Kaya petrolü üretimi yavaşlıyor mu? ABD sondaj kulesi sayısında geçen hafta son üç yılın en büyük düşüşünün yaşanması ve dördüncü çeyreğe yönelik bir araştırmanın Teksas, New Mexico'nun güneyi ve North Louisiana'da petrol ekipmanı kullanımında dramatik düşüş göstermesiyle birlikte bu sorulmaya değer bir soru.
Yine de, ABD ham petrol vadelerinin varil başına 55 Dolar'a yakın seviyeden işlem görmesiyle (yakın vadede 60 Dolar ve üzerine ulaşacağı düşünülüyor) birlikte yerel üreticilerin muslukları açık tutarak arz fazlalığı yaşanan küresel piyasayı dengelemeye çalışan OPEC'in işlerini zorlaştırmak için gerekli teşviğe sahip olduğu görülüyor.
Endüstri firması Baker Hughes'un geçen hafta ABD'de 21 sondaj kulesinin kapatıldığını kaydetmesi ham petrol tacirlerini haklı bir şekilde sarsarak, üretim kesintilerinin görünürlüğünü artırmaya çalışan OPEC'in çabaları sebebiyle zaten yükseliş modunda işlem gören piyasada kazanımları ivmelendirdi. Kule sayısındaki azalma Şubat 2016'dan bu yana haftalık en keskin düşüş oldu. Buna rağmen, kalan 852 kule hala bir yıl önceki 747'lik seviyenin üzerinde.
Gecikmeli Gösterge
Sondaj kulesi sayısının altın kuralı, gecikmeli bir gösterge olmasıdır. Fiyat değişimleri genellikle aktif sondaj kulesi sayısında ortalama 16-22 haftalık bir gecikmeyle değişime neden olur.
Sondaj çalışmaları ve ABD West Texas Intermediate ham petrol vadeleri yakın bir ilişki içindedir ve ikisi de belirli bir döngüye sahiptir.
2016'da, WTI Ocak ortasından itibaren yükselmeye başladı ve sondaj kulesi sayısı da 19 hafta sonra, Mayıs sonunda artmaya başladı.
Her firma farklı verimlilikte çalışsa da, bazı sondajcıların fiyatlar vril başına 30 Dolar kadar düşükken bile masraflarını çıkarabildiğine yönelik söylentiler var. 40 Dolar seviyesi genellikle sondajcıların fiyatlarda bir iyileşme beklemek için üretimi yavaşlatmayı değerlendirdiği seviye olarak görülür.
Kule Sayısındaki Düşüşün Bir Trend Haline Gelmesi İçin Fİyatların Düşmesi Gerekiyor
Sondaj kulesi sayısındaki bu son düşüş, WTI'ın 17 Aralık'ta varil başına 50 Dolar altına düşmesinin sadece dört hafta ardından yaşandı. Kule sayısındaki düşüşün bir trende dönüşmesi için fiyatların düşük kalmayı sürdürmesi gerekiyor.
Ancak noel arifesinde 42 Dolar civarında dibi gören ABD ham petrolü geçtiğimiz iki haftada 50 Dolar üzerinde işlem gördü ve 60 Dolar'a doğru yukarı yönlü momentumunu sürdürecek gibi görünüyor.
Üretimin de bu yıl günlük bir milyon varillik artış yaşayarak, 2020'de günlük 13 milyon varile ulaşması bekleniyor.
Bu yüzden kilit soru şu: kaya petrolü üretimi yükselmeye başladığında, ABD'li üreticiler OPEC'in günlük 1,2 milyon ya da daha fazlalık üretim kesintisini dengeleyebilecek mi?
New York bazlı Energy Intelligence firması; Permian kaya petrolü havzasının en büyük aktörleri olan Diamondback (NASDAQ:FANG), Parsley Energy (NYSE:PE) ve Centennial Resource Development (NASDAQ:CDEV) gibi üreticilerin hepsinin geçtiğimiz ay 2019'daki sermaye masraflarını kısacaklarını açıklamasına rağmen bu soruya kesin bir cevap vermenin zor olduğunu belirtiyor.
Geçen Yıl Birçok Firma Sondaj Bütçesini Yükseltti
Danışma firması ekliyor:
"ABD ham petrol fiyatları mevcut 50 Dolar seviyesine yakın devam ederse gerçek test bu yıl görülecek. ABD'li halka açık üreticilerin birçoğu bütün karlarını büyümeye aktarmak yerine hisseleri geri almak için düzenli olarak büyük harcamalar yapmış olsa da, bazıları yıl içinde bütçelerinin yükselmesine izin vererek 2018'in ikinci yarısında petrol fiyatlarındaki artışı aradaki farkı kapatmak için kullandı."
Energy Intelligence'a göre, petrol satışı dışında varlık satışları da kaya petrolü üretim firmalarına önemli nakit sağlayarak, petrol fiyatlarında artış olmasa bile şirketlerin harcamalarını artırmasına yardımcı olabilir. Firma JP Morgan'ın bazı firmaların 2019 petrol hacimlerinin sadece %19'unu (ortalamanın yaklaşık %50 altında) koruma amaçlı kullandığını gösteren verilerine dikkat çekiyor ve ekliyor:
"Permian havzasındaki Halcon Resources (NYSE:HK) ve Concho Resources (NYSE:CXO) aktörler geçtiğimiz yıl üretilen suyu elden çıkarmak için gerekli altyapı satışından milyonlarca dolar kazandı ve diğer firmalar da büyük miktarda nakit getirebilecek önemli orta akım varlıklara sahip."
Dallas FED Kaya Petrolünde Yavaşlama Uyarısı Yapıyor; Goldman En Azından Birleşme ve Alımların Bunu Göstermediğini Söylüyor
Teksas, New Mexico'nun güneyi ve North Louisiana'yı kapsayan 11. Bölge'ye yönelik dördüncü çeyrek araştırmasında Dallas FED, petrol sahası hizmet firmalarının ekipman kullanım endeksinin dördüncü çeyrekte 43 puandan 1,6'a düşerek, neredeyse hiç büyüme yaşanmadığının işaretini verdiğini belirtti.
Dallas FED'e göre araştırmanın istihdam endeksi de, "istihdam ve çalışma saatlerindeki büyümenin azaltılmasının" ardından 31,7 puandan 17,5 puana düşerek yine kaya petrolü üretim çalışmalarında yavaşlama gösterdi.
Ancak Global Energy Conference Overall'daki konuşmalarda Goldman Sachs, "2019'da orta vadede birleşme ve alımların kaya petrolü üretimini kayda değer bir şekilde azaltacağına yönelik (hem yatırımcılarda hem de şirketlerde) bir güven olmadığını" gösterdi.