Altında Faiz Baskısı Sürüyor, Ancak Büyüme Endişeleri Alım Yaratabilir

Büyük ekonomilerde yavaşlama giderek derinleşiyor. Euro Bölgesi ve ABD verileri dün açıklandı. Euro Bölgesi’nde özellikle Almanya’da hizmet ve üretim sektörlerinde zayıflama hızlanırken ABD’de de benzer bir durum var.

PMI rakamları gösteriyor ki üretim daralma bölgesine geçti ve Haziran 2020 sonrası en kötü dönemi yaşıyor. Hizmet tarafında zaten Temmuz itibarıyla durum kötüleşmişti, Ekim’de de görünüm olumsuz.

Sektörlerdeki yavaşlamanın ana sebebi elbette maliyetler ancak son ayda talepte de azalma var. Bunu daha çok konut tarafında kredi faizlerinin yükselmesine bağlı daha net görsek de diğer sektörlerde de talep zayıflıyor. Ticaret açısından da dış müşterilerdeki isteksizlik en çok Euro Bölgesi’nde kendini gösteriyor.

Bu gelişmeler ekonomi için kötü olmakla beraber merkez bankalarının adımlarını da durduracak etkiye sahip. Tam da bu noktada piyasalar Fed’in Aralık’ta frene basabileceğini düşünüyor. Bu nedenle borsalar yeniden yükselişe geçti. Yani olumsuz veri borsalarda pozitif fiyatlama yaratıyor.

2 Kasım FOMC öncesi veriler neye işaret ediyor?

Enflasyon son derece inatçı ve istenen gerileme sağlanamıyor.

İstihdamda henüz kötü bir gerileme yok, fakat sektörlerdeki yavaşlamanın nihayeti istihdamı da zayıflatacaktır.

Faiz artışları konut sektöründe oldukça etki yaratıyor. Geçen hafta 30 yıllık konut kredi faizleri %6,94 ile 20 yılın en yüksek seviyesine çıktı. Bugün konut fiyatlarındaki değişim açıklanacak. Mart'ta %20’ye yaklaşan yıllık fiyat değişimi Temmuz’da %13,9 olmuştu.

Faiz artışları finans piyasalarında oynaklığa devam ederken reel sektörde ise iştahı zayıflatıyor. Tüm bunlar büyüme üzerindeki baskının artması demek.

Piyasalar Fed’in güçlenen büyüme baskılarına teslim olacağını, yani her şeye rağmen enflasyonu düşürmek için şimdiye kadar uyguladığı agresif politikayı artık sürdüremeyeceği, daha yavaş davranacağı görüşünde.

Kasım’da 75 baz puan beklentisinde değişiklik yok, ancak Aralık olasılıkları düştü ve 2023’ün ilk çeyreğine dair ne tahmin edildiğini görmek için toplantıdaki mesajlar izlenecek.

Bu gelişmeler borsalardaki yükseliş bahanesi destekliyor ve Çin yönetiminin negatif etkisi de kısa sürdü. Bugün endeksler yeşil. Dolar tarafında ise endeks 113 üzerinde zorlanıyor, ancak mevcut seviyelerin 20 yılın zirvesi olduğunu dikkate alırsak dolar halen güçlü.10 yıllık tahvil faizi de %4 üzerinde tutunuyor.

Altında istenen atak henüz gelmedi

Fed etkisinin yüksek hissedildiği altın ikinci defa 1.618 ara desteğini test etti, ancak tutundu. Benzer durumu yıl içinde 1.676 desteğinde yaşamıştık. Yılın son aylarında ve 2023’ün ilk aylarında gerek ABD gerek Avrupa ve dünya ekonomisindeki yavaşlamanın derinleşmesi kesinlikle merkez bankalarını frenleyecektir. Bu durumda altında toparlanma isteği kendini gösterebilir.

1.676 dolar altında kalındıkça 1.582 dolar olasılığı halen geçerli. Ancak şimdilik daha çok gelişme istiyor. 1.676 dolar üzeri haftalık kapanış fiyatı yeniden 1.735 dolara yaklaştırabilir. Yakın günlerde altının zayıf kalmasını, ancak daha sonrasında bir miktar yükseliş göstermesini bekliyorum.

Kısa vadede işlem aralığı : 1.676-1.618

Ana işlem bölgesi: 1.735-1.582

Ons Altın 25 Ekim