Airbnb hisseleri, Aralık 2020 döneminde Nasdaq’ta işlemlere başlamasının ardından Covid salgınının hemen öncesindeki dönemde önemli oranda primlendi. ABNB hissesinin halka arzının ardından büyüme hissesi olarak lanse edilmesi talep artışında etkili oldu ve hisse fiyatı 2021’in ilk iki ayında 146 dolar açılış fiyatından yaklaşık %50 oranında değer artışıyla 220 dolar sınırında zirve seviyesini gördü.
Covid’in pandemi olarak ilan edildiği Mart 2021 döneminde seyahat sektöründe işlerin durmasıyla keskin bir düşüşe geçen ABNB, açılış fiyatının altına kadar sarkarak tüm kazançlarını geri verdi. 2021 yılı boyunca devam eden salgın ortamında yatay hareket eden hisse, 2022 yılının ikinci yarısından itibaren düşüş dalgasına girdikten sonra 2023 yılında başlayan toparlanma seyahat sektöründen gelen olumlu verilere bağlı olarak Temmuz ayına kadar devam etti.
Güncel durumda son 3 aylık periyotta yeni bir düşüş dalgasının içinde olan ABNB payı, 1 Kasım’da açıklanacak 3. çeyrek sonuçları öncesi negatif görünümünü koruyor. Ağustos ayında açıklanan bir önceki çeyrek sonuçlarında Airbnb beklentileri %25’e yakın oranda aşarak 0,98 dolar hisse başına kâr açıkladı. Şirketin çeyreklik kazancı da InvestingPro beklentilerinin bir miktar üzerinde 2,48 milyar dolar olarak açıklandı. ABNB payı, 2. çeyrek sonuçlarının açıklanmasının ardından Ağustos ayı boyunca düşüş eğilimini devam ettirerek 124 dolar seviyesinde bulduğu destek noktasına kadar geriledi.
Şirket art arda 5 çeyrek boyunca kâr artışı kaydetmesine rağmen yatırımcıların, şirket büyümesinin yavaşlama eğiliminden kurtulamaması durumunu negatif fiyatladığı görüldü. Zira brüt kâr marjı yıllık bazda %75 oranında artışı korumasına rağmen satışların %18’lik artışa rağmen yavaşlama eğilimine devam etmesi, özellikle büyüme hissesi olarak görülen ABNB için önemli bir sorun olarak görülüyor. 
ABNB hissesi için 2023 yılı geneline bakıldığında çeyrek sonuçlarının açıklanmasının ardından hisse fiyatında satıcılı ağırlık işlemlerin gerçekleşmesi dikkat çekiyor. Bu durum, yatırımcıların şirketin finansallarına göre pozisyon alma eğiliminin yüksek olduğunu gösteriyor. Öyle ki Mayıs ayında açıklanan finansal sonuçların ardından ABNB %10’a yakın ve Ağustos ayında açıklanan kazanç raporuna göre %3 düşüş kaydettikten sonra düzeltme eğilimine devam etti. Halbuki hisse fiyatı, Mayıs ayındaki son geri çekilmenin ardından Temmuz sonuna kadar yaz aylarında seyahat sektöründeki hareketlilik ile birlikte hissenin S&P 500’e dahil edileceğine dair spekülasyonla Nisan 2022’den bu yana en yüksek seviyesi 155 dolara kadar yükselmişti.
Bu durum Airbnb’nin 3. çeyrek kazanç raporunun fiyat hareketi üzerinde dalgalanmayı artırması ihtimalini yükseltiyor. Diğer yandan analistler son çeyrek için iyimser tahminlere sahip. InvestingPro üzerinden takip edilen analist tahminleri, 3. çeyrek için 2,15 dolarlık bir HBK içeriyor. Son güncelemeye göre analistlerin konsensüs görüşü 1,71 dolardan %21 artışla 2,15 dolara yükseliş durumda. Çeyreklik dönem için gelir tahmini ise 3,36 milyar dolar olarak gözüküyor. Bu da satışların yıllık bazda %15 oranında büyüme tahmini anlamına gelirken gelir büyümesindeki yavaşlamanın devam edeceği beklentilerini öne çıkarıyor. 
Önümüzdeki dönemler için ortaya atılan tahminlerde büyümedeki yavaşlamanın kârlılığı etkilemesi beklenirken 4. çeyrek ve 2024’ün ilk çeyreğinde HBK’de bir düşüş öngörülüyor. Ancak analistler kârlılığın yaz aylarına doğru yeniden toparlanacağını öngörüyor.
Şirket gelir kaleminde de önümüzdeki 6 ayda benzer şekilde bir gerileme beklenirken seyahat sektörünün yeniden hızlandığı dönemlerde bir yükseliş tahmin ediliyor. 
Airbnb, ABD’deki hizmetlerinin yanında iştirakleriyle birlikte dünya genelinde ev sahiplerinin turistlere konaklama hizmeti sunmasını sağlayan öncü bir aracılık faaliyeti sunuyor. Ancak bu kısa süreli konaklama modelinin popüler hale gelmesiyle şirketin rakip sayısı oldukça fazla arttı. Bu da Airbnb’nin büyümesine sekte vuran faktörlerden biri olarak görülebilir. Öyle ki büyük otel zincirleri dahi bu sektördeki büyümeye kayıtsız kalmayarak standart konaklama hizmetlerine ek olarak airbnb modeline benzer mülk kiralama faaliyetlerine başladı.
