Haftanın gündemi çok yoğun bir sonraki hafta Dünya’nın lokomotif ekonomisi Amerika seçimlere gidiyor ne düşünüyoruz paylaşalım istedik. İçeride ve dışarıda sık sık yaşadığımız dalgalı seanslar tecrübemize bir tane daha mı ekleyeceğiz? Yoksa seçimlerde sonra sakin sakin oturup büyük para nereye gidiyor kontrol edip işimize mi bakacağız? Almayalım bu sene için bu kadar tecrübe yeter sükûneti tercih ediyoruz. Ayrıca, yılın geri kalanı için bir FED faiz artırım beklentisi var onun stresi bize yeter.
Amerikan seçim sonuçları anketleri şaşırtmasın, Merkez Bankası küresel ekonominin huzurunu da düşünerek adım atmaya devam etsin bizde artık bu dönemi en iyi nasıl atlatabiliriz oturup bir hesap kitap yapalım. 02 Kasım FED toplantısı yaklaşırken Amerikan ekonomik verileri de iyileşmeyi sürdürüyor. Piyasanın akıllı yatırımcıları sert bir tahvil artırım fiyatlamasından ardından son iki haftada köşesine çekilmiş görünüyor. Tahvil bono piyasasında düşen volatilite ve seçim sonrası piyasaların risk iştahının artma ihtimali ile 10 yıllıklarda alım (call) opsiyonu iyi bir alternatif olabilir. Düşen volatilite ile alım opsiyonları cazip Amerikan ekonomisi iyi durumda ve yükselen faiz oranları ile tahviller portföylerde olmalı diyorsanız buyurun… Ödeyin primlerinizi bekleyin fırsat olabilir, belki de tahvil bono piyasası politika faizinde 25 baz puan artışı çoktan fiyatladı.
Son haftalarda ki bir başka gözlemimiz piyasalarda ikinci bir Brexit vakası olur mu endişesi içerisinde olanlar nakitte olmayı tercih ediyorlar. Amerikan hisse senedi piyasasında düşüş büyük ölçüde kurumsal ve bireysel yatırımcıların kenarda bekleme isteğine bağlanıyor. Bu sene hisse senedi piyasaları klasik sene sonu hareketi yapacak mı bilmiyoruz? Yılın son toplantısında FED’in faiz artırma ihtimalini düşününce bu sene küresel hisse senedi piyasası geçtiğimiz senelere kıyasla daha az coşkulu olabilir.
Opsiyon piyasasında S&P 500 opsiyonlarının volatilitesini gösteren VIX endeksi 18.20 ile yüksek seviyelerde geziniyor. Sürpriz bir seçim sonucu VIX endeksini 24 Haziran seviyelerine (25.76) taşıyabilir. Ancak biz olumlu tarafta isek ve normalleşme bekliyorsak, volatilitenin düşmesi gerekiyor. Bu durumda VIX endeksinde düşüş öngören bir opsiyon stratejisi yapabiliriz. Ama bir zahmet ne kadar risk aldığımızı bilelim çünkü olay büyük Amerika genel seçim sonuçlarını bekliyoruz. Altına gelince, yine gözlerimiz kamaşıyor yavaş da olsa normalleşiyorsak altın yine niye kıpırdanmaya başladı. Bu emtianın enerjisi yükseldiği anda tutabilene aşk olsun! Enflasyon patlamayacağına göre, yine belirsizlik ortamı ve artan risk algısı yatırım amaçlı talep yaratıyor. Bir sonraki hafta geride kalan riskler ile acaba altın tekrar bir aşağı salınır mı? Olabilir, sebebi yılın son toplantısı için FED faiz artırım beklentisi ve yukarı gitme potansiyeli olan tahvil faiz oranları diyebiliriz. Bu tarz bir geri çekilme halinde piyasada fon net uzun pozisyon değişimi ve teknik görünüme bağlı olarak piyasa altın yatırımcısı için cazip olabilir.
02 Kasım FED, 03 Kasım İngiltere, 04 Kasım tarım dışı istihdam ve 08 Kasım seçimler atlatıldıktan sonra piyasa normalleşme adına bir adım atabilir mi? Umarız, ayın geri kalanı döviz piyasasında “büyüme ve faiz oranı farkı” emtia piyasasında arz/talep dengesine göre fiyatlamaların olduğu dengeli bir ay olur.