Global Piyasalarda Haftanın Özeti ve Gelecek Hafta
Haftanın geneline baktığımızda FOMC tutanakları ve olumlu açıklanan ABD enflasyon rakamlarıyla değer kazanan bir Dolar izledik. İçeride ise, Ak partinin olağan üstü genel kurulu tamamlandı ve Sn Binali Yıldırım yeni başbakan adayı olarak gösterildi. Dolar/TL'de ise, hareket sınırlı kaldı. 3.00 seviyelerini zorlayan kur, adayın açıklandığı anda bir miktar geri çekilse de güçlü duruşunu devam ettirdi.
FOMC tutanaklarına baktığımızda Haziran ayında faiz artırılabilir ifadesi yani ‘’canlı’’ olarak nitelendirilmesi, Dolar kanadında güçlenmenin ana sebebiydi. Ayrıca küresel risklere dair endişelerin de azaldığını gördük. Bu durum şuan için neredeyse sıfıra kadar düşen Haziran ayı faiz artırım ihtimalini FED vadelilerinde yüzde 4’lerden yüzde 30’lara kadar çıkardı. Açıkçası her ne kadar Haziran ayı şuan için tam olarak netleşmese de FOMC üyeleri ve açıklanan son dönem verileri bu ayın yeniden ön plana çıkmasına neden oluyor.
TCMB faiz kararı bekleniyor
Bu hafta kurun önemli bir sınavı olacak. Merkez Bankasının faiz kararını takip edeceğimiz haftada, sert fiyat hareketlerine hazır olmakta fayda var. Sn. Murat Çetinkaya'nın ilk başkanlık döneminde 50 baz puan daha indirilen üst bant, sadeleştirme adımlarının devamlılığı adına olumlu karşılanmıştı. Enflasyon rakamlarında görülen düşüş ve FED'in faiz artırımlarından uzaklaşacağı algısı o dönemde kurda geri çekilmelerin ana sebebiyken bu dönemde durumların biraz daha zorlu olduğunun altını çizmekte fayda var. Erdem başçı döneminde başlatılan sadeleştirme adımlarının üçüncü halkası bu dönemde de karşımıza çıkacak mı önemli gelişme bu olacak.
Merkez Bankası'ndan bu hafta beklenilen üst bandın 50 baz puan daha indirilmesi. Ancak şuanki belirsizlik ortamı ve yeni kabineye yönelik spekülasyonlar, Çetinkaya'nın yeni bir adım atmasına engel teşkil edebilir. Beklentilerimiz TCMB'nin bu dönem faizlere dokumayacağı yönünde. Yapılabilecek ölçülü faiz adımlarını doğru buluyoruz ancak şuan için içeride ve dışarıda kur oynaklığını artırabilecek daha çok unsur olduğunu görmekteyiz. 25 baz puan indirimin etkisi sınırlı olabilir. 50 ve üzeri adımların kur adına riskleri artırabilir ve TL'de değer kayıpları görülebilir.
Dışarıda ise oldukça önemli veriler bizi bekliyor. ABD, İngiltere ve Almanya büyüme rakamları takip edilecek. ABD'den gelecek rakam 1.çeyrek büyüme rakamlarının ikinci revizesi, dolar adına önemli olacaktır. Ayrıca ABD reel tüketim harcamaları ve Avrupa PMI rakamları dikkatle takip edilmelidir. ABD'den gelecek dayanıklı mal siparişleri de önemli olabilir.
ABD
Haziran ihtimaller dahilinde
Geçtiğimiz hafta ABD ekonomisinin odağında Nisan ayı FOMC toplantısının tutanakları vardı. Tutanaklarda Haziran ayının hala canlı bir ihtimal olduğu yinelenirken üyelerin ekonomik ilerleme devam ettiği sürece Haziran ayında artışa sıcak bakabileceklerini düşünüyoruz. Tutanaklar öncesinde Haziran ayı faiz artırırım ihtimalleri yüzde 10’un altındayken bu oran açıklamaların ardından yüzde 30 seviyelerine kadar yükseldi.
