Ekonomik göstergelerin durgun ekonomik büyüme ve enflasyonun bir arada olduğunu göstermeye devam etmesine rağmen, nispeten az sayıda haber duyurusu ve değişken şirket kazanç raporlarının olduğu bir dönemde, hisse senetleri geçen hafta ikinci çeyreğin en düşük noktalarından değer kazandı.
Sevens Report tarafından yakın zamanda yapılan bir açıklamaya göre, "hisse senedi ve tahvil yatırımları için en az elverişli koşullardan birine" işaret ettiği için, enflasyonla birlikte durgun ekonomik büyüme konusu, Mart ayı için beklenmedik derecede yüksek Tüketici Fiyat Endeksi raporunun ardından yatırımcılar için önemli bir endişe kaynağı haline geldi.
Ancak, Federal Rezerv Başkanı Jerome Powell da dahil olmak üzere çoğu ekonomist bu tür ekonomik koşullar fikrini reddediyor.
Nisan ayındaki Federal Açık Piyasa Komitesi toplantısının ardından düzenlenen basın toplantısında Powell, durgun büyüme ve enflasyonla ilgili endişeler konusunda kafa karışıklığı yaşadığını ifade ederek, ne durmuş bir ekonomik genişleme ne de aşırı enflasyon gözlemlediğini belirtti.
Mevcut koşullar, Gayri Safi Yurtiçi Hasıla'da neredeyse hiç büyümenin olmadığı ve Tüketici Fiyat Endeksi'nin %10'un üzerinde arttığı 1970'li yıllarla karşılaştırıldığında, Powell'ın değerlendirmesinin doğru olduğu görülüyor: Sevens Report Research analistleri, "mevcut ekonomi enflasyonla birlikte durgun bir büyüme sergilemiyor" dedi.
Analistler, "Bununla birlikte, 1970'lerdeki kadar ağır koşulların olmamasının, enflasyonla birlikte durgun büyüme tartışmalarının yersiz olduğu anlamına geldiğini savunmak aşırı derecede basitleştiricidir" dedi.
"Mesele şu ki, enflasyonla birlikte durgun büyümenin hafif bir şekilde gerçekleşmesi bile hisse değerlerinde %10 ila %20 arasında bir düşüşe yol açabilir (çünkü böyle bir senaryoda hisse fiyatı/kazanç oranı 18'in altında olacaktır ki bu da S&P 500 endeksinde mevcut seviyeden 600 puandan fazla bir düşüş anlamına gelmektedir)."
"Bu nedenle, Powell ve diğer ekonomistlere saygısızlık etmek istemem ama, enflasyonla birlikte durgun büyüme riskinin artıp artmadığını ve artıyorsa bunun hisse senetleri üzerinde ne gibi etkileri olabileceğini değerlendirmek akıllıca olacaktır" diye eklediler.
Analistler, mevcut ekonomik göstergelerin büyümenin durma noktasına geldiğini göstermediğini, bunun da Powell'ın ekonomik durgunluğa dair somut bir kanıt olmadığı görüşüyle uyumlu olduğunu kaydetti. Ancak göstergeler ekonomik ivmenin yavaşladığını gösteriyor ki bu da yaklaşan bir durgunluğun işareti olabilir.
Ekonomi hala genişliyor olsa da, büyüme hızının azalması, önceki on sekiz aya kıyasla gelecekte daha büyük bir durgunluk olasılığına işaret ediyor.
Enflasyon oranıyla ilgili olarak Sevens Report analistleri, mutlak anlamda yüksek bir enflasyon oranının gerçekleşmediğine dikkat çekmiştir.
Tüketici Fiyat Endeksi yıllık %3,5'lik bir artışa ulaşmış olup, Michigan Üniversitesi tarafından bildirilen enflasyon beklentileri önümüzdeki yıl için %3,5'e ve önümüzdeki beş yıl için %3,1'e yükselmiştir. Ayrıca, İmalat ve Hizmet Satın Alma Müdürleri Endekslerindeki fiyat endeksleri birkaç aydır görülmeyen zirvelere ulaşmıştır. Bununla birlikte, 1970'lerin aşırı enflasyonu veya pandemi sırasındaki enflasyonla karşılaştırıldığında, mevcut oranlar bu yüksek seviyelerle eşleşmiyor.
Yatırımcılar açısından bu durum, enflasyonun tarihsel olarak durgun büyümeyi ifade edecek seviyelerde olmamasına rağmen, Sevens Report analistlerinin de vurguladığı gibi, enflasyondaki düşüşün durduğunu ve tersine dönmekte olduğunu göstermektedir.
Her ne kadar kimse %7 ya da %8 enflasyon oranlarına hızlı bir dönüş beklemese de, enflasyon göstergelerindeki son artış, bu tür değerlemeleri haklı çıkarmak için düşük faiz getirilerine bağlı olan ve kazançların 21 katından fazla değerlenen bir piyasa için zorluk teşkil etmektedir.
Analistler, "Sonuç olarak, enflasyon düşmüştür ve 1970'lerde görülen seviyelerde değildir, ancak enflasyondaki düşüş eğiliminin sona erdiği açıktır ve enflasyon ne kadar uzun süre yüksek kalırsa, ekonomide o kadar yerleşik hale gelecektir - bu da enflasyon risklerinin artması anlamına gelir" dedi.
"Özetle, şu anda 1970'lerin enflasyonlu durgun büyümesini yaşamıyoruz. Ancak ekonomik genişlemenin yavaşlaması ve kalıcı fiyat artışlarıyla birlikte veriler enflasyonla birlikte durgun büyüme senaryosuna doğru eğilim gösteriyor" uyarısında bulundular.
S&P 500 endeksinin kazançlarının 21 katından fazla bir değere sahip olması nedeniyle, piyasada bir düzeltme 1970'lerdeki enflasyonla birlikte durgun büyümenin tekrarlanmasını gerektirmiyor. Analistler bunun yerine, "verilerde devam eden eğilim endişeleri arttırmak için yeterlidir, çünkü enflasyonla birlikte durgun büyümeye benzeyen koşullara doğru kademeli geçiş, hisse senedi ve tahvillere yatırım yapanlar için gerçekten endişe vericidir ve bu ayrımın farkına varmak çok önemlidir (ve varıyoruz)" dedi.
Bu makale yapay zeka yardımıyla oluşturulmuş ve çevrilmiş ve bir editör tarafından gözden geçirilmiştir. Daha fazla bilgi için Şartlar ve Koşullarımıza bakın.