İstihdam Verileri Dolar Üzerinde Ne Kadar Etkili?

• İstihdam Verileri Dolar Üzerinde Ne Kadar Etkili?
• EUR: Yunan Referandumuna Kadar Uzlaşma Yok
• NZD: Süt Ürünleri Satışı Sonrası Dipte
• USD/CAD Petrol Fiyatlarındaki %4 Düşüşü Takipte
• AUD: Zayıf Üretim Verilerinden Darbe
• GBP: Zayıf Satın Alma Müdürleri Endeksi Geriletti

Bu hafta Yunanistan’a gösterilen özel ilgiyle birlikte yatırımcılar bu ayki tarım dışı istihdam raporunun Amerikan doları üzerinde nasıl bir etkisinin olacağını merak ediyorlar. Dolar birincil olarak risk beklentisiyle işlem görüyordu ve Dolar için sıradaki büyük hareket çok büyük ihtimalle Yunan referandumu sonucuna göre belirecektir. Evet kararı çıkması durumunda yatırımcılar Dolar’ın güvenli ortamından diğer yüksek beta dövizlere doğru yöneltebilecekken hayır kararı halinde Dolar sert bir yükselişe geçebilir. Tarım dışı istihdam verileri özellikle ABD para politikasının şu anki kritik dönemecinde önemli ancak Fed’in Eylül ya da Aralık ayında faiz oranlarını artırmayı seçip seçmeyeceği büyük oranda Yunan krizinin Amerikan ekonomisinde yaratacağı yankılara bağlı durumda. Eğer Yunanistan kreditörleriyle hâlihazırda bir anlaşmaya varmış olsaydı, güçlü bir Amerikan işgücü piyasası raporu Amerikan doları için kesinlikle olumlu olurdu ancak şu anki piyasa ortamında, ABD’de yaklaşan hafta sonu tatili ve Pazar günü referandum öncesinde oyuncular majör pozisyonlar almaktan çekindikleri için iyi rakamlar dolarda çok az bir artışa yol açacaktır. Diğer taraftan, zayıf bir rapor, daha yumuşak bir çıkış daha geç bir faiz artırımı şansını artıracağından, yatırımcılara bu niyetle dolardan çıkmak ve pozisyonları azaltmak için iyi bir neden verebilir. Fed başkanı Bullard Yunan ekonomi raporlarının ABD ekonomisini etkilemeyeceğine inanıyorken, kendisinin bu yıl FOMC oyu bulunmayan bir şahin olduğunu hatırlamakta fayda var. Yunanistan gelişmelerinin Fed politikalarını finans piyasaları üzerinden etkileyebileceğine şüphe yok. Eğer hisseler %10 oranında düşerse Eylül’de faizleri artırmayı netleştirmek Janet Yellen açısından çok zor olacak.

Tarım dışı istihdam verileri için ilk göstergelere bakarsak, çoğu simge dolar için olumlu olması gereken sağlıklı bir işgücü piyasası raporuna işaret ediyor. Özel istihdam sağlayıcısı ADP’ye göre, Amerikan firmaları istihdam yaratma hızında son altı ayın şampiyonu oldular. Tüketici güveni yükselişte ve işsizlik sigortası başvuruları düşük kalmaya devam ediyor. Ne var ki, Challenger Grey & Christmas’a göre planlı işten çıkarmalar, enerji ve perakende sektörlerindekilerle birlikte %10 artış gösterdi -bu rapor istihdam verileriyle pek güçlü bir korelasyona sahip değil. Ekonomistlerin daha zayıf bir istihdam büyümesi bekliyor olmalarının birincil sebebi, geçen ayki raporun beklenenden çok daha güçlü gelmesiydi. İşsizlik oranı ve ortalama saatlik kazançlar gibi veriler daha önemli olacaktır çünkü istihdam 200 binden az artmadıkça, yatırımcılar istihdam büyümesinin hızından memnun olacaklardır. Doların istihdam raporuna göre yükselmesi için, işsizlik oranında bir gelişme ve ortalama saatlik kazançlarda bir artış görmeye ihtiyacımız var. Sonuç olarak, tarım dışı istihdam raporu çok önemli olmakla birlikte, doların tepkisi önceki aylara göre sınırlı kalabilir zira oyuncular hafta sonu tatili ve Yunanistan yüzünden majör pozisyonlar almaktan çekiniyorlar. Zayıf bir rapor dolar üzerinde güçlü bir rapora kıyasla çok daha büyük bir etki yaratmalı.

