Bu yazı 08.03.2021 tarihinde İngilizce olarak kaleme alınıp çevrilerek bu sitede yayınlanmıştır. 
2021 şimdiye dek altın boğaları için pek iyi bir yıl olmadı. Değerli metal yıl başından bu yana (YTD) %10'un üzerinde değer kaybetti. Metal yıla ons başına 1.900 dolar civarında başlamıştı ve şu an 1.700 dolara yakın bir seviyede.
Bu seviye, Ağustos 2020'nin başlarında ulaştığı neredeyse 2.075 dolarlık gün içi rekor zirvesinden çok uzakta. Geçtiğimiz 12 aydaki kazanımlar sadece %2'ye yakın bir noktada.
Son haftalarda yaşanan düşüşlerle birlikte, piyasa katılımcılar Mart'ın parlak metale yatırım yapmak için bir fırsat ayı olup olamayacağını merak ediyor. Bu yüzden bugünkü yazımızda altın fiyatının arkasındaki faktörleri inceleyeceğiz ve önümüzdeki aylarda bir tersine dönüşün gerçekleşeceğine inanan altın boğaları için bir borsa yatırım fonunu (ETF) tanıtacağız.
Altının Fiyatını Etkileyen Faktörler
İnsanlar yüzyıllar boyunca altına yüksek bir değer biçti ve emtia hem bir değer saklama, hem de bir değişim aracı işlevi gördü. Metal ekonomik belirsizlik ve yüksek volatilite dönemlerinde güvenli bir liman olarak kabul ediliyor.
Hisselerin performansı genellikle altınla ters bir korelasyona sahiptir. Metal, hisse piyasalarına korkunun hakim olduğu dönemlerde daha iyi bir performans gösterme eğilimindedir. Ancak Mart 2020'den bu yana bu ilişki tam olarak ortaya konmadı. Son günlerde birçok hisse volatil bir halde ve baskı altındaydı. Aşağıdaki grafik S&P 500'de Şubat ortasından beri yaşanan düşüşü gösteriyor.
Ancak geçtiğimiz ay boyunca, altın fiyatındaki zayıflık da devam etti. Yine de önümüzdeki haftalar genel endeksler ve altın arasında zıt bir ilişki gösterebilir.
Şu an birçok analist makroekonomik koşulların altın fiyatını destekleyebilecek yönde olduğu konusunda hemfikir. Arka rüzgarların arasında başta FED olmak üzere merkez bankalarının devam eden desteği ve hükümetlerin borç dağları bulunuyor. FED'in parasal teşviği muhtemelen kısa vadede devam edecek ve altın fiyatını destekleyecek. Benzer şekilde, ABD hükümetinin mali teşvik paketi de bir diğer pozitif katalist.
Ancak ülke genelinde geniş çaplı aşılama çalışmalarıyla birlikte hayat beklenilenden daha kısa bir sürede normale dönerse, altında düşüş argümanı güç kazanabilir ve değerli metale yönelik talep kolayca düşebilir. Ancak ABD ekonomisi hızlı bir şekilde aşırı ısınırsa, enflasyon kolayca yükselişe geçerek altın fiyatını yükseltebilir.
Altının ABD dolarının değeriyle de tersine bir ilişkiye sahip olduğunu da unutmamalıyız. Bu yüzden yatırımcılar doların değerini ABD'nin en önemli ticaret ortaklarına ait altı para birimine karşı ölçen ABD Dolar Endeksi'ni de yakından takip etmeli. 2020'nin büyük bir bölümünde endeks istikrarlı bir şekilde gerilemiş olsa da, 2021'de yükselişe geçti. Eğer dolardaki yükseliş hareketi devam ederse, altın değer kaybedebilir.
Son olarak, dönemsellik de bazı yatırımcıların değerlendireceği bir başka faktör olabilir. Dönemsellik etkisinin savunucuları, belli varlıklardaki getirilerin ve volatilitenin yılın belirli zamanlarında tekrar eden modeller ortaya koyduğuna dikkat çekiyor.
Örneğin, University of Western Australia'dan Dirk G. Baur'un araştırmasına göre:
"Eylül ve Kasım, altın fiyatlarında pozitif ve istatistiksel olarak önemli değişimlerin yaşandığı tek aylar. Bu 'sonbahar etkisi' koşulsuz bir şekilde geçerli ve bazı risk faktörlerine dayalı... Bu anomali yatırımcıların hisse piyasasındaki 'Cadılar Bayramı etkisi' ve Hindistan'daki evlilik sezonu altın mücevherat talebi öncesinde koruma talebi ile yaz saatinin kısalmasıyla birlikte kötüleşen yatırımcı hissiyatıyla açıklanabilir."