Yeni haftada ise öncelikli olarak Fed üyelerinden gelecek açıklamalarda olacak. Tutanaklar ile birlikte son zamanların en hızlı yükselişini gösteren dolar endeksinin geleceği açıklamalarda bulunacak üyelerin elinde olacak. İnşaat sektörüne ait verilerin yanı sıra açıklanacak olan dayanıklı mal siparişleri ile birlikte tüketicilerin piyasaya olan güvenlerini ölçmeye çalışacağız. Haftanın son gününde ise ABD büyüme rakamları piyasalardaki yönü tamamiyle değiştirebilecek öneme sahip.
AVRUPA
Avrupa deflasyona geri döndü
Hafta içerisinde Avrupa Bölgesinden açıklanan enflasyon verisi beklentiler dahilinde yüzde -0,2 olarak gerçekleşti. Mart ve Nisan aylarında üst üste iki dönemde düşen enflasyonla birlikte bölge tekrar deflasyona geri döndü. Bölge için olumlu sayılabilecek veri ise ticaret dengesinin beklentilerin üzerinde fazla vermesi oldu.
Madencilik sektöründeki yükseliş Avrupa Borsalarına destek oldu
Hafta başında HSBC Holding Plc.’nin otomotiv sektörü görünümünü durağandan negatife indirmesi sonucunda sektörde yaşanan büyük değer kayıpları, yükselen emtia fiyatlarının madencilik sektöründeki yükselişe öncülük etmesiyle dengelendi. Haftanın son işlem gününde ise aylık en büyük yükselişini göstererek haftayı iyi şekilde kapattı.
Hafta İçerisinde Açıklanacak PMI Verileri ve Almanya’dan Büyüme Verisi Oldukça Önemli
Bu hafta içerisinde ise Almanya’dan açıklanacak olan büyüme verisi oldukça önemli olacak. Almanya ekonomisindeki olumlu gelişmeler Euro Bölgesi için oldukça kritik. Beklentilerden iyi gelebilecek büyüme bölge için olumlu algı oluşturabilir. Bölgeden açıklanacak PMI verileri de oldukça önemli, verilerin beklentilerin üzerinde gelmesi halinde bölge içerisinde olumlu bir havaya neden olabilir. Bölge için etkisi yüksek olabilecek bir diğer önemli veri ise ZEW Tüketici Hissiyatı olacak.
ASYA
Japon ekonomisi 1. çeyrekte sürpriz yaptı
2 çeyrektir negatif büyüyen Japon ekonomisi 2016 yılının ilk çeyreğinde yüzde 1.7 büyüme kaydetti. Bu sürpriz toparlanmanın detaylarında ise hane halkı ve kamu harcamalarında beklenilenin üzerinde artış ve ihracattaki toparlanmanın etkili olduğunu görüyoruz. 2015 yılının son çeyreğindeki eksi yüzde 1.1’lik rakam ise eksi yüzde 1.7’ye revize edildi. Yapılan rekor düzeyde mali teşvik ve genişleyici para politikalarına rağmen büyümenin ve enflasyonun istenilen düzeye gelmemesi, hükümetin bu 1.7’lik çeyrek performansa da temkinli yaklaşmasını gerektiriyor. Gündeminde satış vergisini yüzde 8’den yüzde 10’a çıkarma planı olan Başbakan Shinzo Abe’nin, ekonominin ne kadar mali teşviğe ihtiyacı olduğu ve satış vergisini artırım planını 2017 Nisan ayında yürürlüğe koyup koymayacağı konusunda karar verme sürecinin zorlaştığı değerlendirmeleri yapılıyor.
Bu hafta ise Çin tarafından fiyatlama yaratacak bir veri bulunmuyor. Japonya tarafında ise dış ticaret rakamlarının yanında enflasyon verilerini takip edeceğiz. Hem ulusal hem de Tokyo tüketici fiyat endeksinde piyasa beklentilerinin önceki döneme göre olumsuz olduğunu söyleyebiliriz. Hükümet ve Japonya MB’ndan yapılacak açıklamalar da hafta içerisinde takip edeceğimiz önemli gelişmeler arasında yer alıyor.
