25.10.2012/ Deniz Kahraman
Altın
hakkında yaklaşık 10 günden bu yana bir değerlendirmede bulunmadık. Son gelişmeleri özetlemek adına kısaca bir değinelim. Altın’ın dönemsel olarak güç bulduğu faktörleri sıralayacak olursak,
- ABD’de geniş tartışmalara neden olan, “Mali Uçurum” konusunda, 2013 bütçe görüşmeleri sürecinde, vergi kesintilerinin devam edeceği, sadece “vergi dilimlerinin gelire orantılı” olarak değişeceği sinyali alınıyor, Demokratlar ve Cumhuriyetçiler uzlaşmacı bir tutum sergiliyor, dolayısıyla risk iştahının artışı ile altını olumlu etkiliyor.
- Japonya’da 16 Aralık’ta gerçekleşecek genel seçimler öncesinde, yarışı önde götüren muhalefet lideri Liberal Shinzō Abe’nin genişlemeci para politikası mesajları, olumlu etkiliyor.
- 15 Kasım’da açıklanan World Gold Council'in "demand and supply statistics for Q3 2012:" raporunun ardından Altın’ın düşüşe geçtiğini gördük, Rapor hurda altın üretiminde geçen yılın aynı dönemine oranla %2 düşüşe, Çin talebinde %8 düşüşe işaret ediyordu, olumsuz algılandı.
- Geçtiğimiz haftada Euro Bölgesinde gerçekleştirilen Maliye Bakanları ve Eurogroup toplantılarıyla, Yunanistan ve Euro Bölgesindeki sorunların aşılacağı beklentisi ile genel risk iştahının yüksek seyretmesi altını olumlu etkiledi.
- Bir diğer yandan, FED'in likidite kapıları hala açık ve her toplantıda yineleniyor.
alt alta inceleyince altının yükselişinin nedenini açıkça görebiliyoruz. Bu durum önümüzdeki haftalara da yayılır mı bilinmez, global risk iştahıyla aynı yönde hareket etmesi beklenebilir, Pazartesi günü gerçekleşecek Eurogroup Toplantısı’ndan Yunanistan’a yardım paketi çıkması, beklentiyi al gerçekleşeni sat durumunu ortaya çıkarabilir, özellikle son haftada PMI verilerinden çok da iyi sinyaller almadık. Çin’de uzun zaman aradan sonra daralma bölgesi(50) üstünde gelen veri bir miktar moralleri tazeledi, Euro ve Almanya özelinde çok fazla ışık yok.
Fonların altın pozisyonlarını incelediğimizde ise, ağırlıklı olarak, satıcı tarafı "producers", alıcı tarafı "managed money/hedge funds" oluşturuyor.
Şimdi bakalım geçtiğimiz haftada neler olmuş?
Altın'da, Processor/Producer pozisyonlarında (13 Kasım 2011) "Long/Short: 0.2080'den L/S: 0.1970"'e düşüş, Funds pozisyonlarında "L/S: 9.53'ten L/S: 10.50"'ye yükseliş söz konusu. Altın'daki yükselişin Hedge Fonlar tarafından desteklenmesi yüksek volatilitenin bir süre süreceğinin işareti olarak değerlendirilebilir. Tek haftayla öngörü yapmak biraz güç, bu cumartesi açıklanması gereken 20 Kasım pozisyonları şükran günü dolayısıyla açıklanamadı, o verilerin ardından bir değerlendirme daha yapabiliriz
- Altın, 1.757 usd/ons seviyesi üstünde, "1.790 usd/ons" seviyesi test edilebilir, kritik bir seviye olarak dikkat çeken bu bölgenin aşılamaması, “1.725- 1.692” bölgesini gündeme getirebilir. Geçtiğimiz haftaya görece zayıf seyredecek bir risk iştahı kolaylıkla bunu sağlayabilir.
Yeni haftadaki pozisyonlar bu açıdan önem arz ediyor.