Haftanın son işlem gününde piyasalar bir yandan Fed’in bu yıl agresif bir faiz politika izleyeceğini, bir yandan da savaşın ekonomik boyutunu fiyatlıyor.
Son FOMC toplantısının ardından Mayıs’ta 50 baz puan fiyatlaması %80’i bulurken bilançoda da tutanaklarda yer alan 95 milyar dolara yakın rakam takip edilecek.
Sıcak savaş devam ederken bu hafta petrolü etkileyen kararlar öne çıktı. Bilindiği gibi ABD, Mart ayının sonunda kendi rezervlerini piyasaya sürme kararı aldı. Bu karar, bu hafta diğer ülkelerin de desteğiyle genişledi. Toplamda 120 milyon varillik petrol rezervi piyasaya sunulacak ve bunun yarısını ABD karşılayacak. Geri kalanında ise 15 milyon varillik kısmı Japonya karşılarken 45 milyon varil ise Türkiye’nin de aralarında olduğu ülkelerce karşılanacak.
Rusya’ya yaptırım uygulamaya devam eden Batı ülkeleri, diğer taraftan da bağımlılığı azaltma derdinde. Ayrıca zaten yüksek olan enflasyonu daha da artıran petrol fiyatlarındaki oynaklığın azalması için de çaba gösteriyorlar. OPEC+ üyeler içinse önemli olan tek şey var, kazanç. Pandemi başındaki kaybın telafisi için arzı artırmayan üretici ülkelerin günlük üretimi halen 400 bin varil altında.
Rusya’nın ekonomik olarak zayıflamasının geri adım atmasını sağlayacağı düşünülüyor ve bunun için yaptırımlar artıyor, alternatif yaratılıyor. Rusya’dan ise kambiyo, ruble kullanımı, işlemlerde aracılı sonuç alma gibi adımlar atılırken Merkez Bankası da savaş başında şok faiz artırımı ile rubleyi desteklemeye çalışmıştı.
Rusya Merkez Bankası zaten geçen yıldan beri kademeli faiz artışı yapıyordu, çünkü ülkede enflasyon %5’in üzerine çıkmıştı. Savaşın başlamasıyla beraber banka, 10,5 baz puanlık artış yaparak faizi %20’ye çıkardı. Bu yüksek faiz artışına rağmen ruble, dolar karşısında serbest piyasada 200,0 seviyesine kadar geriledi. Ancak hem işin başında sıkı önlem alınması hem sermaye kontrolü hem de diğer adımlarla beraber ruble, bu hafta dolar karşısında 75,0 seviyesine çıktı ve savaş sürecindeki tüm kaybını sildi. Böylelikle kurun sene başı yükseliş oranı %6'ya indi.
Kurda her ne kadar oynaklık azalmış olsa da son bir aydaki gelişmelerin ülkede enflasyonu %16’ya çıkarması bekleniyor. Savaş öncesi güncel enflasyon %9,2 ile son yılların en yüksek seviyesinde.
Rusya Merkez Bankasının bugünkü kararı ise son derece şaşırtıcı oldu. Banka, faizi 300 baz puan indirerek %17’ye düşürdü. Gerekçe olarak rubledeki oynaklığın azalması ve önlemlerin devam etmesi gösterildi. Fakat, banka bir taraftan da baz etkisi, mevcut gelişmeler ve devam eden risklere bağlı ülkede enflasyonun devam eden aylarda artacağını öngörüyor. Buna karşın da faiz indiriminin devam edebileceğini söylüyor. Özetle, Merkez Bankası en kötüsü geride kaldı, şimdi bir süre bu yaşananların yansımasını göreceğiz ve rubledeki oynaklığı da kontrol altında tutacağız, diyor.
Piyasalar savaşta daha vahim bir aşamaya geçilmemesi durumunda yaratılan alternatiflerle petrolde bir süre oynaklığın azalmasını bekliyor. Bu düşünceyi bu dönemde Çin’de artan vaka sayısının üretimi yavaşlatması da destek sağlıyor.
Brent petrolde kısa vadeli görünüme bakalım:
Eylül ayında fiyatın yeniden 70 dolar üzerine çıkması ile 100 hedefli beklenti artmıştı. Kasım’daki düşüşün sınırlı kalmasının ardından bu beklenti hep güncel kaldı. Ocak ayında 90 dolar denemeleri oldu. Şubat’ta ise Rusya ve Ukrayna arasında tansiyonun artması ve ABD’den gelen açıklamalar fiyatı 97 dolara çıkardı. 24 Şubat’ta saldırının başlaması ile beraber 100 eşiği hızlıca aşıldı.
Savaş dönemindeki fiyatlamayı farklı değerlendirmek gerekir ve önemli olan azalan tansiyon durumlarında düşüşlerin ne kadar sürdüğü ki burada savaş öncesi ı97 dolar zirve olurken 98 dolar ise düşüşlerde destek durumuna geldi.
Biz pandemi sonrası yaşanan yükseliş trendinde 100 üzeri kalıcılık için 91,75 doları önemli görüyorduk. Şimdi bu ana seviye üzerinde 98 doları izliyoruz.
Özetlersek;
Brent petrolde pandemideki kayıp sonrası başlayan yükseliş trendi savaşla oldukça güçlendi. Savaş fiyatlaması değişir yani tansiyon düşerse Brent petrolde 98 doların da altına sarkma olabilir, bu tamamen haber akışına bağlı. Bu yüzden sağlıklı fiyatlamaya geri dönüldüğünde 91,75 önemli oluyor. Eğer bu seviyeye gelinmeden düşüşler durursa bu, devam eden dönemde 110 – 120 dolar aralığının korunacağına işaret ediyor.