TÜRKİYE
Yeni Başbakan belli oldu
Dışarıda FED’in faiz artışı TL üzerinde etkili olurken içeride siyasi gelişmeler takip ediliyor. Ulaştırma, Denizcilik ve Haberleşme Bakanı Binali Yıldırım yeni Başbakan olarak R. Tayyip Erdoğan’dan yetkiyi alarak görevine başlayacak. Kabinede en az 7 bakanlığın değişeceği çıkan haberler arasında. Piyasaları ilgilendiren kısım ise ekonomi yönetiminin değişip değişmeyeceği olacak. Piyasalara yapısal reformların hayat geçirilmesi için söz veren Ekonomiden Sorumlu Başbakan Yardımcısı Mehmet Şimşek’in kabine dışı kalması piyasalar tarafından olumsuz karşılanabilir ve TL tarafına negatif bir etkisi söz konusu olabilir.
Merkez kur bu seviyedeyken faiz indirir mi?
Salı günü Merkez Bankası faiz kararını açıklayacak. Önceki toplantılarda kurdaki geri çekilme nedeniyle piyasa faiz indirimlerine olumlu tepki vermişti. Ancak bu toplantıda durum biraz daha kritik. Kur 3 TL seviyesine yakın. Beklenti ise üst bantta 50 baz puan. Enflasyonda geri çekilme devam etsede yılın en düşük seviyesine gelmi bulunmaktayız. Çekirdek ile manşet arasındaki makas açılıyor. Enflasyonda dip seviyeler görülmüş olabilir. Bu faiz indirimleri sonrası kurdaki yukarı yönlü hareketin artması ile enflasyonun yeniden yükselişe geçmesine neden olabilir. Gerek Cumhurbaşkanı gerekse Ekonomi bakanı tarafından faiz indirimi baskıları devam ediyor. Bakalım Merkez Bankası nasıl bir karar açıklayacak.
Bu hafta faiz kararı dışında tüketici güveni, kapasite kullanım oranı açıklanacak. Endekste haftayı 200 günlük ortalama 76 bin 920’nin altında kapattık. Yeni haftada düşüşün devam etmesi ile 75 bin seviyesi görülebilir. Toparlanmalarda ise 79 bin seviyesi önemli. Bu seviye geçilmedikçe yükselişler satış fırsatı olarak değerlendirilebilir.
EURUSD
FED tutanaklarla geri döndü
FED’den beklenen hareket geldi. Nisan ayı FOMC toplantısında daha ne kadar güvercin kalabilir diye düşünülen FED, tutanaklarda gerekli açıklamayı piyasalara sundu. Haziran ayının ‘’canlı’’ yani, faiz artırabilecek bir ay olduğunu ifade FED üyeleri, tutanaklarda bu ifadenin yeniden arkasında dururken, küresel risklerin şuan için gündemde bir miktar azaldığını ifade ettiler.
TÜFE’ler açıklandı
Geçtiğimiz hafta ABD ve Avrupa’da TÜFE rakamları açıklandı. ABD’de enflasyon, Nisan ayında 3 yılın en yüksek seviyesine çıkarak FED’in yüzde 2’lik hedefine ulaşabileceği sinyalini verdi. TÜFE aylık bazda yüzde 0.4 artış gösterirken, yıllık bazda yüzde 1.1 ile beklentiyi karşıladı. Çekirdek TÜFE ise beklentilere paralel olarak yüzde 2.1 artış gösterdi. Günün ilerleyen saatlerinde ise sanayi üretimi rakamları yüzde 0.3 olan beklentinin üzerinde yüzde 0.7 gelerek sektördeki gelişimi ortaya koydu. Avrupa’da ise Nisan ayı TÜFE rakamlarında değişimin yaşanmadığını farkettiğimiz veride yıllık bazdaki yüzde 0.2’lik gerileme beklentileri karşılandı. Avrupa Merkez Bankası’nın önümüzdeki dönemlerde atacağı hamlelerin niteliği için enflasyon rakamlarının seyri son derece önemli.
