BK Asset Management Forex Stratejisi Genel Müdürü Kathy Lien
- Jeopolitik Riskler, ABD Varlıklarını Cazip Hale Getirdi
- EUR: Rusya/Ukrayna Gerginliklerinin Azalmasıyla Destek Buldu
- GBP: Sterlin İçin Önemli Bir Hafta
- USD/CAD Kanada’dan Gelen Zayıf İstihdam Verileriyle Destek Buldu
- AUD: Zayıf Konut ve Yatırım Kredileri Verilerinden Etkilendi
- NZD: Çin’de Ticaret Dengesi Temmuz Ayında Rekor Seviyeye Yükseldi
- USD/JPY Nikkei ve Hazine Verimlerindeki Düşüşün Etkisiyle Değer Kaybetti
Jeopolitik Riskler, ABD Varlıklarını Cazip Hale Getirdi
Geçtiğimiz hafta yatırımcılar, Amerikan Dolarının ABD verimlerindeki düşüşe rağmen neden değer kaybetmediğini anlam vermekte güçlük çekti. Başkan Obama’nın Irak’a hava saldırısı düzenleme kararı, 10 yıllık Hazine Verimini 14 ayın en düşük seviyesine çekti. Amerikan Doları da değer kaybetti ancak ABD verimleriyle kıyaslandığında düşüşünün sınırlı kaldığı görüldü. Rusya, Ukrayna sınırındaki askeri tatbikatlarını sonlandıracağını belirtti. Haberlerin ardından Dolar ve Hazine Verimleri yükseldi. Jeopolitik belirsizlikler, risk isteğini destekliyor ve ABD varlıklarını daha cazip hale getiriyor. Kuzey Amerika seansı sırasında hisse senetleri genel olarak iyi bir performans gösterdi ve Amerikan Doları, Euro karşısındaki düşüşüne rağmen güçlü durdu. Amerikan Dolarının, hafta başında verimlerle birlikte değer kaybetmemiş olmasının sebebi ise yükselen jeopolitik gerginliklerin, Hazinelerin çekiciliğini arttırıyor olması. Bu sabah Kanada’dan gelen veriler, ülkede istihdamın zayıf olduğunu gösterdi. Avustralya ve Yeni Zelanda’dan gelen olumsuz verilerin de etkisiyle işgücü piyasaları baskı altına girdi. Avrupa Merkez Bankası ise teşvik tedbirlerini arttırma konusunda görüşmeleri sürdürüyor. ABD’deki alışların sebebi, ekonomik öngörülerin güçlü olması değil daha iyi bir alternatif olmaması olarak görülüyor. ABD’de işgücü piyasaları geçtiğimiz ay beklentilerden düşük geldi ancak veriler ABD’de yatırım ve Dolar alım isteği için yeterliydi.
Herkesin aklından geçen iki soru var. Birinci soru Hazine verimleri düşmeye devam edecek mi? İkinci soru ise Dolar, düşüşten etkilenmeyerek olağan seyrini sürdürecek mi? Hazine talebi jeopolitik belirsizlik ve risk isteksizliğinden etkilenirse Küresel Mali Kriz ve 9 Eylül dönemindeki gibi Verimlerin düşüşüyle Doların yükselmesi gerekir. Tabi Irak ve Rusya/Ukrayna krizleri bu olaylarla kıyaslanamaz ancak tüm bunlar risk isteksizliğinin ne zaman destek bulduğuna dair çeşitli örnekler. Jeopolitik gerginlikler, küresel ekonomi üzerinde baskı oluşturmaya devam edebilir bu yüzden dövizler, hisse senetleri ve hazinelerin birlikte hareket etmesinin çok uzak olmadığını düşünüyoruz. Sonuç olarak verimler dibe yaklaşabilir ancak bu, hisse senetleri ve dövizler için bir yakalama hamlesi olarak görülebilir.
EUR Rusya/Ukrayna Gerginliklerinin Azalmasıyla Destek Buldu
Euro, bugün Amerikan Doları karşısında Ukrayna ve Rusya arasındaki gerginliklerin hafiflediği umutlarıyla değer kazandı. Rusya Savunma Bakanı, Ukrayna sınırı yakınlarında devam eden askeri tatbikatların sonlandırıldığını belirtti. Bu, birçok yatırımcı için sürpriz oldu çünkü Rusya, AB’den yiyecek ithalatını hafta içinde yasakladı. Rusya’nın Ukrayna sınırında tatbikat yapması, Ukrayna’ya başka bir saldırı yapılacağı kaygılarını gündeme getirdi. Euro, üçüncü kez arka arkaya 1,3350 seviyesinden yükseldi. Yüksek ve düşük seviyeler, olası bir dip noktaya işaret ediyor ancak Avrupa Merkez Bankası’nın tutumu, Euro Bölgesi’ndeki olumsuzluklar ve İtalya’daki resesyon Euro için destek kaynağı oldu. Avrupa Merkez Bankası Başkanı Mario Draghi, merkez bankasının teşvik tedbirlerini arttırmanın yollarını aradıklarını belirtti ancak jeopolitik kaygılar sebebiyle temkinli olduklarını ekledi. Bütün bunlar Euro için olumsuz etkenler ancak bugün gördüğümüz gibi risk isteği, döviz üzerinde oldukça büyük bir etkiye sahip. Euro Bölgesi’nden gelecek en önemli veri gelecek hafta yayınlanacak olan Almanya, Fransa ve Euro Bölgesi’nden, ikinci çeyrek gayri safi yurtiçi hasıla verileri. Ayrıca Almanya’da ZEW raporu yayınlanacak.
