Bu hafta çok sayıda veri açıklanacak ve belki de daha önemlisi, Lael Brainard Perşembe günü konuşacak. Fed konuşmacıları söz konusu olduğunda genellikle Jay Powell en önemli isimdir. Ancak Brainard da Başkan Yardımcısı. Powell FOMC Başkanı ve komite lideri olsa da, Brainard komitedeki güvercinlerin lideri.
Bu haftaki konuşma ve soru-cevap oturumu çok önemli çünkü Fed'in karartma dönemine girmesinden bir gün önce, Perşembe günü gerçekleşecek. Eğer birçok meslektaşıyla aynı şahin duruşu sergiler ve faizleri %5'e çıkarmaktan ve bir süre daha yüksek tutmaktan bahsederse, bence piyasanın Fed'in nokta grafiğinde belirtilen patikaya ulaşmayacağına veya 2023'ün sonlarında faizleri düşüreceğine dair tüm umutlarını bitirir. Eğer güvercin bir konuşma yaparsa, piyasanın ralliye devam ettiğini göreceğimizi düşünüyorum.
Eğer ralli sona erecekse, bu hafta olacak ve Brainard'ın konuşması yeterli olacak. Bu haftanın ralliyi sona erebilecek olmasının bir başka nedeni de bu haftanın opsiyon vade sonu haftası olması ve en azından Cuma günü itibarıyla büyük gama seviyesi 4.000'de ve en çok alım opsiyonu gaması seviyesi de 4.000'deydi.
Bu durum devam ettiği sürece, S&P 500 endeksi muhtemelen 4.000'de sabit kalacak ve daha fazla sürüklenmeyecektir. 4,025'e kadar gidebilir mi? Elbette. Çok daha yükseğe çıkma ihtimali var mı? Muhtemelen, opsiyon piyasası S&P 500'e daha yükseğe çıkma izni verdiği sürece. Bunun gerçekleşmemesi için de en fazla alım opsiyonu yoğunluğuna sahip gama seviyesinin 4,100'e yükselmesi gerekiyor.
Hazine Genel Hesabı (TGA) son zamanlarda düşüşe geçerek piyasaya likidite kattı ve rezerv bakiyelerinin yükselmesini sağladı. Tipik olarak TGA, Hazine ihalelerinin sonuçlanmasını takiben ay ortasında yükselme eğilimindedir, bu da TGA'nın bu hafta yükselmesine yol açabilir ve bu da banka rezervlerini düşürmek ve piyasadan likiditeyi boşaltmak için hareket edebilir.
1. Oynaklık Endeksi
Bu hafta VIX opsiyonlarının vadesi dolacak (OPEX) ve VIX'te 19'un altında açık ilgi olan çok fazla opsiyon yok. Bu, VIX'in OPEX'e doğru 18 aralığında kalması durumunda birçok alım opsiyonunun değersiz olarak vadesini dolduracağı anlamına geliyor.
Ancak daha da önemlisi, VIX düşerken VVIX'in tekrar yükselmeye başladığını görüyoruz. Genellikle, VIX'in VVIX'e oranı yükseldiğinde, buna düşen bir piyasa eşlik eder ve VIX'in VVIX'e oranı düştüğünde, buna yükselen bir piyasa eşlik eder. Bu kez, VIX / VVIX oranı düşük bir noktaya yakın, bu da VVIX'in VIX'e göre yükselmeye başladığı anlamına geliyor ve bu da bize S&P 500'ün zirveye yaklaştığını söylüyor.
2. S&P 500
Bu arada S&P 500, Ağustos ayında görülene benzer daha büyük bir genişleyen takozun içinde ve Ağustos ayında olduğu gibi uzun vadeli düşüş trendine karşı yükseldi. Endeks ayrıca 3.995'teki teknik boşluğu da doldurdu. Tüm koşullar, Ağustos ayındakine benzer bir sonuç görebileceğimizi gösteriyor. Yine, eğer hâlâ bir ayı piyasasındaysak, bu hafta endeksin düşüşe geçmesi gereken hafta.
3. Bankalar
Büyük bankalar Cuma günü sonuçlarını açıkladılar ve bence iyiydiler, özel bir şey yoktu. Hisse fiyatlarının yükselmesinden daha önemli olan şey, kredi temerrüt takasının (CDS) nasıl işlem gördüğüydü. Hisse fiyatları yükselirken, JPMorgan (NYSE:JPM), Bank of America (NYSE:BAC) ve Citigroup (NYSE:C) için CDS'lerin hepsi biraz arttı.
Genellikle CDS ve hisse fşyatı birbirinin tersi yönde işlem görür, yani CDS yükselirse hisse fiyatları düşer ya da tam tersi olur. Bu kez, hisse senedi yükseldi ve CDS de Cuma günü yükseldi. Bu, ikisinden birinin yanlış olduğu anlamına gelir; hangisinin yanlış olduğunu tahmin etmem gerekseydi, cevabım hisse piyasası olurdu.
Bunun nedeni, zımni oynaklığın (IV) Cuma günü bu hisse senetlerinde çökmüş olması. Örneğin JPMorgan'ın IV değeri 30,7'den 16,1'e düştü. Hissenin bu hafta geçen Cuma günkü kazancını geri vermesi muhtemelen bu fikri doğrulayacaktır.
4. Goldman Sachs
Bu hafta Goldman Sachs (NYSE:GS) rakamlarının nasıl olduğu merak konusu, çünkü bu hisse son birkaç ayda ciddi oranda yükseldi. Şirket Salı sabahı sonuçlarını açıklayacak ve hisseler RSI'da aşırı alım seviyesine ve 13 Aralık'ta başarısız oldukları 375 dolarlık dirence yaklaşıyor. Ayrıca, açığa satış hacmi son birkaç gündür istikrarlı bir şekilde arttı.
5. Procter & Gamble
Procter & Gamble (NYSE:PG) çeyreklik sonuçlarını Perşembe sabahı yayımlayacak ve bize enflasyon ve marjlar üzerindeki etkileri, şirketin son müşterilerine daha yüksek maliyetleri yansıtmaya devam edip edemeyeceği ve sonuç olarak brüt marjlar üzerindeki etkilerin neler olduğu hakkında bize çok şey söyleyecek. Hissenin RSI değeri düşüş trendinde ve 148 doların altına inmesi halinde 141 dolara kadar gerileyebilecek potansiyel bir üçlü formasyona sahip gibi görünüyor. PG için açığa satış hacmi de son günlerde artıyor.
6. Netflix
Netflix (NASDAQ:NFLX) sonuçlarını Perşembe günü açıklayacak ve bu hisse için eskisi gibi bir hissiyatım yok. Bu hissenin bu kadar yükselmesini hiç beklemedim. Nisan 2022'deki boşluk doldu ve RSI aşırı satım seviyesinde. Yani bu hisse yükselecekse, bu sonuçlar yükseliş tezini desteklemek için gerekli olacaktır. Düşüş trendi hâlâ sağlamsa ve boşluk doldurulursa, daha aşağıya dönmelidir; yeni bir yükseliş trendi oluşturulmuşsa, muhtemelen 360 dolara geri döner.