Paritede 1.1310 seviyesinin kırılması ile satış baskının arttığını görüyoruz. Bu seviyenin altında gelecek veriler eşliğinde satış baskısı devam edebilir. 1.1180 ve 1.1100 önemli destekler. Daha aşağıda ise 1.1050-1.1070 bölgesi kuvvetli. Yükseliş için yeniden 1.13 seviyesinin üzerinde kalıcılık sağlamalıyız. Sonrasında yeniden 1.14 görülebilir.
GBPUSD
İngiltere Avrupa Birliğini (AB) oylamaya hazırlanırken, anket sonuçları her geçen gün daha fazla takip edilemeye başlandı. 23 Haziranda gerçekleştirilecek referandum için yapılan anket çalışmalarında AB taraftarlarının yavaş yavaş öne çıkmaya başladığı söylenebilir. Sürekli olarak gerçekleştirilen anket çalışmalarının tüm seçmenler üzerindeki oranlama tahmini ise AB taraftarlarının yüzde 52’ye yüzde 41 üstün olduğuna işaret ediyor.
FED Haziran olasılığını yükseltti
Küresel piyasalar geçtiğimiz hafta FED tutanaklarına odaklandı. Tutanaklarda makroekonomik verilerin iyileşmesi halinde Haziran ayında faiz artırımının uygun olacağına vurgu yapıldı. Ekonomik verilerin ikinci çeyrekte büyümeyi destekleyebileceğine dikkat çekilen tutanaklarda, istihdamda iyileşmenin devam ettiği belirtildi. FED tutanaklarında her ne kadar küresel risklerin azaldığı belirtilse de İngiltere’de Brexit ile ilgili gerçekleştirilecek referandum küresel piyasalar açısından bir risk oluşturmakta. FED bu noktada ise İngiltere’den gelecek sonuçlar öncesinde adım atmak istemeyebilir.
Teknik açıdan bakıldığında ise parite 4 saatlik grafikteki yükseliş kanalını koruyor. 1,4485 desteğinin üzerinde tutunma çabasını gösteren paritede yükselişin devamı halinde 1,4570-1,4665-1,4720 dirençleri test edilebilir. Aşağıda dikkat çektiğimiz 1,4485 desteğinin kırılması durumunda ise 1,4410-1,4350-1,4295 destek seviyeleri görülebilir. 
USDJPY
Japonya’da geçtiğimiz hafta birinci çeyrek büyüme oranı ve sanayi üretimi öne çıkan veriler arasında yer aldı. Ülke yılın ilk çeyreğinde yüzde 0,4 büyüme gerçekleştirirken, yıllık bazda veri yüzde 1,7 ile beklentilerin çok üzerinde artış gösterdi. Yılın ilk çeyreğine hızlı bir giriş yaparak beklentilerin üzerinde büyüyen Japonya’da sanayi üretimi ise Mart ayında yüzde 3,8 artış ile beklentilerin üzerinde açıklandı.
FED tutanakları Haziran ayına vurgu yaptı
ABD’de geçtiğimiz haftaya FED tutanakları damga vurdu. Nisan ayında gerçekleştirilen toplantının tutanaklarında Haziran ayında faiz artırımının kesin olmadığına vurgu yapılırken, ihtimalin hala masada olduğuna dikkat çekilmesi doların tekrar güç kazanmasına neden oldu. Makro ekonomik verilerin büyümeyi ikinci çeyrekte desteklediğine dikkat çeken tutanaklarda istihdamda toparlanmanın devam ettiği belirtildi. Tutanaklarda ayrıca küresel ekonomideki risklerin ve finansal koşullara dair endişelerin geri planda tutulması piyasaların dikkatini çeken gelişmeler arasında yer aldı.
