Nisan ayı yatırımcılar için zor bir ay oldu ancak Mayıs ayının ilk günlerinde varlık fiyatlarında görülen toparlanma, en kötünün geride kaldığına dair beklentileri canlandırdı. Duyarlılıktaki geri dönüş için önemli bir katalizör: Cuma günü açıklanan ABD istihdam verileri, Nisan ayında beklenenden çok daha düşük bir artış gösterdi. Piyasa, Fed’in bu yıl faizleri düşürme ihtimalini yükselttiği için bu haberi net bir pozitif olarak görüyor.
Yatırım dünyasında öne çıkmak ve kazancınızı artırmak için InvestingPro ile tanışın! Şimdi %20’ye varan indirimden faydalanın. Kupon kodu: INVTROZEL1A
Kodu nasıl kullanacağınızdan emin değil misiniz? Adım adım gösterdiğimiz videoyu izleyebilirsiniz.
Sorularınız için destek birimimize buradan ulaşın.
Tartışmaya açık olan bu görüş doğru olsa bile piyasalar için risksiz değil. Birçok şey, ABD ekonomisinin ne kadar hızlı ve ne kadar yavaşladığına bağlı. Ufak bir yavaşlama, muhtemelen son güncellemelerde beklenenden daha güçlü gelen enflasyonun yumuşamasına yardımcı olacaktır. Ancak yavaşlamanın aşağı yönlü önemli bir ivme kazanması halinde ekonomik faaliyetteki yavaşlama geri tepebilir.
Comerica Bank Baş Ekonomisti Bill Adams şöyle açıklıyor:
"Fed faiz oranlarını hâlâ kısıtlayıcı seviyelerde tuttuğundan ABD ekonomisinin yumuşak bir iniş yaptığını ilan etmek için biraz erken. Ancak Nisan ayı istihdam raporu, bu hedefe giden yolu temizlemeye yardımcı oluyor."
Ancak bazı analistlere göre ekonominin, öngörülenden fazla yavaşlama riski önemli.
Citi'nin Baş ABD Ekonomisti Andrew Hollenhorst, "Fed'in [faiz oranlarını] düşürmek için yeterli göreceğini düşünmemin nedeni, spektrumun sert iniş ucuna daha fazla yaklaşmış olmamız." diyor.
Faiz indirimine dair beklentilerdeki değişimde net olan bir şey var: Bu sabah vadeli Fed fonları, Eylül ayında ilk faiz indirimi için orta derecede yüksek olasılıkları fiyatlıyor, bu da bir hafta öncesine göre dikkat çekici bir değişim.
Tahvil piyasası da bu son güvercin eğilimi destekliyor: Politikaya duyarlı 2 yıllık Hazine tahvili getirisi, işlem haftasına %4,83'ten başlarken geçen haftaki sert düşüşle bu oran, yaklaşık bir ayın en düşük seviyesine geriledi.
Burada dikkat edilmesi gereken şu: Daha zayıf bir enflasyon ve ekonomik faaliyetlerde enflasyonun yelkenlerini suya indiren hafif bir yavaşlamanın olduğu, aynı zamanda faizleri düşürürken kazançlar ve borsa için negatif faktörlerin güçlendirilmediği en iyi durum senaryosunu varsaymak için değişken çok şey var. Bu zor bir hedef ancak bir anda makul bir yol olarak yeniden moda oldu.
Önümüzdeki hafta, bu senaryonun dayanıklılığını test edecek ancak ABD’de ekonomik veri açısından takvim sakin.
İzlenmesi gereken en önemli olay, önümüzdeki hafta ABD'de açıklanacak olan Nisan ayı tüketici fiyatları (15 Mayıs'ta açıklanacak). CapitalSpectator.com'un topluluk modeli, çekirdek tüketici fiyatlarında yıldan yıla değişim için Nisan ayında son zamanlarda durmuş olan dezenflasyonun yeniden başlayacağını öngörüyor. Şu an için piyasalar bu görüşe katılma eğiliminde.
Michael Wilson liderliğindeki Morgan Stanley (NYSE:MS) analist ekibi, bir araştırma notunda, iyi ya da kötü, gelecek haftaki TÜFE raporunun "para politikasının izleyeceği yol ve piyasanın bu yolu fiyatlandırması hakkında bilgi vereceğini" belirtiyor.
"Belirsiz bir makro yapının ortasında fiyat hareketlerinin yatırımcı duyarlılığı üzerinde ne kadar etkili olduğu göz önüne alındığında, bu açıklamanın arkasındaki fiyat tepkisi verinin kendisinden daha önemli olabilir."