Tarım dışı istihdam verileri için başlıca göstergeler bu ay aşağıdaki gibi sıralandı:

Güçlü İşgücü Piyasası Raporu Lehine

1. ADP Son Altı Yılın En Yükseğinde
2. Tüketici Güveni Yükselişte
3. Michigan Üniversitesi Tüketici Hissiyatı endeksinde artış
4. Tedarik Yönetim Enstitüsü Üretim Endeksi İstihdam Bileşenindeki Sert Artış
5. Devam Eden Başvurularda Düşüş

1. Challenger İşten Çıkarmaları %42,7’ye Fırladı
2. Başvuruların Dört Haftalık Hareketli Ortalamasında Küçük Yukarı Hareket

Yunanistan tarafından yapılamamış ödemeden doğan belirsizlik ülkeyi resmi olarak gecikmeye soktu ve Euro’nun Amerikan doları karşısında düşük seviyeden işlem görmesine yol açtı. Çoğu insan için bunun anlamı Yunanistan’ın temerrüde düştüğüdür ancak IMF ticari bir kredi kuruluşu olmadığından derecelendirme kuruluşları Yunanistan’ı resmen temerrüde düşmüş olarak etiketlemeyeceklerdir. Ayrıca, IMF genellikle borcunu geciktirmiş bir ülkeye belirli bir süre tanır ve Fon’un yönetim kurulunu bir ay geçene kadar bir ülkenin borcunu ödemediği konusunda resmen bilgilendirmez. Angela Merkel ve çok sayıda Avrupalı yetkili referandum sonrasına kadar bir anlaşma olmayacağını çok net ifade ettiler. Anketler “hayır” oylarının çok az bir farkla önde olduğunu gösteriyor, yani oylama başa baş geçecek ve Avrupalı siyaset yapıcılar Yunanistan’da genel çoğunluğun yeni kurtarma paketi şartlarını kabul edeceğini umuyorlar. 5 Temmuz Euro için sıradaki hayati gün ve bunun ardından 20 Temmuz’da da Yunanistan’ın Avrupa Merkez Bankası’na 3,5 milyar Euro ödemesi gerekiyor. Bu ödeme yapılamazsa, Avrupa Merkez Bankası büyük ihtimalle Yunan bankalarına likidite akışını kesecektir ve bu da son borç gecikmesinden çok daha kötü bir etkiye sahip olacaktır. Yunanistan, Euro ve bir bütün olarak finansal piyasalar için daha büyük bir belirsizlik. ABD’deki 4 Temmuz tatili ve hafta sonundaki referandum riski göz önünde tutulursa, yarınki istihdam raporunun ardından pozisyon akışı bekliyoruz ve Euro risklerini en aza indirmeyi öneriyoruz.

NZD: Süt Ürünleri Satışı Sonrası Dipte

Bugün üç emtia dövizi de düşük seviyeden işlem gördüler. Kanada doları en sert düşüşü yaşayan dövizdi ancak Yeni Zelanda doları 4,5 yılın en düşük seviyesini gördü. Kanada’dan herhangi bir ekonomi raporu açıklanmadığından, satış yoğunluğu tamamen petrol fiyatlarındaki %4 düşüşten kaynaklandı. Ham petrol stoklarındaki artış ve İran nükleer enerji görüşmelerinde ilerleme işaretleri petrol fiyatlarını sert düşüşe ve USD/CAD çiftini de 2,5 ayın en güçlü seviyesine itti. Gayrisafi yurtiçi hasıla büyümesindeki son küçülme de zayıflığa katkı yapan bir diğer etkendi. 2002 den 2007’ye düşüşü %50 Fibonacci düzeltmesi 1,2635 en önemli olmak üzere, üst seviyelerde pek çok direnç noktası bulunmakta. Bu sırada Avustralya doları üretim faaliyetindeki gerilemeden yara aldı. Satın alma müdürleri endeksi 8,1 puan kaybederek 2013 yılı Temmuz ayından bu yana en düşük seviyeye düştü. Süt ürünleri fiyatlarındaki devam eden düşüşler Yeni Zelanda dolarını da yeni diplere sürükledi. Bugünkü satışlar fiyatların düşüşe devam ettiği üst üste sekizinci oturum oldu. Yeni Zelanda Merkez Bankasının yeni bir faiz indirimi ihtimali bu düşüşle, Çin hisselerindeki satışlarla ve küresel belirsizlikle zora girdi.

GBP: Zayıf Satın Alma Müdürleri Endeksi Geriletti

Zayıf ekonomik veriler üzerine Sterlin bugün Amerikan doları karşısında düşük seviyeden işlem gördü. Üretim faaliyetinin hız kazanması bekleniyordu ancak onun yerine büyüme hızı iki yılın en düşük seviyesinde kaldı. Talepteki bu düşüş Yunanistan’daki ve bütün olarak Avrupa’daki belirsizliğin net yansıması. Yine de ilginç olan, Avrupa’dan talep yavaşlarken, Euro bölgesi satın alma müdürleri endeksine yapılan son düzeltmeler bölgedeki üretim faaliyetinin genişlediğini gösteriyor. Parasal Genişleme, zayıf Euro ve düşük petrol fiyatlarının Euro bölgesinde Yunanistan’ın problemleri olmasa çok daha iyi olacak olan ekonominin düzelmesine giden yolun uzunluğunu gösteriyor. Bu faktörler bölgeye destek sağladığından İngiltere’deki üretim faaliyeti yavaşlamanın kısa süreli olmasını bekliyoruz. İngiliz inşaat sektörüne ait satın alma müdürleri endeksi Nationwide ev fiyatları rakamlarıyla birlikte yarın açıklanacak.

Kathy Lien'in ücretsiz İşlem raporu için Orijinal (İngilizce) Metin