BK Asset Management Forex Stratejisi Genel Müdürü Kathy Lien
- Forex: Temmuz Ayı FOMC Duyurusundan En Önemli 10 Bilgi
- Euro Bölgesinden Gelen TÜFE, EUR/USD Paritesini Düşürecek mi?
- GBP: GBP/USD’nin Zayıflığını Açıklayan Grafik
- USD/CAD Bir Ayın En Yüksek Seviyesini Vurdu.
- NZD İnşaat İzinlerinin Artışından Etkilenmedi
- AUD İçin Yoğun Bir Gece Olacak
- Japonya’dan Gelen Veriler Olumsuz, USD/JPY Artışını Sürdürüyor
Forex: Temmuz Ayı FOMC Duyurusundan En Önemli 10 Bilgi
Bugün öğleden sonra Fed aylık tahvil alım programını 10 milyar daha düşürme kararı aldı. Ancak Amerikan Doları, bu kararın arından artışını sürdürmek yerine değer kaybetti çünkü duyuru yeteri kadar sert değildi. Merkez bankası enflasyon konusunda olumlu görüşe sahip olsa da işgücü piyasaları, tüketici harcamaları ve Philadelphia Fed Başkanı Plosser bu görüşe karşı çıkıyor çünkü yönlendirmenin ekonomik süreci tam olarak dikkate almadığını düşünüyor. Yatırımcılar, faiz oranlarının artışı ile ilgili daha kesin bir tarih bekliyor. Bunun yerine Fed, işsizlik oranının yüksekliği ile ilgili “İşgücü piyasaları göstergelerinin seyir aralığı, işçi kaynaklarında emeğin eksik kullanımı olduğunu gösterdi” dedi. Diğer bir deyişle merkez bankası işgücü piyasalarındaki artıştan hala tatmin olmuş değil. Fed, tahvil alım programını düşürmeye devam etmeyi planlıyor ancak faiz oranlarının parasal genişlemenin sona ermesinden sonra bir süre daha düşük kalması öngörülüyor. Tutucu merkez bankası, bariz bir şekilde yönlendirmeyi değiştirmeden önce bir ay daha bekleyecek gibi görünüyor. Para politikası ile ilgili bir sonraki duyuru Ağustos ayında Jackson Hole Zirvesinde gerçekleşecek.
FOMC Duyurusundan En Önemli 10 Bilgi:
1. Özet – FOMC Duyurusu Yeteri Kadar Sert Değildi
2. Dolar Artışını Durdurdu, Hisseler Sakin, Verimler Yeniden Yükseldi
3. Fed, Tahvil Alım Programını 10 Milyar Dolar Daha Düşürdü
4. Karar Oybirliğiyle Gerçekleşmedi
a. Yönlendirmenin Ekonomik Süreci Yansıtmadığını Düşünen Plosser Karşı Çıktı
5. İşsizlik Oranındaki Düşüş Yeterli Değildi
a. Fed, İşsizlik Oranındaki Artışı Onaylıyor Ancak İşçi Kaynaklarında Eksik Emek Kullanımı Olduğunu Düşünüyor
6. Kalkınma Hala Belirsiz
a. Konut piyasaları hala sakin seyrediyor. Tüketici harcamalarındaki kalkınma ortalama
7. Fed, Enflasyonun 2% Seviyesinin Altında Kalma Olasılığının “Bir Miktar Azaldığını” Belirtti
a. Düşük Enflasyon Daha Az Kaygı Yaratacak
8. Tahminler Doğru Olduğu Sürece Tahvil Alım Programı Azaltılacak
9. Yönlendirme Değişmedi
a. Para Politikası Uyumlu Bir Şekilde Seyredecek ve Faiz Oranları Parasal Genişlemenin Bitiminden Sonra Düşük Kalacak
10. Yönlendirmeyi Değiştirmek İçin Bir Sonraki Fırsat Ağustos Ayındaki Jackson Hole Zirvesi
Bu sırada ABD ekonomisi ikinci çeyrekte ABD’den gelen gayri safi yurtiçi hasıla verilerinin ardından destek buldu. Ekonomi, Nisan – Haziran ayları arasında 4% oranında büyüdü. Piyasa beklentileri, büyümenin 3% oranında olacağı yönündeydi. Bireysel giderler, işletme yatırımları ve işletme stokları yükselirken fiyat baskısı da arttı. Bunların yanında birinci çeyrek büyümesi -2,9% seviyesinden -2,1% seviyesine revize edildi. Dikkatler, Cuma günü yayınlanacak tarım dışı istihdam raporunda. ADP’nin Temmuz ayında özel sektör tarım dışı istihdamında daha yavaş bir artış bildirmesine rağmen sonuç işgücü piyasalarındaki kalkınmanın devam ettiğini gösterdi. İşsizlik haklarından yararlanma başvuruları ve Challenger İşten Çıkarma Raporu yarın yayınlanacak ancak bu verilerde büyük bir sürpriz beklemiyoruz.
