Endeks düşüşte 3. haftasını da tamamladı. Kısa süreli tepki ya da düzeltme senaryoları yanlış çıkmış durumda. Gann düzeltme hareketlerini 7-11 gün aralığında gerçekleşen değişimler olarak tanımlıyor. 15 günlük ve muhtemelen gelecek hafta devamı ile 20 güne yaklaşacak bir hareket artık daha majör bir düzeltme ya da trend değişimi şeklinde algılanabilir.
Bu düşüşün ya da dönüşün nedenlerine gelince, gündem nedenleri Credit Suisse'in olumsuz banka raporu ve Moodys'in açıklamaları; asli neden ise sadece beklentiler ile şişen bir fiyat endeksinin gerçekleşmeler ile gerilemesi. Gerileme neden sert diye sorulursa eğer, cevap basit.
Beklentiler gerçekleşmedi, gerçekleşseydi yine düşüş olurdu ama bu denli sert değil. Örneğin Dax endeksi de kar realizasyonları ile geriledi zira ekonomi olumlu şekilde sinyaller verdi. Fakat bunun beklentisi satın alınmıştı ve realizasyon oldu, ama sert değil.
Bunun dışında TÜFE rakamları kötü geldi. Yıllık enflasyon 7.31'e yükseldi. 2013 beklentisi olan 5.3 için biraz sert bir başlangıç Yine Cuma açıklanan Aralık sanayi rakamları negatif. Bu da 4. çeyrek tahminlerinin aşağı yönlü revize edilmesi demek.
Uzun bir süredir söylediğim gibi 2013 ilk çeyreğinde yeni bir ekonomik kriz gelebilir ve bu sayede 2012 yılının pembe rakamlarının aslında pek de gerçek dünyadan olmadığını anlayabilriz. Sırada cari açık, enerji açığı ve döviz kurlarında hareketlenme gelebilir.
Sadece ülkemiz değil, AB bölgesinde de işler parlak değil. Kraliçe-Şansölye Merker yönetimindeki AB krallığında tek yüzü gülen Almanya. Avro'nun Dolar karşısındaki 1.36 üstüne hareketi, ihracatı artan Almanya'yı sevindirdi. Öte yandan, İtalya ve Fransa ki lokomotifin hemen ardındaki 2 çekici güç bu artışa müdehale gelmesi konusunda sesini yükseltti.
Kaldı ki önceki basın toplantılarında kendinden emin ve neşeli Draghi bu toplantısında pek de umut yaymadı etrafına. Kısaca açıklama 1. çeyrek performansının pek olumlu olmayacağı yönündeydi. İster komplo teorisi olarak İtalya - Fransa baskısı ile ya da gerçek anlamda görüşleri ile bilinmez ama parite 1.3350'lere kadar geriledi.
ABD yakasında ise gerek şirketler gerek makro ekonomi daha umut verici. Zaten hep söylediğim gibi FED yüzyılların tecrübesi be AMB'deki çokbaşlılıktan eser olmayan bir irade ile, yerinde müdehale yapabilen bir güç 2014'e kadar likidite sağlanmaya da devam edilecek, kanımca Dow Jones önümüzdeki hafta 14500'ü geçer.
Önümüzdeki 2 ay içerisinde Avrupa'da ikinci bir borç krizi çıkabilir. Goldman Sachs ekonomisti O'Neill'ın görüşü ki tamamen katılıyorum. Son dönemde kullanılan tek silah parasal gelişme. 6 ay önceki tv programımda belirttiğim gibi parasal genişleme ile müdehale ve faiz indirimleri orta ve uzun dönemde olumsuz etkiler gösterebilir.
Son dönemde Rusya, Hindistan ve Çin gibi hem büyük hem de gelişen ekonomi statüsünde ülkeler de bu furyaya katıldı. Sorun ise enflasyonları nispeten yüksek olan bu ülkelerde faiz indirimi ile makas daraldığında, makro ekonomik dengeler alt, üst olabilir. Mamafih Hindistan IMF tarafından son faiz indirimi sonrası uyarıldı bile.
