BK Asset Management Forex Stratejisi Genel Müdürü Kathy Lien
Çin piyasalarının açık olduğunda dövizler ve hisseleri harabeye çevirebileceğini biliyoruz, ancak aynısı bu piyasalar kapalıyken de olabilir. Çin piyasaları ay takvimi yeni yılı dolayısıyla bir haftalık tatile girdi ve geçen gece Hong Kong, Güney Kore ve Singapur dahil olmak üzere büyük finans merkezlerinde herhangi bir işlem yapılmadı. Bu ülkelerdeki faaliyetler Asya işlemlerinde önemli yer teşkil ediyor ve bugün gördüğümüz gibi abartılı hareketler bir parça bu işlem hacminin kaybına bağlanabilir. Avrupa kayıpların başını çekerken dünyanın her yerinde hisseler satış gördü. Alman DAX %3,3 düşerken, İspanyol IBEX %4,4 geriledi. S&P 500’ün %2’den fazla değer kaybetmesi ile ABD hisselerinde de büyük kayıplar görüldü. Bugünkü hareketler için önemli bir tetikleyici bulunmazken, hisse piyasaları daha ilginç şeyler söylüyor.
Avrupa çevresel gelirlerdeki sert artışa ve hazine oranlarındaki sert düşüşe bakacak olursak, oyuncular merkez bankası politikalarından aşırı derecede rahatsız durumdalar. On yıllık hazine gelirleri yaklaşık 8 bp düşerken, İspanyol ve İtalyan gelirleri 10 bp’den fazla artış gösterdi. Ancak esas büyük hareketlilik sırasıyla 25 ve 61 bp artış gösteren Portekiz ve Yunan gelirleri oldu. Yunan hisseleri ise Yunan kurtarma paketi gözden geçirilmesinin dondurulduğu raporları karşısında 1990 yılından bu yana görülen en düşük seviyeye geriledi. Reuters’ın haberine göre, “Yunan ilerlemesini değerlendiren EU/IMF misyonunun başındaki isimler ile hükümet arasında reform planında duraklama, mali hedefler ve kredilerin yönetimi üzerine yapılan konuşmalar dört günlük toplantının ardından Cuma günü sona erdi. ‘Önümüzdeki hafta içinde’ devam edecekler ve iki hafta sonrasında görüşmeler sonlanacak”.
Yunanistan’ın manşetler oluşunun üst üste beşinci yılı ve bugün borç yüklü ülkenin üzerindeki ilgi Avrupa’nın kredi problemi hakkında sert bir hatırlatma olarak görev yapıyor. Eğer Yunanistan ek fon bulma konusunda başarısız olursa, yatırımcılar Euro için başka sıkıntılar da bekleyebilir. Seçmen yorgunluğu önemli bir sorun haline gelmeye başlıyor ve Yunanistan’a daha fazla destek sağlamak konusunda yeterli siyasi istek olmayabilir. Yine de yakın dönemde, Avrupa Merkez Bankası’nın çevresel gelirlerdeki artıştan ve Aralık ayından bu yana EUR/USD paritesinde görülen 5 sentten fazla artıştan mutlu olacağını düşünmüyoruz. Euro yükseliyor çünkü aşırı derecede satılmış bir fonlama dövizi ve yakında merkez bankasından yeni endişelerini ve daha fazla genişlemeye dair konuşmalar duyacağımızı düşünüyoruz.
Yen yükselmeye devam ederse Japonya Merkez Bankası’ndan da sözel müdahale bekliyoruz. 115 seviyesi Japonya Merkez Bankası tarafından kumdaki bir çizgi olarak görünmüştü. Geçen yıl bu seviye tutulmakla kalmadı, ayrıca negatif faiz oranlarına geçtiklerinden beri Yen’in 300 pip civarı artmış olmasıyla, merkez bankası dövizdeki son artıştan mutlu olmayacaktır. USD/JPY açısından en büyük risk Japonya Merkez Bankası müdahalesi ve inanıyoruz ki parite sözel müdahalenin, özellikle de yavaş büyüme ve küresel piyasa hareketliliği durumunda kesin hale geldiği bir minimum bölgesine geriledi.
Ne var ki Dolar’ın Yen karşısında düşüşe devam edip etmeyeceği Janet Yellen’ın bu hafta ekonomiye dair vereceği ifadeye bağlı. Eğer Fed Başkanı, Dudley’nin dikkatli öngörülerini paylaşırsa, Dolar düşüşüne devam eder, ancak eğer daha cesur davranır, ki biz öyle düşünüyoruz, Dolar sert şekilde toparlanabilir. Eğer bir adım geri gidersek, Fed bu yıl sıkılaştırmayı yavaşlatmak için nedenlere sahipken, çoğu ekonomi raporu ABD ekonomisi Dolar’ı gün sonunda daha ilgi çekici yapacak şekilde diğer pek çok majör ekonomiyi saf dışı bırakıyor. Sorun şu ki herkes uzun Dolar işlemlerine giriyor ve Dudley’den geçen hafta gelen uyarılar çoğu yatırımcıyı korkutup pozisyonlardan çıkmaya itti. Dolar’ın güçlenmesi için, Yellen’dan ABD ekonomisine dair devam eden bir iyimserlik görmeliyiz.
Euro’nun aksine, Sterlin İngiltere gelirlerinin Hazine oranlarındaki düşüşü aşmasıyla Amerikan doları karşısında düşük seviyeden işlem gördü. Eğer İngiltere AB’den ayrılırsa bir gecede binlerce mültecinin sınırlarından geçeceğini söyleyen Başbakan Cameron’ın “felaket tellallığı” ile suçlanması ile birlikte Brexit hakkındaki endişeler devam ediyor. Bu hafta pek çok ikincil İngiltere ekonomi raporu yayınlanacak, bunların içinde yarınki görünen ticaret dengesi ve geçen haftaki negatif enflasyon raporu ve Brexit korkusu arasında, GBP açısından yükselişlerde satış öngörümüzü devam ettiriyoruz.
Düşük petrol fiyatları Kanada dolarını şaşırtıcı şekilde güçlü gelen inşaat izinleri raporuna rağmen düşürdü. Bu hafta herhangi bir önemli Kanada ekonomi raporunun yayınlanmayacak olmasıyla birlikte, piyasanın Amerikan doları ve petrole dair ilgisi Kanada doları akışlarında belirleyici olacak. Avustralya ve Yeni Zelanda dolarlarındaki artış, ABD hisselerindeki sert düşüş göz önüne alındığında biraz mantık dışıydı, ancak Çin piyasalarının kapanmasıyla bu dövizlerde çoğunlukla konsolidasyon görüyoruz.
Kathy Lien'in ücretsiz İşlem raporu için Orijinal (İngilizce) Metin