Teknik açıdan bakıldığında ise parite110,20-109,65 aralığındaki yatay hareketini sürdürürken, bandın dışına çıkılması halinde paritede hacimler yükselebilir. Aşağı yönlü kırılmada 119,15-118,60-118,10 destek seviyeleri test edilebilir. Yukarı yönlü harekette ise 110,80-111,40-111,90 seviyeleri görülebilir.
ALTIN
Soros’un altın yatırımları arttı
Son zamanlardaki yükselişini yeni haftanın başında da devam ettiren kıymetli metal, hafta içerisinde milyarder yatırımcı George Soros’un ABD hisse senetlerinin bir kısmını satarak altın üretim şirketi olan Barrick Gold Corp.’tan 264 milyon dolarlık hisse almasıyla bu yükselişe destek oldu. Bir diğer önemli altın yatırımı ise dünyaca ünlü hedge fonlarından olan Eton Park’ın sarı madene olan yatırımlarını artırmasıydı.
FED Tutanakları satış baskısını getirdi
Kıymetli metalin fiyatını etkileyen en önemli gelişme kuşkusuz FED tutanaklarının açıklanmasıydı. Çarşamba akşamı açıklanan tutanaklarla birlikte FED’in faiz artırım ihtimalinin yüzde 14’lerden yüzde 33,8’e kadar yükselmesi, altın fiyatlarının son 3 haftanın en düşüğünü görmesine neden oldu.
Teknik görünüm
Haftaya satıcılı bir görüntü ile başlanması durumunda 1245 desteği bizim için önemli olacak. Yükselen trendin destek seviyesini de oluşturan bu seviyenin geçilmesi durumunda 1232 ve 1226 seviyeleri takip edilebilir. Yükselişlerde ise 1260’ın geçilmesiyle 1280 seviyesine doğru bir seyir izleyebiliriz.
PETROL
Geride bıraktığımız haftada petrol fiyatları son 7 ayın zirvesine yükseldi. Varil fiyatının bu yükselişinde, küresel arz miktarındaki değişimlerin etkili olduğunu görüyoruz. Kanada’da iki haftadır devam eden yangın hala kontrol altına alınabilmiş değil. Yangının verimli petrol sahalarına sıçraması ise ülkede günlük üretim miktarında 1 milyon varillik gerilemeye sebep oldu. Nijerya ve Libya’da ise iç karışıklıklar günlük üretim miktarının azalmasına neden oluyor. Nijerya’da günlük üretim miktarı son 20 yılın en düşük seviyesine ulaşırken, Libya’da günlük üretimin yüzde 70 azaldığı belirtiliyor. Toplamda 3.75 milyon varil gerileyen küresel üretimin, piyasadaki arz fazlasını geçici bir süreliğine sonlandırdığını söyleyebiliriz.
Petrolde diğer gündem ise 2 Haziran’daki OPEC toplantısı. Doha’daki toplantının aksine Haziran ayındaki toplantıda üretim politikası çerçevesinde ortak bir karar çıkması beklenmiyor. Yapılan açıklamalar da bu görüşü destekler nitelikte. Kuveyt Petrol Bakanı, petrol fiyatında yaşanan artışın birçok ülkeyi şimdilik tatmin ettiğini, mevsimsel olarak talepte yaşanacak artışın varil fiyatına bir süre daha destek olacağını belirtmişti. Haziran’daki toplantıda ise takip edilecek önemli hususun OPEC üyeleri arasındaki iletişimin kuvvetlendirilmesi olduğunu söylemişti. Konu hakkında bir diğer açıklama ise Rusya Enerji Bakanı Aleksandre Novak’tan geldi. Rus Bakan, küresel petrol piyasalarının henüz dengelenmediğini, bu yıl petrol fiyatlarının varil başına 40-50 dolar bandında seyretmesini beklediklerini söyledi. Haziran ayındaki OPEC toplantısından herhangi bir ortak karar çıkmasını beklemediğine işaret eden Novak, OPEC ülkeleri arasında ciddi görüş ayrılıkları olduğunu kaydetti. 