Gelişmiş piyasalarda ise durum biraz değişik olsa bile sonuçlar aynı. Merkez bankaları faizleri sabit tutma ya da indirme eğiliminde fakat piyasa faizleri yukarı yönlü baskı altına almaya başladı bile. Bu gelişmiş ekonomilerde bir emniyet sübabı. Tahvil faizleri 30-70 baz puan arası artışlar gösterdi ABD, Avrupa ve İngiltere'de.
Gelişmiş ülkelerdeki sorun ise enflasyon canavarının hortlamaya başlaması. Aslında ekonomik hareketlenme için biraz kontrollü artış bile plnlanmış olabilir. Buradaki sorun enlsyon arttıkça faiz makasının daralması. En basit yaklaşımla bir borç krizi daha çıkar ise müdehale edebilecek bir faiz silahı kalmayabilir.
Kısaca toparlar isek 2012 yılının içinde yaşanan ralli ve görece olumlu hava yerini yavaş, yavaş bulutlu günlere bırakacak. Yeni bir kriz global dalgası kapıda gibi görünüyor.
Önümüzdeki hafta beklentilerim ise şu yönde: İMKB100 75000 seviyelerine doğru gevşeme eğilimine girecektir. Haftaya olmasa bile 10 gün içinde bu seviye veya biraz altı görülebilir. EUR/USD paritesinde tekrar 1.33 altları görülecektir, muhtemelen 1.3250-1.3300 bandında bir süre gözlem yapılır. Dolar tekrar 1.75'lere gitmez. Yeni bant 1.77-180 aralığı olacaktır baskı yukarı yönlü olur.
Avro yukarı hareketini keser yine de 2.43'ler destek kalır. Altın ons fiyatı 1620 USD civarına muhtemelen gevşeyecektir. Yakın dönemde 1900 USD gibi telafuzları algılamakta zorluk çekiyorum. Favorim Nikkei bu düzeltme sonrası tekrar yükseliş bandına oturur.
Son 10 haftadır favorim ve ekranlardan 8 hafta önce paylaştığım 11500 hedfine ulaştığı için ayrıca teşekkürlerimi sunuyorum. Dax yeni beklentiler ile tekrar yukarı dönecektir. Ne Dax ne de Dow İMKB gibi tam tepelerine ulaşmış değil. Biraz daha yukarı hareket bekliyorum.
Haftaya görüşmek üzere.
Bu düşüşün ya da dönüşün nedenlerine gelince, gündem nedenleri Credit Suisse'in olumsuz banka raporu ve Moodys'in açıklamaları; asli neden ise sadece beklentiler ile şişen bir fiyat endeksinin gerçekleşmeler ile gerilemesi. Gerileme neden sert diye sorulursa eğer, cevap basit.
Beklentiler gerçekleşmedi, gerçekleşseydi yine düşüş olurdu ama bu denli sert değil. Örneğin Dax endeksi de kar realizasyonları ile geriledi zira ekonomi olumlu şekilde sinyaller verdi. Fakat bunun beklentisi satın alınmıştı ve realizasyon oldu, ama sert değil.
Bunun dışında TÜFE rakamları kötü geldi. Yıllık enflasyon 7.31'e yükseldi. 2013 beklentisi olan 5.3 için biraz sert bir başlangıç Yine Cuma açıklanan Aralık sanayi rakamları negatif. Bu da 4. çeyrek tahminlerinin aşağı yönlü revize edilmesi demek.
Uzun bir süredir söylediğim gibi 2013 ilk çeyreğinde yeni bir ekonomik kriz gelebilir ve bu sayede 2012 yılının pembe rakamlarının aslında pek de gerçek dünyadan olmadığını anlayabilriz. Sırada cari açık, enerji açığı ve döviz kurlarında hareketlenme gelebilir.
Sadece ülkemiz değil, AB bölgesinde de işler parlak değil. Kraliçe-Şansölye Merker yönetimindeki AB krallığında tek yüzü gülen Almanya. Avro'nun Dolar karşısındaki 1.36 üstüne hareketi, ihracatı artan Almanya'yı sevindirdi. Öte yandan, İtalya ve Fransa ki lokomotifin hemen ardındaki 2 çekici güç bu artışa müdehale gelmesi konusunda sesini yükseltti.
