Petrol devi ExxonMobil (NYSE:XOM), yıkıcı bir 2020'nin ardından yatırımcıların güvenini yeniden kazanıyor gibi görünüyor. ABD'nin en büyük petrol ve gaz devinin operasyonlarını yeniden yapılandırması ve maliyetleri kısmaya yönelik ciddi adımlar atmasıyla birlikte en kötü dönemi arkada bıraktığına yönelik umutların artmasıyla, hisse geçtiğimiz üç ayda %50'nin üzerinde değer kazandı. 
ExxonMobil'e yatırım yapmanın avantaj ve dezavantajlarına bakmadan önce, salgın döneminde şirket için nelerin değiştiğini ve şirketin tarihindeki en zorlu piyasa koşullarını yaşamanın ardından nereye doğru gittiğini anlamak önemli.
COVID-19 salgını döneminde petrol talebi ve fiyatında yaşanan çöküş sebebiyle Exxon geçen ay yayınladığı dördüncü çeyrek raporunda, en az otuz yılın ilk yıllık zararını açıkladı. Gelir raporu Exxon'un 19 milyar dolarlık bir kayıp yaşadığını ve temettü ödemelerinin de dahil edilmesiyle birlikte şirketin nakit akışının eksi 20 milyar dolara gerilediğini gösterdi.
Bu darbe, diğer enerji devlerine kıyasla Exxon'da daha yıkıcı bir etkiye neden oldu. Şirketin dünyanın temiz enerji kaynaklarına yöneldiği bir dönemde daha çok petrol ve doğal gaz kaynağı bulmak için büyük harcamalar yaptığı genişlemeci yaklaşımı, bir anda tepetaklak oldu.
Petrol piyasalarındaki salgın kaynaklı çöküşün dışında, Irvıng, Teksas merkezli Exxon binlerce çalışanını işten çıkardı ve piyasa değerindeki düşüşün ardından Ağustos sonunda 30 bileşenli Dow Jones Industrial Average Endeksi'nden çıkarıldı.
Bu dönemde, yatırımcılar şirketin temettü ödemelerini devam ettirebilme becerisine yönelik ciddi şüphelere sahipti. Şirket içinden ismini vermeyen bir kaynak Exxon'un Permian havzasındaki varlıklarının değerini olduğundan daha yüksek gösterdiğini söylerken, yayınlanan bir haber de şirketin rakibi Chevron (NYSE:CVX) ile birleşme ihtimalini değerlendirdiğini belirtti.
Hayatta Kalmak İçin Yeni Plan
Şirketin tarihinde tanık olduğu en zorlu yılın ardından, CEO Darren Woods Wall Street'in güvenini kazanmaya yönelik bir plan oluşturdu. Woods'un planı, sermaye harcamalarını Guyana ve Permian havzalarındaki geliştirmeler, Brezilya'da hedefli keşif çalışmaları ve yüksek değerli performans ürünleri geliştirmeye yönelik kimya projeleri gibi, gelecekte en yüksek potansiyel değere sahip avantajlı varlıklara yönlendirmeyi hedefliyor.
Yatırımcılar bu dönüşüm stratejisinden memnun kalmış gibi görünüyor. Dünü 50,61 dolarda kapatan Exxon hissesi, geçtiğimiz çeyrekte %50'nin üzerinde değer kazandı. Şirketin en yakın rakibi Chevron, aynı dönemde XOM'un elde ettiği kazancın sadece yarısına yaklaşabildi.
CNBC.com'a göre, JPMorgan, Goldman Sachs, Wells Fargo ve Morgan Stanley analistlerinin hepsi son haftalarda Exxon için pozitif tavsiyelerde bulundu. Analistlerin görüşlerini değiştiren faktör, petrol ve doğal gaz fiyatlarındaki iyileşme oldu. Bu iyileşme şirketin çeyreklik olarak ödediği hisse başına 0,87 dolarlık temettüsünü korumaya yardımcı olacak. Hissenin yıllık temettü geliri şu an %7 civarında ve ABD'li büyük şirketler arasında en yüksek oranlardan biri.
Woods geçen ay, o dönemde varil başına 45 dolardan işlem gören Brent ham petrol vadeli işlemleri sayesinde şirketin temettü ödemesini gerçekleştirebileceği ve esnek sermaye harcamaları sorununun alt sınırına yönelik yatırımlar yapabileceği konusunda yatırımcılara güven verdi. Brent'in 50 dolardan işlem görmesi, şirketin sermaye harcama programına 16 milyar dolar yatırım yapmasını sağlayabilir.
Nisan ayında varil başına 20 doların altına kadar gerileyen Brent, dün bir yıldan uzun bir sürenin en yüksek seviyesi olan 61,10 dolar civarında işlem gördü.
Sonuç
Petrol fiyatlarındaki yükseliş ve maliyetlerini ciddi ölçüde kısmasıyla birlikte, Exxon doğru yönde ilerliyor gibi görünüyor. Bu hamleler sayesinde Exxon uzun vadeli yatırımcıları kendine en çok çeken faktör olan temettü ödemesini sürdürmek için daha iyi bir pozisyonda.
Bununla birlikte, Exxon hala riskli bir bahis. Şirket, ekonominin başarılı bir şekilde yeniden açılması ve petrol talebinin güçlü kalmasına yüksek derecede bağlı durumda.