Euro Bölgesinden Gelen TÜFE, EUR/USD Paritesini Düşürecek mi?
Yatırımcılar bugün gelen sağlıklı ekonomi verilerine rağmen Euro satışına devam etti. Almanya’da enflasyon Temmuz ayında yükselirken Euro Bölgesinde ekonomik güven arttı ancak jeopolitik kaygılar fiyat baskısı üzerinde etki yaratarak dövizin artışını engelledi. Almanya’da TÜFE, Temmuz ayında 0,3% oranında yükseldi. Piyasalar, artışın 0,2% oranında olmasını bekliyorlardı. TÜFE’nin yıllık bazdaki büyümesi ise 1% seviyesinden 0,8% seviyesine geriledi. Yarın Euro Bölgesi TÜFE verileri yayınlanacak. Enflasyonun, Avrupa Merkez Bankasının en büyük önceliği olduğunu biliyoruz ancak TÜFE büyümesinin piyasalarda çok büyük bir etki yaratmasını beklemiyoruz. Bloomberg tarafından anket uygulanan ekonomistlere göre yıllık bazda TÜFE’nin 0,5% seviyesinde sabit kalması bekleniyor. Çekirdek TÜFE’nin ise Temmuz ayında 0,8% seviyesinde kalması bekleniyor. Avrupa Merkez Bankası’nın 2%’lik enflasyon hedefini göz önüne aldığımızda bu oranın istenen seviyenin oldukça uzağında olduğunu söyleyebiliriz. Yalnız TÜFE’yi göz önüne aldığımızda Avrupa Merkez Bankası’nın teşvik programını arttırma yollarını tartışıyor olması gerektiğini görüyoruz. Ancak Amerikan Dolarının gücünü ve jeopolitik karışıklıkları göz önüne alırsak EUR/USD paritesinin yoğun bir satış baskısı altına girmesinin sebebini görebiliriz. TÜFE raporu, Avrupa Merkez Bankası’nın yeniden parasal gevşeme uygulayacağı beklentilerini güçlendirirse, döviz çifti 1,3295 seviyesini deneyebilir. Almanya’dan perakende satış ve işsizlik oranı verileri Perşembe günü yayınlayacak. Bu veriler de Euro’yu mutlaka etkileyecektir.
GBP: GBP/USD’nin Zayıflığını Açıklayan Grafik
GBP/USD paritesinde bugün Doların artışı ve yatırımcıların 10 yıllık ABD ve İngiltere Hazine verim farkını yakından takip ediyor olmaları sebebiyle yoğun bir satış gerçekleşti. Aşağıdaki grafikte, döviz çiftinin 10 yıllık İngiltere-ABD Verim farkına nasıl yakın seyrettiğini görebilirsiniz. Verimlerin farkı düşerse, GBP/USD paritesi de düşecektir. ABD’den gelen olumlu veriler ve parasal genişleme programının bitmeye yaklaşması, ABD verimlerini yükseltirken İngiltere Hazine verimleri üzerinde baskı oluşturuyor. Tüketici güveni yarın Nationwide konut fiyatları ile birlikte yayınlanacak. Bu raporlar İngiltere için oldukça önemli ancak bu hafta yayınlanacak en önemli rapor Cuma günü gelecek olan imalat satın alma müdürleri endeksi.
