ABD'de Demir Yolu Grevinin Kömürde Başlattığı Ralliye Doğal Gaz da Katıldı

ABD'de demir yolu işçilerinin grevi yaklaşıyor.

New York Ticaret Borsası'nın Henry Hub bölümünde işlem gören doğal gaz, rekor üretimle daha uyumlu bir şekilde 7,5 dolar civarına doğru düzeltme yaptıktan sonra, derin cepli serbest fonların piyasayı yükseltmek için artan üretim ve yaklaşan sonbahar havası gibi fiyat yumuşatıcı faktörleri yine görmezden gelmesiyle, bir hafta içinde 9 dolara fırladı.

Bu kez ana etken, ABD kamu hizmetleri şirketlerine kömür teslimatını zorlaştırma tehdidinde bulunan, yaklaşan demir yolu işçileri greviydi.

Cuma günü başlayabilecek olan demir yolu grevi; kereste ve buğday gibi emtia için kritik tedarik zincirlerini bozarak ekonomiye bir darbe vurma tehdidinde bulunuyor. 

Ancak, hiçbir sektör, ürünlerini taşımak için neredeyse tamamen demir yollarına bağımlı olan kömür endüstrisi kadar kaybedecek gibi görünmüyor. Bir iş bırakma eylemi; kötü demiryolu hizmetleri ve küresel enerji piyasalarında son dönemde yaşanan dalgalanmaların neden olduğu yüksek tüketim seviyeleri nedeniyle zaten azalmış olan kömür stoklarını daha da düşürebilir. Bu da ülkenin kömüre bağımlı bölgelerinde elektrik sıkıntısına ve yüksek fiyatlara yol açabilir.

Burada sahneye boğalar çıkıyor. Son iki haftadır yaşanan %15'lik satış dalgasında geri çekilen uzun pozisyonlu fonlar, demiryolu grevinin yaklaşmakta olan etkisini fark ederek harekete geçti. Hub'ın Çarşamba günkü kapanışı 9,11 dolar oldu.

SkCharting,com'un baş teknik stratejisti Sunil Kumar Dixit, en azından grafik açısından rallinin devam edebileceğini söyledi.

"Destek 8,80 dolarda tutunduğu sürece, Henry Hub için bir sonraki hedef 9,60 ilâ 9,80 dolar." 

Houston merkezli doğal gaz piyasaları danışmanlık şirketi Gelber & Associates'tan analist Alan Lammey, bu hafta Henry Hub fiyatlarını yukarı yönlü etkileyen bir başka faktör daha olduğunu belirtti: Bu hafta sonu (17 Eylül) başlayacak ve önümüzdeki haftaya kadar devam etmesi beklenen ortalamanın üzerindeki sıcaklar.

Küresel Tahmin Sistemi (GFS) ve Avrupa (ECMWF) yakın vadeli tahmin modelleri, Eylül ortasından sonuna kadar sıcaklıklarda bir geçiş olacağı ve bu geçiş sürecinin doğal gaz piyasasına ufak da olsa bir temel destek verebileceği konusunda hemfikir.

Geçen hafta sonundan bu haftaya kadar uzanan ılıman sıcaklıkların ardından, nemli hava koşulları günlük doğal gaz stok enjeksiyonlarının düşmesine yardımcı oldu. Yaklaşan hava değişikliği ve demir yolu işçilerinin grevi Henry Hub'da risk iştahını yeniden artırdı.

Gelber'den Lammey, piyasadaki uzun pozisyonlu yatırımcıların hava durumuna olan inançlarının biraz yanlış olabileceğini söyledi:

"Bu sıcaklığın Temmuz ve Ağustos aylarındaki rekor sıcaklıklarla aynı yoğunlukta olmadığını belirtmek önemli. Mevcut sıcaklık dönemi kısa sürecek ve artan rüzgar üretiminin geri dönüşü ile büyük ölçüde hafifletilecektir."

Yazın neredeyse tamamında olduğu gibi, kuru doğal gaz üretimi yaklaşık 100 milyar fit küp (bcf/d) ile rekor seviyelerde seyrederken, serbest fonlar Çarşamba günkü Henry Hub seansına agresif bir şekilde alım yapmak için akın etti.

Geçtiğimiz iki haftada yaşanan %15'lik kaybın tamamı geri alınırken, son beş seansın her birinde ortalama %3'lük bir artış görüldü ve zirve nokta %9'luk bir sıçramanın yaşandığı Çarşamba seansı oldu.

Fiyat hareketiyle bir miktar eşleşecek şekilde, üretimde erken döngü akış verileri hafta içi bakım çalışmaları nedeniyle 1 bcf/d azalarak 99 bcf/d'nin biraz üzerine geriledi.

Buna rağmen Lammey, "Geri çekilmeyle bile üretimin geçen yıla kıyasla 6 bcf/d'den fazla arttığı gerçeği göz önüne alındığında, bu yükseliş bahanesi artık eskidi." dedi ve ekledi:

"Bir noktada, NYMEX doğal gaz vadeli işlem fiyatlarını gerçek arz/talep temellerinin çok ötesine taşımaya devam eden serbest fonlar havlu atmak zorunda kalacaktır. Bunu göz önünde bulundurarak, NYMEX en yakın ay doğal gaz vadeli işlemlerinde önümüzdeki 2-3 ay içinde mmBtu başına 6,00 dolar seviyesine kadar aşağı yönlü büyük bir düzeltme beklemeye devam ediyoruz." 