Kaldı ki önceki basın toplantılarında kendinden emin ve neşeli Draghi bu toplantısında pek de umut yaymadı etrafına. Kısaca açıklama 1. çeyrek performansının pek olumlu olmayacağı yönündeydi. İster komplo teorisi olarak İtalya - Fransa baskısı ile ya da gerçek anlamda görüşleri ile bilinmez ama parite 1.3350'lere kadar geriledi.
ABD yakasında ise gerek şirketler gerek makro ekonomi daha umut verici. Zaten hep söylediğim gibi FED yüzyılların tecrübesi be AMB'deki çokbaşlılıktan eser olmayan bir irade ile, yerinde müdehale yapabilen bir güç 2014'e kadar likidite sağlanmaya da devam edilecek, kanımca Dow Jones önümüzdeki hafta 14500'ü geçer.
Önümüzdeki 2 ay içerisinde Avrupa'da ikinci bir borç krizi çıkabilir. Goldman Sachs ekonomisti O'Neill'ın görüşü ki tamamen katılıyorum. Son dönemde kullanılan tek silah parasal gelişme. 6 ay önceki tv programımda belirttiğim gibi parasal genişleme ile müdehale ve faiz indirimleri orta ve uzun dönemde olumsuz etkiler gösterebilir.
Son dönemde Rusya, Hindistan ve Çin gibi hem büyük hem de gelişen ekonomi statüsünde ülkeler de bu furyaya katıldı. Sorun ise enflasyonları nispeten yüksek olan bu ülkelerde faiz indirimi ile makas daraldığında, makro ekonomik dengeler alt, üst olabilir. Mamafih Hindistan IMF tarafından son faiz indirimi sonrası uyarıldı bile.
Gelişmiş piyasalarda ise durum biraz değişik olsa bile sonuçlar aynı. Merkez bankaları faizleri sabit tutma ya da indirme eğiliminde fakat piyasa faizleri yukarı yönlü baskı altına almaya başladı bile. Bu gelişmiş ekonomilerde bir emniyet sübabı. Tahvil faizleri 30-70 baz puan arası artışlar gösterdi ABD, Avrupa ve İngiltere'de.
Gelişmiş ülkelerdeki sorun ise enflasyon canavarının hortlamaya başlaması. Aslında ekonomik hareketlenme için biraz kontrollü artış bile plnlanmış olabilir. Buradaki sorun enlsyon arttıkça faiz makasının daralması. En basit yaklaşımla bir borç krizi daha çıkar ise müdehale edebilecek bir faiz silahı kalmayabilir.
Kısaca toparlar isek 2012 yılının içinde yaşanan ralli ve görece olumlu hava yerini yavaş, yavaş bulutlu günlere bırakacak. Yeni bir kriz global dalgası kapıda gibi görünüyor.
Önümüzdeki hafta beklentilerim ise şu yönde: İMKB100 75000 seviyelerine doğru gevşeme eğilimine girecektir. Haftaya olmasa bile 10 gün içinde bu seviye veya biraz altı görülebilir. EUR/USD paritesinde tekrar 1.33 altları görülecektir, muhtemelen 1.3250-1.3300 bandında bir süre gözlem yapılır. Dolar tekrar 1.75'lere gitmez. Yeni bant 1.77-180 aralığı olacaktır baskı yukarı yönlü olur.
Avro yukarı hareketini keser yine de 2.43'ler destek kalır. Altın ons fiyatı 1620 USD civarına muhtemelen gevşeyecektir. Yakın dönemde 1900 USD gibi telafuzları algılamakta zorluk çekiyorum. Favorim Nikkei bu düzeltme sonrası tekrar yükseliş bandına oturur.
Son 10 haftadır favorim ve ekranlardan 8 hafta önce paylaştığım 11500 hedfine ulaştığı için ayrıca teşekkürlerimi sunuyorum. Dax yeni beklentiler ile tekrar yukarı dönecektir. Ne Dax ne de Dow İMKB gibi tam tepelerine ulaşmış değil. Biraz daha yukarı hareket bekliyorum.
Haftaya görüşmek üzere.