USD/CAD Bir Ayın En Yüksek Seviyesini Vurdu.
Üç emtia dövizi de bugünü Amerikan Dolarının artışı ve emtia fiyatlarının değer kaybetmesi sebebiyle düşüşle kapattı. Kanada’dan gelen karışık veriler ve Yeni Zelanda’da inşaat onaylarının yükseldiğini gösteren veriler, dövizleri destekleme konusunda başarısız oldu. Haziran ayında sanayi üretimi 0,1% oranında düşerken ham madde fiyatları 1,1% oranında yükseldi. Kanada’da enflasyonun yukarı yönlü hareket etmesine rağmen merkez bankasının para politikasını sabit tutması bekleniyor. Faiz oranlarını gelecekte arttırmaları bekleniyor olsa da bu, Fed’in parasal genişlemesinin sona ermesinden sonra gerçekleşecek. Geçtiğimiz bir ay boyunca USD/CAD paritesinde güçlü bir artış göremedik. Artışın büyük bir kısmı verim farklarından kaynaklanıyor ancak geçtiğimiz hafta yayınlanan Vadeli İşlemler Ticaret Kurulu raporuna göre kısa pozisyon açan yatırımcıların da artışa büyük etkisi var. Kısa pozisyonda CAD, 17 ayın en yüksek seviyesini vurdu. Bu sırada Yeni Zelanda’da inşaat onayları Mayıs ayında -4,4% düştükten sonra Haziran ayında 3,5% oranında yükseldi. Ne yazık ki Yeni Zelanda Doları, bu haberlerden oldukça az destek buldu. Avustralya Doları ise en sert düşüşü yaşadı. Bu gece inşaat onayları, özel sektör kredileri ve ithalat fiyatları dışında bir rapor yayınlanmayacak. Emtialardaki son fiyatları göz önünde bulundurduğumuzda, düşüşün devam edebileceğini söyleyebiliriz.
Japonya’dan Gelen Veriler Olumsuz, USD/JPY Artışını Sürdürüyor
Japon Yeni, Amerikan Doları karşısında Japonya’dan gelen zayıf verilerin de etkisiyle bir ayın en düşük seviyesine geriledi. Sanayi üretimi Haziran ayında -3,3% oranında düşerek beklenenden iki kat daha kötü geldi. Geçtiğimiz hafta boyunca Japonya’dan gelecek ikinci çeyrek verilerinin olumlu bir dönüş yapmasını bekledik. Sanayi üretimi, imalat satın alma müdürleri endeksi ve ortalama hane halkı harcamalarının düşüşünü takip ediyor. Japon işletmelerin, talep konusunda daha gözle görülür bir kalkınma elde etmesi bekleniyordu. Geçtiğimiz gece yayınlanan sanayi raporu, ikinci çeyrek GSYİH tahminlerinin düştüğünü gösterdi. Japonya Merkez Bankası’nın yeni bir parasal genişleme turu yapması ihtimali büyüyor ancak merkez bankası, harekete geçmeden önce üçüncü çeyrekte ekonominin durumunu görmek istiyor. Ekonomi zayıflamaya devam eder, yatırımcılar da uzun USD/JPY pozisyonlarını yeniden düzenlerse, merkez bankasından bir hareket bekleyebiliriz. İşçi gelirleri, konut inşaat başlangıçları ve Maliye Bakanlığı haftalık portföy raporu bugün yayınlanacak. Risk isteğinin Yenin akışını sürdürmesini bekliyoruz.
Kathy Lien'in ücretsiz İşlem raporu için Orijinal (İngilizce) Metin