
Zayıf İstihdam İçin Kanıtlar
1. ADP İstihdam Değişimi 281 Binden 218 Bine Düştü
2. Michigan Üniversitesi Tüketici Hissiyat Endeksi 82,5 Puandan 81,3 Puana Geriledi
3. Challenger İşten Çıkarma Artışı 24,4% Olarak Belirlendi
4. Devam Eden İşsizlik Haklarından Yararlanma Başvuruları 2,509 Milyondan 2,539 Milyona Yükseldi
 
Sterlin İngiltere’den Beklenen Satın Alma Müdürleri Endeksi Raporu Öncesi Düştü
 
İngiliz Sterlini bugün ABD’den gelecek tarım dışı istihdam ve İngiltere’den gelecek imalat satın alma müdürleri endeksi ile oyuna dahil olacak. Satın alma müdürleri endeksi bu hafta içinde İngiltere’den gelecek en önemli veri olacak. Satın alma müdürleri endeksinde aşağı yönlü bir hareket olması halinde GBP/USD paritesinin 100 günlük hareket ortalaması olan 1,6855 seviyesini kırarak 1,68 seviyesini test edeceğine şüphe yok. İmalat siparişlerindeki sert düşüşü göz önüne aldığımızda satın alma müdürleri için de aşağı yönlü riskin olduğunu söyleyebiliriz. Dün sabah yayınlanan tüketici güveni ve Nationwide Konut Fiyat raporu, Sterlinin düşüşünde etkili oldu. Konut fiyat artışının Temmuz ayında 0,1% gerilediği belirtilirken tüketici güveninin 5 aydan beri ilk defa negatif seviyeye düştüğü belirtildi. Konut fiyatlarındaki 0,1%’lik artış, Nisan 2013’ten beri gerçekleşen en yavaş büyüme ve hükümetin sert kredi kurallarının işe yaradığını gösteriyor. Ancak zayıf konut fiyat büyümesi, İngiltere Merkez Bankası’nın parasal genişleme şansını da azaltıyor.
 
EUR, Zayıf TÜFE ve Banco Espirito Santo’nun Zararından Etkilenmedi
 
Euro, günü Amerikan Doları karşısında sabit kapattı. Bu, Euro Bölgesi’ndeki olumsuz gelişmeleri göz önünde bulundurduğumuzda oldukça etkileyici. Avrupa’da dün gerçekleşen en önemli olay, Portekiz’in en büyük bankası olan Banco Espirito Santo’nun zarar bildirmesiydi. İlk çeyrekte bankanın 3,58 milyar Euro zarar ederek nakit tamponunu yok etti. Gerekli olması halinde Portekiz Merkez Bankası, yardım programı dahilinde yeniden sermayelendirme için 6 milyar Euro’dan fazla tasarruf hakkına sahip. Avrupa’da hisse senedi piyasaları bugün Banco Espirito Santo’nun düşüşünün etkisiyle değer kaybetti ancak düşüş çok sert olmadı. Arjantin’in temerrüt durumu da piyasa hissiyatını desteklemedi ancak Euro gibi dövizlerin tepkisi büyük olmadı. Euro Bölgesi’nde enflasyonun Temmuz ayında yavaş bir artış gerçekleştirdiğini görüyoruz. Ekonomistler, büyümenin 0,5% olmasını bekliyordu ancak artış, bir önceki yıla göre 0,4% oranında oldu. Diğer yandan çekirdek fiyat artışı 0,8% seviyesinde kaldı. Merkez Bankası’nın 2%’lik enflasyon hedefini göz önüne aldığımızda bu seviyeler istenenden oldukça uzak. Neyse ki yayınlanan diğer ekonomik veriler bu kadar kötü değildi. Almanya ve Fransa’da tüketici harcamaları Haziran ayında yükselirken işsizlik oranı beklenenden fazla düştü. Euro Bölgesi’nde işsizlik oranı 11,6% seviyesinden 11,5% seviyesine geriledi. Euro Bölgesinden gelen son imalat satın alma müdürleri endeksi Cuma günü yayınlanacak ancak dikkatler ABD’den gelecek tarım dışı istihdam raporunda olacak.
 
AUD 7 Haftanın En Düşük Seviyesinde, Daha Fazla Veri Gelecek
 
Avustralya Doları, bugün Kanada Doları karşısındaki düşüşünü sürdürürken Kanada ve Yeni Zelanda Doları az da olsa değer kazandı. AUD, yayınlanan olumsuz ekonomik verilerin de etkisiyle Amerikan Doları karşısında yedi haftanın en düşük seviyesine geriledi. İnşaat onaylarının sabit kalması beklenirken 5% oranında düştüğü görüldü. Bu veriler önemli çünkü konut piyasaları, maden ve maden dışı sektörlerdeki düşüşü dengelemesi bekleniyor. Aynı zamanda ithalat fiyatları 3% oranında düşerken ihracat fiyatları 7,9% oranında geriledi. Düşüş, emtia fiyatlarındaki zayıflık göz önüne alındığında sürpriz olmadı ancak Avustralya Doları bu düşüşten sert etkilendi. Konut piyasalarındaki yavaşlama ve zayıf ticaret faaliyeti, Avustralya Dolarını 92 sent aşağı çekti. Teknik bir bakış açısından bakacak olursak dün Avustralya Dolarında gerçekleşen hareketler, AUD/USD paritesini Mart ayından beri ilk defa 100 günlük hareket ortalamasının altına taşıdı. Avustralya Doları, Avustralya ve Çin’den gelecek veriler öncesinde önümüzdeki 24 saat boyunca aktif olacak. Bu sırada Kanada Doları, güçlü GSYİH büyüme verilerinin etkisiyle destek buldu. Kanada ekonomisi, Mayıs ayında beklentiler dahilinde 0,4% oranında genişledi. ABD gibi Kanada’da da maaş artışının zayıflığı para politikasının sabit kalmasına sebep oluyor. Yeni Zelanda’dan gelecek herhangi bir ekonomik rapor bulunmuyor.
 
JPY: Zayıf İşçi Gelirleri Japonya Merkez Bankasını Kaygılandırıyor
 
Bazı dövizler karşısında yükselip bazıları karşısında düşen Japon Yeninin bugünkü performansının tutarlılığı biraz düşüktü. Küresel hisse senedi piyasalarındaki düşüş, Yen çiftlerindeki artışı engellerken ABD’deki verimlerin ve zayıf Japonya verilerinin USD/JPY paritesini yukarı yönlü hareket ettirmesi gerekiyordu. Japonya’da geçtiğimiz gece birkaç rapor yayınlandı. Bunlardan en önemlisi nakit işçi geliri olarak belirlendi. Temmuz ayında maaş büyümesinin 0,6% olması bekleniyordu ancak artış 0,4% olarak belirlendi. Yaz ikramiyeleri ise Haziran ayında yalnız 0,3% oranında büyüdü. Bu, harcamaların ve üçüncü çeyrek ekonomisinin artışı için yeterli gelir olmadığı kaygılarını güçlendirdi. Zayıf maaş büyümesi, Japonya Merkez Bankasının ek parasal gevşeme ihtimalini yükseltiyor. Konut inşaat başlangıçları yıllık bazda beklenenden az geriledi ancak inşaat büyümesi yavaşladı. Yayınlanacak imalat satın alma müdürleri endeksinde revizyon bekleniyor.
 
Kathy Lien'in ücretsiz İşlem raporu için Orijinal (İngilizce) Metin