GBP: Sterlin İçin Önemli Bir Hafta
Sterlin, Amerikan Doları karşısında Euro gibi değer kazanamadı. İngiltere’de ticaret açığı Haziran ayında genişledi ancak bu, dövizin düşük performans gösterdiği anlamına gelmiyor. Almanya’daki ticaret verileri olumsuz geldi ancak EUR/USD paritesinin yükselişini tetikledi. Teknik temelde İngiliz Sterlininin aşağı yönlü hareketi devam edecek gibi görünüyor ancak gelecek hafta İngiltere için oldukça önemli bir hafta olacak. Ülkede istihdam ve çeyreklik enflasyon raporu yayınlanacak. Bu rapor, İngiltere Merkez Bankası toplantı tutanaklarında bankanın ekonomik görüşü ile ilgili ipucu vermesinin beklenmesi sebebiyle oldukça önemli. Para politikası komitesinin görüş ayrılığı konusunda çok konuşuldu ve sert tutumun devam etmesi halinde ortaya Sterlin için olumsuz sonuçlar çıkabilir. Bazı politikacılar, sürecin yumuşak ve kademeli geçmesi açısından faiz oranlarının erken arttırılmasının önemini savunuyor. İmalat sektörünün ivme kaybetmesi ve maaş artışının hafif olmasına rağmen hizmet sektörü, konut fiyatları ve atıl kapasitenin yüksek olduğu görüldü. Sonuç olarak politikacılar, faiz oranlarının gelecekte ani faiz artışının kalkınmayı tehdit etmesinden kaçınmak için erken faiz oranı artışının mümkün olduğunu düşünüyor.
USD/CAD Kanada’dan Gelen Zayıf İstihdam Verileriyle Destek Buldu
Kanada’dan gelen zayıf istihdam raporu, USD/CAD paritesinin değer kazanmasına sebep oldu. Hafta içinde imalat faaliyetinin ve ticaret dengesinin olumlu gelmesi sebebiyle USD/CAD’ın zirveye ulaştığı düşünülüyordu. Ancak Cuma sabahı işgücü piyasaları ile ilgili yayınlanan bir rapor, yatırımcılara Kanada ekonomisinin sıkıntılarını hatırlattı. Temmuz ayında 24 bin istihdam artışı beklenirken yalnız 200 istihdam artışı gerçekleşti. Haziran ayı raporu oldukça zayıf ve herkes toparlanma umudu içerisinde. 59 bin 700 tam zamanlı istihdam kaybının yerine yalnız 60 bin istihdam kazanımı gerçekleşti. İşgücü piyasalarında geçtiğimiz ay oldukça zayıf bir artış gerçekleşti. Kanada şirketleri, tam zamanlı çalışanlarını azaltarak yarı zamanlı çalışan tercihinde bulunmaya başladı. Bu da ekonominin durumu ile ilgili bize bir işaret veriyor. Kanada hükümeti aylık işgücü verilerinin değişken olabileceğini belirtti ancak zayıflayan iştirak oranı, işsizlik oranının artışını açıklar nitelikte. Avustralya ve Yeni Zelanda Doları, Çin’den gelen ticaret dengesi verileriyle destek buldu. Çin’de ticaret faaliyeti Temmuz ayında rekor seviyeye yükseldi. İhracatlar 14,5% artışla beklentilerin iki katına çıktı. İthalatlar ise 1,6% oranında düştü. İç talep az bir miktar geri çekildi ancak ihracat artışı Çin ekonomisinin büyümesini destekleyecek ve Çin’deki talebe bağlı olan Avustralya ile Yeni Zelanda gibi ülkelerin yararına olacak. Gelecek hafta Çin’den sanayi üretimi, enflasyon ve perakende satış verilerini bekliyor olacağız.
USD/JPY Nikkei ve Hazine Verimlerindeki Düşüşün Etkisiyle Değer Kaybetti
Japon Yeni, yatırımcıların jeopolitik riskler sebebiyle gergin olmaları dolayısıyla güvenli liman döviz olarak görülüyor ve diğer majör dövizler karşısında gayet iyi performans gösteriyor. Gece yarısı Nikkei, Japonya’da hisse senetlerinin düşüşünün de etkisiyle 3% oranında değer kaybetti. Aynı zamanda USD/JPY paritesi de gün içinde değer kaybetti. Hafta içinde yayınladığımız incelemelerde, gerçekleşen düşüşün Hazine verimlerine bağlı olduğunu, USD/JPY paritesinin 101 seviyesinde seyredeceğini, 102 seviyesini görmesini beklemediğimizi belirtmiştik. Çift bu yönde ilerleyerek, hedefimiz olan 101,50 seviyesini vurdu. Döviz çiftinin, 10 yıllık Hazinelerin 2,5% seviyesini yeniden görmesine kadar baskı altında kalmasını bekliyoruz. Japonya Merkez Bankası geçtiğimiz gece para politikasını sabit tutma kararı alırken Başkan Haruhiko Kuroda ortalama kalkınma durumu ile ilgili güvenini belirtti ve ihracat ile üretimdeki zayıflığın “yavaş gelişmekte olan ülkeler”, “ABD’deki serin havalar” ve “Japonya’daki yapısal değişiklikler” sebebiyle yaşandığını belirtti. Avrupa Merkez Bankası Başkanı Mario Draghi gibi Kuroda da jeopolitik risklerin Japonya ekonomisini etkilemeyeceğini düşünüyor. Kuroda, “Yenin artışı için bir sebep yok” demiş olsa da risk isteksizliğinin döviz çiftini yukarı taşıdığı ortada. Gelecek hafta yayınlanacak en önemli rapor ikinci çeyrek gayri safi yurtiçi hasıla raporu. Yatırımcılar, satış vergilerinin ekonomiye ne kadar hasar verdiğini merakla bekliyor.
Kathy Lien'in ücretsiz İşlem raporu için Orijinal (İngilizce) Metin