Bir başka araştırma, pozitif aylık getirilerin büyük oranda Ağustos, Eylül, Şubat ve Nisan aylarında görüldüğünü belirtiyor. Uzun vadeli bir altın grafiğine baktığımızda, hiçbir yılın birbirine benzemeyebileceğini görebiliriz.
Bu yüzden, sadece 2020'deki aylık getirileri analiz ederek 2021'de altın fiyatına yönelik bir beklenti oluşturmanın kolay olmadığına inanıyoruz. Bu arkaplanla birlikte, şimdi bugünkü fonumuza bakalım.
SPDR Gold Shares
- Mevcut Fiyat: 159,14 dolar
- 52 Haftalık Aralık: 136,12 - 194,45 dolar
- Masraf Oranı: yıllık %0,4
SPDR® Gold Shares Fund (NYSE:GLD), sadece külçe altın—ve bir miktar nakit—bulunduran bir ETF. Kasım 2004'te işlem görmeye başlayan fon 58 milyar doların üzerinde bir varlığı yönetiyor. Fon son haftalarda düzenli çıkışlar yayınladı.
GLD geçtiğimiz 12 ayda yaklaşık %1 yükseldi. Ancak fon 2021'de %10'un üzerinde değer kaybetmiş durumda. Diğer bir deyişle, ETF'in fiyatı spot altın fiyatını yakından takip ediyor.
Önümüzdeki haftalarda 150 dolar seviyesi muhtemelen bir destek, 165 dolar seviyesi ise bir direnç işlevi görecektir. Eğer boğalar baskın gelirse, bir sonraki hedef 170 dolar olabilir. Metalin Mart ayında çoğunlukla 150-160 dolar arasında işlem görmesini bekliyoruz. Analistler 2021'de bir sonraki hareket konusunda bölünmüş durumda. Haftalarca sürebilecek bir konsolidasyon sürecinin ardından bir sonraki hareketin yukarı yönlü olmasını bekliyoruz.
Fon için kesin bir taban belirlemek mümkün olmasa da, metalde yükseliş bekleyen okuyucularımız yaşanacak muhtemel ek bir düşüşü bir alım fırsatı olarak değerlendirebilir.
Sonuç
İncelememizin gösterdiği şekilde, altının fiyatını etkileyen birçok faktör bulunuyor. Bunun bir sonucu olarak, altın değerlemesi kolay bir varlık değil. Kısa vadeli tacirlerin altına yönelik ilgisi genellikle zaman içinde artıp azalıyor. Ancak birçok uzun vadeli yatırımcı için altının 2021'de bir portföy varlığı olarak cazip kalması muhtemel.
Finansal danışmanlar genellikle bir yatırım portföyünün %5-10'unu altın gibi değerli metallere ayırma tavsiyesinde bulunuyor. GLD gibi bir fonu almaya ek olarak, fiziki varlığı satın almak da seçeneklerden biri.
Madencilik şirketlerine yatırım yaparak bir miktar altın sahibi olmak da kitlenin önünde yer almanın alternatif bir yolu olabilir. Emtiada bir yükseliş hareketi, madencilik hisselerinde de kazanca dönüşecektir.
Altın madencilerine odaklı ETF'lerden bazıları:
- iShares MSCI Global Gold Miners ETF (NASDAQ:RING),
- VanEck Vectors Gold Miners ETF (NYSE:GDX),
- VanEck Vectors Junior Gold Miners ETF (NYSE:GDXJ).
Not: Yukarıda bahsedilen finans ürünleriyle ilgileniyor ancak bu ürünleri bölgenizde bulamıyorsanız aracı kurumunuz ya da finansal planlamacınızla iletişime geçmek isteyebilirsiniz.
Herhangi bir soru ya da görüşünüz için benimle iletişime geçebilirsiniz.
Editörün Notu: İncelenen her varlık tüm bölgesel piyasalarda mevcut olmayabilir. Size uygun olabilecek benzer finansal araçlar bulabilmek adına lütfen yetkili bir aracı kurum ya da finans danışmanıyla iletişime geçin. Bu içerik sadece bilgi amaçlıdır. Herhangi bir yatırım kararı vermeden önce kendi detaylı araştırmanızı yapmanız gerekir.