G-7 Japonya’da toplandı
Japonya’da buluşan G-7 ülkeleri liderleri küresel görünüme dair birçok yorumda bulundular. Küresel büyümeyi zayıf olarak nitelendiren üyeler büyümeyi beslemek için para birimlerinin bu hareketi desteklemeleri gerektiğini ifade ettiler. Döviz kurlarındaki düzensiz seyrin büyüme endişelerini artırdığı da belirtilirken üyeler özellikle Japon Yen’ine dikkat çekti. Zirvede konuşulan bir diğer konu ise Brexit’idi. G-7 Maliye bakanları İngiltere’nin birlikten çıkmasının ekonomi üzerinde olumsuz etkileri olacağını ifade ederek birliğin devamlı olması gerektiği konusunda uyarılarda bulundular. 23 Haziran’da yapılması planlanan referanduma ilişkin Almanya Maliye Bakanı Schaeuble, Brexit sonuçları hakkında hem fikir olduğunu ve oylamadan birlikte kalınmasına dair sonuç alınacağını umduğunu ifade etti.
Olağanüstü kongre gerçekleşti
Yurtiçinde ise 22 mayıs olağanüstü Ak Parti kongresi gerçekleştirildi. Binali Yıldırım kongrede tek aday olarak gösterilirken ilerleyen zamanlarda siyasi taraftan gelecek açıklamalar tekrardan piyasaların odağında kalacak. Özellikle bakanlıklarda yaşanabilecek değişimler piyasalardaki hareketliliği artırabilir. Ayrıca TCMB’nin vereceği faiz oranı kararı paritedeki hareketliliği etkileyecektir.
Teknik olarak ise geçtiğimiz haftalarda yaşanan siyasi gerilimin ardından geri çekilme hareketi devam ediyor. 3.3350 seviyesinin önemli bir destek olarak karşımıza çıktığı paritede düşüşün bir sonraki durağı 3.3120 olabilir. Kuvvetli desteğimiz ise 3.2800 seviyesinde yer alıyor. Yükselişlerde ise 3.35’in üzerinde kalmamız hareketliliği önce 3.3720 ardından da 3.40 seviyelerine taşıyabilir.
USDTRY
FOMC tutanakları Dolar'a can verdi
Haziran ayında faiz artırabileceğine ifade edilen Nisan ayı FOMC tutanakları sonrasında Dolar'da değer kazanımları devamlılığını gösterdi. En yanın tarih itibariyle takip ettiğimiz rakamlarda ABD perakende satışları ve enflasyon rakamlarında görülen toparlanma Dolar'ın haftaya güçlü başlamasına neden olan unsurlar arasındaydı. Tutanaklarda özellikle küresel risklere dair endişelerin azalması ve enflasyon tahminlerine dair daha iyimser bulguların yer alması, FED'in haziran ayında faiz artırabileğini gösteriyor. Siyasi gelişmeler ve Faiz kararı
İçeride ise Merkez Bankası faiz kararı takip edilecek. Yurtiçinde son dönemde yaşanan siyasi gelişmeler TL'nin zayıflamasına neden oldu. Diğer yandan ise, yeni kabineye dair spekülasyonlar ve diğer yandan hem muhalif hem de iktidar partisinde yaşanan gelişmeler önemli bir risk unsuru olarak piyasalara yansıdı. Bu hafta 24 Mayıs'da Merkez Bankası faiz kararı takip edilecek. 25 ve 50 bp. indirim bekleyenler var. 50 ve üzeri indirimleri TL'de değer kayıpları yaşatabileceğini düşünüyoruz.
Teknik olarak, paritede alıcılı seyrin hız kazanabilmesi için 3.0000’ün üzerinde kalıcıık sağlaması gerekiyor. Hafta içerisinde bu seviyenin yukarı yönlü aşılması durumunda 3.0200, hareketin devamında ise 3.0450 seviyeleri görülebilir. Aşağı yönlü hareketlerde ise 2.9600 desteğinin geçilmesiyle 2.9450 seviyesine kadar geri çekilme görülebilir.
