Bu yazı Investing.com için özel olarak kaleme alınmıştır. 
Reflasyon işlemleri, faiz oranlarındaki artışla birlikte oldukça yoğundu. Ancak Avrupa'nın bazı bölgelerinde kısıtlamaların yeniden uygulanmaya başlaması ve dünya çapında merkez bankalarının uyguladıkları aşırı gevşek para politikalarıyla birlikte, dolar yükselişte. Bu da muhtemelen hisse piyasasında reflasyon ve emtia-bazlı işlemleri bitirecek.
Düşüşler şimdiden başladı; petrol ve bakır fiyatlarında gerileme yaşandı. Bu da enerji ve materyallerden çıkışa yol açtı. Aynı zamanda çok uluslu hisselerde ve yükselen piyasalarda da düşüş yaşanması muhtemel. Finans sektörü bile bu dalgaya kapılabilir, çünkü bankacılık hisseleri çok keskin bir yükseliş kaydetti.
Doların Yükselişi
Dolardaki yükseliş, Avrupa'nın bazı bölgelerinin korona virüs salgınını atlatmakta zorlanmaya devam ederken bile son haftalarda ABD'de daha iyi bir büyüme görünümünün şekillenmesiyle birlikte tahvil faizlerinde yaşanan sıçramayla birlikte geldi. Böylece, dolardaki güçlenmeden ve daha zayıf bir büyümenin talebe zarar vereceğine yönelik endişelerden olumsuz olarak etkilenen emtia fiyatları da ciddi bir darbe aldı.
Bu zayıflık reflasyon işlemlerini de etkiledi ve Enerji, Endüstri ve Materyaller gibi sektörler bu hafta zayıflık yaşadı. Dolar güçlenmeye devam eder ve küresel büyüme konusundaki endişeler kalıcı olursa, reflasyon işlemlerinin sonunu işaret edebilir.
Ek olarak, dolardak güçlenme sebebiyle son işlem seanslarında yükselen piyasalar da zarar gördü. USD güçlülüğünü sürdürürse muhtemelen daha büyük bir baskı yaratarak iShares MSCI Emerging Markets ETF (NYSE:EEM) gibi fonları düşüşe geçirebilir. EEM'de potansiyel olarak bir omuz baş omuz modeli olarak bilinen düşüş eğilimli bir formasyon oluşuyor. Fonun bu negatif trendi onaylaması için 51,50 doların altına inmesi gerekiyor ve bu da önümüzde daha düşük fiyatlara işaret ediyor.
Bankalar da Etkilenebilir
Banka hisseleri de baskı altına girdi, hem de tahvil faizlerinin yüksek seviyelerde istikrar kazanması ve farkların açılmasına rağmen. Grup yakın zamanda bir sıçrama yaptı ve en azından kısa vadede makul seviyeleri aşmış durumda.
Henüz geçtiğimiz haftada, Financial Select Sector SPDR® Fund (NYSE:XLF) ETF'inde 16 Nisan vadeli 33 dolar satış opsiyonlarında artış yaşandı. Açık pozisyon sayısı yaklaşık 25 bin sözleşmelik bir artış yaşadı ve veriler satış opsiyonlarının sözleşme başına yaklaşık 0,60 dolardan satın alındığını gösteriyor. Bu da XLF'in Nisan ortasına kadar yaklaşık 32,40 dolara kadar gerileyebileceği anlamına geliyor.
Goldman Sachs (NYSE:GS) ve Morgan Stanley (NYSE:MS) gibi hisseler 30 Ekim'den bu yana neredeyse düz bir çizgide yükseldi. İki hisse de, kırılması durumunda ciddi bir düşüşe yol açabilecek önemli bir yükseliş trendi içinde. Ek olarak, iki hissenin RSI'ı da aşağı yönde trendle ayrışıyor ve hisselerdeki momentumun aşağı yöne döndüğüne işaret ediyor.
Reflasyon İşlemleri Bitti mi?
Eğer dolar güçlenmeye devam ederse, reflasyon işlemlerini daha da zayıflatarak hisse piyasasının farklı bölgelerinde dalga etkileri yaratacaktır. Buna teknoloji sektörünü olumsuz etkileyen yükselen faiz oranları da eklendiğinde, hisse piyasası ciddi bir sorunla karşı karşıya kalabilir.
Eğer faiz oranları düşmeye başlar ve dolar zayıflarsa, reflasyon işlemlerinin devam etmesine izin vererek bu sektörlerdeki hisseleri daha da yukarılara taşıyacaktır. Ancak dolar ya da faiz oranlarında bir tersine dönüşün yaşanmaması durumunda, reflasyon işlemlerinin sonu gelebilir. Bu da hisse piyasasının kalanı için çok kötü bir haber olacaktır.