Domuzlar uçabilir mi?
Belki de uçabilir ancak ABD borsaları yükselirken ve ücret baskıları yoğunlaşırken Fed'in agresif faiz indirimlerine gittiğini görmek çok zor.
Doların mevcut eylemi, ABD ekonomisinin temellerinin ima ettiği "Geç olmadan daha az indirim" senaryosuna uyuyor.
Uzun vadeli ABD faiz grafiği. %5'te bir duraklama neredeyse kesin gibiydi ve öyle de oldu.
Bundan sonra ne olacağına ilişkin olarak görünüm daha bulanık. Günlük grafikte küçük bir çift dip söz konusu ve mevcut ralli, büyük bir H&S tepe formasyonunun sağ omzunun başlangıcı olabilir.
Kurlar ve dolar için tüm bu karanlık hareket altın, gümüş ve madencilik hisseleri için ne anlama geliyor?
GDX grafiği. Madencilik hisselerinin son dönemdeki fiyat hareketleri birkaç nedenden ötürü hayal kırıklığı yarattı.
Yeni başlayanlar için; altın şu anda yaklaşık 2.020 dolar seviyesindeyken GDX, altının 1.900 dolara düştüğü Ağustos ayındaki seviyesinin ancak üzerinde.
Ayrıca altının 1.810 dolara düştüğü Ekim ayındaki seviyesinin de sadece 2 dolar/hisse üzerinde!
Altın hisseleri altın karşısında başarısız olurken ve "wageflation" (ücret enflasyonu), güçlü GSYİH büyümesi ve yükselen hisse senedi piyasaları söz konusuyken agresif faiz indirimleri bir öngörüden çok bir umut gibi görünüyor. Peki, yatırımcılar için kazanma taktikleri nelerdir?
"Altın hisse senedi alım bölgeleri" grafiği. Altın için ana destek ve direnç bölgelerini görmezden gelen yatırımcılar kendilerini riske atıyor.
Bu bölgeler önceki ara ve ana trendin en yüksek ve en düşük seviyeleriyle tanımlanır. Gerçek alım ve satım için başka bir şeye odaklanmak tehlikeli olabilir. Kilit destek bölgelerinde yatırımcıların morali büyük ölçüde bozulur ve bu da alım yapmayı zorlaştırır ancak bu yapılmalıdır.
Hissiyatın "dibe vurduğu" bir dönemde altın hissesi, yatırımcılarını Ağustos'ta 1.900 ve Ekim'de 1.810 dolarlık kilit altın destek bölgelerinde madenci satın almaya ve bunları %20 kazançla ve/veya altının önceki en yüksek seviyesi olan 2.080 dolardan satmaya çağırdım.
Bunu yapanların keyfi yerinde ve tekrar satın almaya hazır ancak sadece 1973 ve 1928 dolardan.
Batı'nın altına yönelik korku ticareti (ABD'nin fiat ve borç odaklı imparatorluğunun çöküşü olarak tanımlanıyor) en azından şimdilik bir cehennemden ziyade ağır çekim bir tren enkazı gibi.
Bu cehennem yaşanana kadar yatırımcıların son derece ihtiyatlı davranmaları kritik önem taşıyor, aksi takdirde benim "Altın boğa döneminin yol kurbanı" olarak adlandırdığım duruma düşme riskiyle karşı karşıya kalacaklar.
ABD ekonomisindeki büyüme ve ücret baskıları, muhtemelen uzun bir süre daha devam edecek ve 1966-1980 dönemine benzeyen bir ekonomi ve borsa yaratacak. Altının yeniden değerlenmesi gibi ekstrem olayların yaşanması muhtemel ancak bu bir 15-20 yıl daha sürmeyecektir. ABD hükümetinin fiat ve borç takıntısı aşırı. Ancak dolarsızlaşmanın yavaş hızı, hükümetin patlayan Hindenburg'a benzemeden önce çok daha aşırı olabileceği anlamına geliyor.
Çin ve Hindistan vatandaşları ekonomik anlamda yükselmeye devam ettikçe altının, dünyanın bir numaralı para birimi olarak kalıcı konumu büyük ölçüde güçlenecektir.
Tek soru şu: Madencilik hissesi yatırımcıları, alım yapmadan önce altını önemli destek bölgelerine getiren büyük fiyat satışlarını (hem zaman hem de fiyat içeren satışlar) bekleyecek disipline sahip mi?
Uzun vadeli XAU altın hisseleri endeks grafiği. İşin özü şu:
Külçe altın son 40 yılda ABD fiat parasını kesinlikle yok ederken altın hisse senetleri aynı fiat karşısında hiçbir yere gitmedi ve altın karşısında fiilen yok oldu.
İyi haber (gerçekten harika haber); büyük destek bölgelerinde doruğa ulaşan altın için önemli fiyat satışlarını sürekli olarak satın alan yatırımcılar harika görünüyor ve kendilerini de harika hissediyor!
Sonuç olarak: Madencilik hisselerinin 40 yıllık acısının ortalamasını almak, acıyı durdurmayacak. Madencilere aşırı yatırım yapan (ve bunu fiyat rallilerinde yapan) altın düşkünleri, odaklarını külçe altın paylarını artırmaya çevirmeli ve 1.973 dolar veya yakınında işlem görmesi halinde altın satın almalıdır. Aşırı tahsisat yapmayan ve iyi fiat nakit akışı ve rezervleri olan yatırımcılar için madencilik hisse senetleri, 1.973 dolardan iştahla satın alınabilir ve yaklaşan ve kaçınılmaz olan 2.080 ve 2.145 dolara yükselişlerde daha da büyük bir iştahla satılabilir!