FAVÖK

Jones Lang LaSalle için FAVÖK şöyle hesaplanır:

Vergi Öncesi Kâr [ 679,3 M ]
(+) Net Faiz Giderleri [ 136,9 M ]
(+) İşletme Faaliyetleri Dışı Giderler [ 51,9 M ]
(+) Amortisman [ 358 M ]
(+) Olağan Dışı Giderler [ 23,1 M ]

(=) FAVÖK [ 1,249 B ]

FAVÖK; Olağan dışı kalemler hariç Faiz, Amortisman ve Vergi öncesi Kâr olarak tanımlanır. Faaliyet kârlılığının bir vekili olarak değerlemelerde yaygın olarak kullanılan bir ölçüttür. FAVÖK, farklı sermaye yapılarına sahip şirketleri karşılaştırırken bize kârlılığa dair daha net bir tablo sunar. Peki iki farklı şirketin performanslarını karşılaştırırken FAVÖK’ü kullanmak ve faiz, amortisman ve vergiyi göz ardı etmek neden kullanışlıdır?

Faiz Gideri Farkı

Çoğu açıdan benzer olan iki şirket, farklı borç seviyelerine sahip olabilir. Daha yüksek borçlu şirket muhtemelen daha yüksek faiz giderine ve daha düşük Net kâra sahip olacaktır. FVÖK faiz giderlerini hariç tuttuğu için, yönetimin finansman kararlarından doğrudan etkilenmez.

Vergi Farkı

Bir şirketin her yıl ödediği vergi miktarı, şirketin kârlılığını her zaman yansıtmayan çok çeşitli faktörlere bağlıdır. Çünkü şirketin tabi olduğu vergiler siyasi yetki sınırları, vergi zararının geleceğe taşınması, araştırma ve geliştirme vergi indirimleri ve sermaye varlıklarındaki amortisman gibi faktörleri yansıtır.

Amortisman

Çoğu yönden benzer iki şirket, sermaye varlıklarını (makineler, araçlar, binalar vs.) farklı zamanlarda satın alabilir ve bu da amortismanı etkileyebilir. Amortismanı göz ardı etmek kârları bu farklılıklara göre normalleştirmemizi sağlar.

Olağan Dışı Kalemler

Olağan dışı kalemler, bir şirketin gelir tablosunda olağan dışı, tekrarlı olmayan gelişmeler sebebiyle dahil edilen kâr ve giderleri içerir.

FAVÖK oranlar arasında kârlılık, büyüme, kredi riski ve göreceli değerleme kıstaslama için en yararlı ölçüttür. Popüler FAVÖK kıstas ölçütleri favök marjı, favök eksi ser. gid. marjı, favök büyümesi ve kd/favök.