Üretim verilerinin analizi, üretimin önümüzdeki hafta 101 bcf/d ile tüm zamanların en yüksek seviyesine ulaşabileceğini gösteriyor. Doğal gaz stokları stoktan çekim sezonuna ufak bir açıkla başlamaya hazırlanırken, dolum sezonunun sonunda arz/talep dengesizliklerinin önemli ölçüde gevşemesiyle 3,5 trilyon fit küp (tcf) civarında olması muhtemel.

Ancak bazıları, sıvılaştırılmış doğal gazın (LNG) oyundaki önemi göz önüne alındığında, bu haftaki artışın bir şekilde haklı olabileceğini söylüyor. ABD'nin Avrupa'ya daha ne kadar doğa gaz ihraç edebileceği - ABD'nin günlük LNG kapasitesinin yalnızca 13 bcf olduğu iddia ediliyor - bu yılki ralli sırasında büyük bir tartışma konusu oldu.

Bazı analistler LNG'nin büyüme potansiyeli konusunda hâlâ iyimser; Evercore ISI'dan naturalgasintel.com'a Çarşamba günü yapılan açıklamada, Rusya Devlet Başkanı Vladimir Putin'in Ukrayna savaşı nedeniyle Moskova'ya yeni yaptırımlar uygulamaya devam etmesi halinde Batı'yı ülkesinin enerji kaynaklarından mahrum bırakmasının ardından piyasanın "güçten güce" doğru ilerlediğini söyledi.

Evercore ekibine göre, ABD'nin kömür santrallerini istikrarlı bir şekilde kapatmaya devam etmesiyle enerji sektöründe kömürden gaza geçiş artıyor. Yaz sonu sıcakları da hâlâ devam ediyor, bu da klima talebini artırıyor ve bu hafta özellikle 90 Fahrenheit sıcaklıkların tahmin edildiği Dakotas'ta yüksek olacak.

Evercore analistleri, "Hem daha yüksek LNG sevkiyatları", hem de "daha da önemlisi sıcak bir yaz" için güçlü desteği kabul etmeliyiz, diye ekledi.  

Rystad Energy'de kıdemli bir analist olan Zongqiang Luo da aynı fikirdeydi:

"Aylardır süren jeopolitik çekişmeler; arz eksikliği, potansiyel piyasa müdahalesi ve daha geniş çaplı belirsizlikten kaynaklanan dalgalı fiyatlarla Avrupa gaz piyasasını allak bullak etti. Çoğu uzman ve politika yapıcıya göre, [Avrupa gaz piyasası] bozuk. Ancak nasıl desteklenmesi veya düzeltilmesi gerektiği, görünürde net bir çözüm olmadan devam eden bir tartışmadır."

Luo şimdilik, Amerika Birleşik Devletleri'nden ve başka yerlerden gelen LNG'nin en azından kıtanın enerjide hayatta kalmasının hayati bir parçası olduğunu söyledi. 2022'nin ilk sekiz ayında, Avrupa'ya yapılan toplam LNG ihracatı geçen yılın aynı dönemine göre %60 daha yüksekti. Bir yıl önce Rus tedariği Avrupa'nın gazının yaklaşık üçte birini oluşturuyordu; şimdi ise %10'dan daha azını oluşturuyor.

ABD doğal gaz stokları ne gösteriyor?

ABD doğal gazında bu hafta yaşanan ralli, Enerji Bilgi İdaresi'nin bugün TSİ 17:30'da yayınlaması beklenen bir başka önemli stok verileri raporu öncesinde geldi.

Kaynak: Gelber & Associates

Reuters'in Çarşamba günü yaptığı bir ankete göre, elektrik üreticileri sıcak hava dalgası sırasında klimaları çalıştırmak için çok fazla gaz yaktığından, geçen hafta stoklara muhtemelen normalden daha az 73 bcf doğal gaz ekledi.

Buna kıyasla, bir yıl önceki aynı haftada stoklarda 78 bcf'lik bir artış kaydedilmişti ve hafta için beş yıllık (2017-2021) ortalama 82 bcf.

2 Eylül'de sona eren haftada, kamu hizmetleri stoklara 54 bcf gaz eklemişti.

9 Eylül'de sona eren hafta için tahmin, toplam stokları 2,767 tcf'ye yükseltecek ve bu da beş yıllık ortalamanın yaklaşık %11,5i bir yıl önceki aynı haftanın ise %7,6 altında.

Reuters ile ilişkili veri sağlayıcısı Refinitiv'in verilerine göre, geçen hafta yaklaşık 80 soğutma gün derecesi (CDD) kaydedildi ve bu da dönem için 30 yıllık normal olan 65 CDD'den çok daha fazlaydı.

CDD'ler, bir günün ortalama sıcaklığının 65 Fahrenheit'ın (18 Santigrat) kaç derece üzerinde olduğunu ölçer ve ev ve işyerlerini soğutma talebini tahmin etmek için kullanılır.

Açıklama: Barani Krishnan, piyasa analizlerine çeşitlilik getirmek için kendi görüşleri dışında bir dizi görüş kullanır. Tarafsızlık için bazen karşıt görüşler ve piyasa değişkenleri sunar. Hakkında yazdığı emtia ve menkul kıymetlerde pozisyon sahibi değildir.