InvestingPro üzerinden Airbnb’yi denk şirketlerle karşılaştırdığımızda şirketin neredeyse tüm önemli finansal kalemlerde daha iyi performansa sahip olduğu görülebilir.
ABNB’nin fiyat/gelir oranı güncel durumda 32,4x olurken sektör ve denk şirketlere göre yüksek kalması, hissenin aşırı değerli olduğu izlenimini verirken 14,8x olan fiyat/defter değeri de bu değerlemeyi destekleyen bir rasyo olarak duruyor.
Öne çıkan diğer rasyolar arasında son 5 yıllık özkaynak kârlılığı (ROE) şirketin kâr elde etmeden özkaynağını verimli şekilde kullanamadığını göstererek bir olumsuzluk teşkil ediyor. Ancak yıllık bazdaki kârlılık kalemleri emsal şirketlerin üzerinde kalmaya devam etmesi ileriye dönük beklentilerin iyimser kalmasını sağlıyor. 
InvestingPro üzerinden ayrıca bir şirketin genel görünümüyle ilgili özet çıkarımlara da ulaşabiliyoruz. Buna göre Airbnb için InvestingPro özetinde pozitif çıkarımlar şu şekilde öne çıkıyor:
- Şirketin nakit miktarının borcunun üzerinde seyretmesi
- Hisse başına kârda (HBK) istikrarlı yükseliş
- Görüş bildiren analistlerin beklentilerini yukarı yönlü revize etmesi
- Yüksek brüt kâr marjları
- Kısa vadeli kâr büyümesine kıyasla F/K oranının düşük kalması
Diğer yandan Airbnb’nin temettü ödemesi yapmayan bir şirket olması, uzun vadeli yatırımcılar için bir olumsuz olarak görülürken Eylül ayından bu yana hissenin düşüş eğiliminde olması bir soru işareti olarak kalmaya devam ediyor. Ancak hissenin betasının 1,2 ile piyasadan daha volatil hareket etme potansiyeli göz önüne alındığında olası bir geri dönüşte daha hızlı toparlanma ihtimali olduğunu da ortaya koyuyor. Diğer yandan bu çıkarım düşüş eğiliminde de geçerliliğini korurken mevcut fiyat hareketine göre airbnb, bulunduğu endekste daha riskli bir varlık olarak değerlendirilebilir.
Bugün 116 dolar seviyelerinde işlem gören ABNB hissesi için adil değer analizi, bir toparlanma ihtimalinin masada olduğunu ortaya koyuyor. Öyle ki 12 InvestingPro modeline göre adil değer 135 dolar seviyesinde hesaplandı. Bu da hissenin bu temel analize göre %16 oranında iskontolu kaldığını gösteriyor. 34 analistin ortalama tahmini ise adil değer analizinden daha yüksek olarak 142 doları işaret ediyor.
Son olarak Airbnb’nin finansal sağlık durumunu InvestingPro özetine göre inceleyip hisse fiyatının güncel destek ve direnç seviyelerini tespit etmeye çalışalım.
Airbnb’nin güncel finansal sağlığı, 5 üzerinden 3 skoruyla iyi bir performansa sahip. Ortalamayı yükselten kalemler büyüme ve kârlılık olurken nakit akışı ortalama değerde devam ediyor. ABNB’nin fiyat momentumu son aylardaki geri çekilmeye bağlı olarak performansı aşağı çekerken göreceli değer de geliştirilmesi gereken kalemler arasında yer alıyor.
ABNB payına teknik olarak bakıldığında hissenin 2023 yılındaki dalgalı seyrinde daha yüksek zirve ve daha düşük dip oluşturma formasyonuyla trendine devam ettiği görülebilir. Kasım 2021 orijinli düşüş trendi temel alındığında ise 2023 yılı trendinin 160 dolardaki ideal düzeltme trendinden dönmesi dikkat çekiyor.
Güncel durumda ise ABNB, ortalama 110 dolar desteğini korumayı başarır ve bu fiyat seviyesi üzerinde haftalık kapanış görebilirse yüksek zirve - düşük dip formasyonunun devamı olarak yılın son çeyreğinde yönünü yukarı çevirebilir.
Bu durumda hissenin bir sonraki yerel zirvesinin 170 - 180 dolar aralığında olabileceğini görebiliriz. Diğer yandan 110 doların altında 100 dolarlık kritik destek noktası kırılırsa mevcut formasyon geçersiz hale gelecektir. Buna göre düşüş eğilimin 80 dolar bandına doğru uzaması muhtemel hale gelir. Ancak mevcut görünüme ve açıklanacak 3. çeyrek kazançlarına yönelik beklentilere göre hissenin yönünü yukarı çevirme ihtimali daha yüksek gözüküyor.
Hisse senetlerinin borsa verileri, adil değeri, sağlık durumu ve profesyonel grafikler başta olmak üzere yatırımlarınızdan kazançlı çıkmanıza yardımcı olacak tüm araçlar InvestingPro’da. Katılmak için tıklayın.
Feragat: Yazarımız bu hisselerden herhangi birine sahip değildir. Tamamen eğitim amaçlı hazırlanan bu içerikler, yatırım tavsiyesi kapsamında değerlendirilemez.