Bu yazı 09.04.2021 tarihinde İngilizce olarak kaleme alınıp çevrilerek bu sitede yayınlanmıştır. 
Yatırım efsanesi Warren Buffett, yatırımcıların 'geniş hendekli' şirketlere güvenmesi gerektiğine inanıyor. Buffett'ye göre bu hendekler, sürdürülebilir rekabetçi avantajlar. Buffett için bunlar, "şirketlerin sahip oldukları ve rakiplerinin hayatını zorlaştıran üstünlükler."
"Gerçekten iyi bir şirketin, yatırılan sermayenin yüksek getirilerini koruyan dayanlıklı bir 'hendeğe' sahip olması gerek... Şirketin düşük maliyetli bir üretici olması (GEICO, Costco (NASDAQ:COST) ya da uluslararası güçlü bir markaya sahip olması (Coca-Cola (NYSE:KO), Gillette, American Express (NYSE:AXP) gibi ciddi bir bariyer, sürdürülebilir başarı için zaruri bir faktör."
Morningstar (NASDAQ:MORN) ekonomik hendekleri ya da rekabetçi avantajları bulmaya yönelik beş kaynak belirledi. Bunlar:
1. Ağ Etkisi: Bir şirketin sunduğu ürün ya da hizmetin değeri, kullanıcı tabanının genişlemesiyle birlikte büyür. eBay (NASDAQ:EBAY) ya da Facebook (NASDAQ:FB) buna örnek gösterilebilir.
2. Değişim Maliyetleri: Müşteriler için şirketin başka bir rakibine geçmek maliyetli bir karar olur. Bu maliyetler sadece parasal olmayabilir. Aynı zamanda rakip ürünlerin çalışma sistemlerini öğrenme ve eğitim süreçleri de olabilir. Salesforce (NYSE:CRM) gibi yazılım şirketleri bu konuda örnek gösterilebilir.
3. Maddi Olmayan Varlıklar: Bu varlıklar arasında, genellikle bir şirketin sunduğu ürün ve hizmetler için daha yüksek bir fiyat belirlemesine imkan sunan markalar, patentler, fikri mülkiyet hakları ve lisanslar gösterilebilir. Bir şirketin maddi olmayan varlıklara sahip olması, rakiplerinin bu ürünleri taklit etmesini zorlaştırır ya da engelleyebilir. Örneğin, AbbVie (NYSE:ABBV) ya da Merck (NYSE:PFE) gibi biyofarma şirketleri için patentler en önemli rekabetçi avantaj kaynaklarından biri.
4. Verimli Ölçek: Bu rekabetçi avantaj, sınırlı boyuttaki bir pazarda faaliyet gösteren az sayıda şirket için geçerlidir. Havayolu işletmecileri, kamu hizmetleri ya da demiryolları bu alanda örnek gösterilebilir. Union Pacific (NYSE:UNP) ve Dominion Energy (NYSE:D) bu avantaja sahip şirketlerden.
5. Maliyet Avantajı: Bazı şirketler, aynı ürün ve hizmetleri rakiplerine kıyasla daha ucuz maliyetlerle üretebilir. Bunun bir sonucu olarak, rakiplerinden daha düşük fiyatlar sunabilirler. Alternatif olarak, ürün ve hizmetlerini endüstrideki diğer şirketlerle aynı fiyattan satarak daha yüksek kâr sağlayabilirler. Örneğin, Buffett'ye göre Berkshire Hathaway'in sahibi olduğu (NYSE:BRKa) (NYSE:BRKb) sigortacılık grubu Geico, düşük maliyetli yapısı sayesinde başarılı oldu.
Bu bilgiyle birlikte, bugünkü ETF'imize bakalım.
VanEck Vectors Morningstar Wide Moat
- Mevcut Fiyat: 70,77 dolar
- 52 Haftalık Aralık: 44,73 - 70,77 dolar
- Temettü Geliri: %2,30
- Masraf Oranı: yıllık %0,47
VanEck Vectors Morningstar Wide Moat ETF (NYSE:MOAT), geniş hendeklere sahip olan ve aynı zamanda iyi bir değer sunan ABD merkezli şirketlere yatırım yapıyor. Fon, Morningstar Wide Moat Focus Endeksi'ni takip ediyor. Morningstar içsel değeri belirlerken şirketin gelecek nakit akışının tahmin edilebilirliğini hesaba katıyor.
49 varlığa sahip MOAT, Nisan 2012'de işlem görmeye başladı. İlk 10 şirket, 5,3 milyar dolarlık net varlıkların yaklaşık %27'sini oluşturuyor. Sektörel bazda bilgi teknolojisi (IT) %19,0'la listenin başında yer alırken, onu finans (%18,6), sağlık hizmetleri (%17,9), endüstriyel ürün ve hizmetler (%11,9), temel tüketici ürünleri (%10,2) ve keyfi tüketici ürünleri (%7,0) takip ediyor.
Wells Fargo (NYSE:WFC), Intel (NASDAQ:INTC), Google'ın ana şirketi Alphabet (NASDAQ:GOOGL) (NASDAQ:GOOG), General Dynamics (NYSE:GD) ve Cheniere Energy (NYSE:LNG), fonun önde gelen isimlerinden.
ETF yıl başından bu yana %13'ün üzerinde yükseldi ve Nisan ayında rekor bir zirveye ulaştı. MOAT'ta yer alan isimlerin büyük bir bölümü önümüzdeki günlerde çeyreklik sonuçlarını yayınlayacak. Bu yüzden, oynaklık ve kısa vadeli kâr satışlarının görülmesi muhtemel. İlgilenen yatırımcılar 67 dolar seviyesine ya da daha altına doğru potansiyel bir gerilemeyi bir alım fırsatı olarak görebilir. Fonda yer alan isimlerin gelecekteki çeyreklerde de hissedarlar için değer yaratmaya devam etmesini bekliyoruz.
Sonuç
Birçok yatırımcı, portföylerinin bir bölümünü oturmuş ekonomik hendeklere sahip şirketlere ayırır. Bu tarz rekabetçi bir avantaja sahip olmak genellikle daha güçlü bir performans ve hissedarlar için daha yüksek kazanç anlamına gelir.
Ekonomik hendeklere sahip küresel şirketlere odaklanmak isteyen yatırımcılar için, VanEck benzer temaya sahip iki fon daha sunuyor:
- VanEck Vectors Morningstar Global Wide Moat (NYSE:GOAT) – yıl başından bu yana %+8,1 (şirketlerin yaklaşık %41'i ABD dışında);
- VanEck Vectors Morningstar International Moat ETF (NYSE:MOTI) – yıl başından bu yana %+7,1 (şirketlerin sadece %4'ü ABD merkezli).
Not: Yukarıda bahsedilen finans ürünleriyle ilgileniyor ancak bu ürünleri bölgenizde bulamıyorsanız aracı kurumunuz ya da finansal planlamacınızla iletişime geçmek isteyebilirsiniz.
Herhangi bir soru ya da görüşünüz için benimle iletişime geçebilirsiniz.
Editörün Notu: İncelenen her varlık tüm bölgesel piyasalarda mevcut olmayabilir. Size uygun olabilecek benzer finansal araçlar bulabilmek adına lütfen yetkili bir aracı kurum ya da finans danışmanıyla iletişime geçin. Bu içerik sadece bilgi amaçlıdır. Herhangi bir yatırım kararı vermeden önce kendi detaylı araştırmanızı yapmanız gerekir.