S&P Global Ratings, Pazartesi günü Simon Property Group Inc.’in (NYSE: SPG) görünümünü durağandan pozitife revize ederken, şirketin ’A-’ kredi notunu teyit etti. Bu yükseliş, Simon Property’nin dirençli operasyonel performansını ve bu performansa katkıda bulunan trendlerin devam edeceği beklentisini yansıtıyor.
Simon Property Group’un 2024’ün dördüncü çeyreğinde yurtiçi net faaliyet gelirinde (NOI) yıllık %4,7’lik artış ve doluluk oranının %96,5’e yükselmesi, pozitif görünümü destekliyor. Şirket ayrıca ortalama taban minimum kiralarında %2,5’lik artış ve metrekare başına perakendeci satışlarında 739$ seviyesine yükseliş kaydetti. Yıl boyunca, 1 milyar doların üzerinde gelir getirmesi beklenen 21 milyon metrekarenin üzerinde kira sözleşmesi imzalandı, bu da nakit akışı görünürlüğünü artırdı.
Şirketin yeni bir Premium Outlet açılışı ve 16 yeniden geliştirme projesinin tamamlanması dahil olmak üzere stratejik yatırımları, önümüzdeki iki yıl içinde geliştirme ve yeniden geliştirme projelerine yapılması öngörülen 610 milyon dolarlık yatırımla birlikte, %8’lik bir getiri oranı sağlaması bekleniyor. Bu projeler, daha fazla harcanabilir gelire sahip tüketicileri hedefleyerek Simon’ın başarısının anahtarı olarak görülüyor.
Simon’ın 2024’teki sermaye piyasası faaliyetleri, 1 milyar dolarlık kıdemli tahvil ihracı ve 3,5 milyar dolarlık teminatsız çok para birimli rotatif kredi imkanının başarılı bir şekilde değiştirilmesi ve uzatılmasıyla, yüksek faiz oranı ortamına uyum sağlama yeteneğini gösterdi. Şirket, %6,11 ağırlıklı ortalama faiz oranıyla yaklaşık 6,8 milyar dolar tutarında 33 teminatlı kredi işlemi gerçekleştirdi.
Son üç yılda AVM temellerindeki toparlanma, kaliteli alanlara olan talep ve düşük kiracı iflasları, istikrarlı kredi metriklerine katkıda bulunarak görünümü destekliyor. Simon’ın yüksek kaliteli AVMleri, pandemi öncesi NOI seviyelerini aşmış durumda ve çoğu REIT alt sektöründen daha iyi performans gösteriyor. Şirketin mülklerinin, yüksek kaliteli alanların sınırlı bulunurluğundan faydalanarak mevcut kredi metriklerini desteklemesi bekleniyor.
S&P Global Ratings, Simon’ın daha agresif finansal politikalar benimsemesi veya kredi koruma önlemlerinin mevcut seviyelerden önemli ölçüde sapması durumunda görünümü tekrar durağana çevirebilir. Öte yandan, Simon’ın muhafazakar finansal politikalarını sürdürmesi ve borç/EBITDA oranının 6x’in altında kalması, sabit ücret karşılama oranının 3,1x’in üzerinde olması durumunda not artışı gerçekleşebilir.
31 Aralık 2024 itibarıyla, Simon küresel çapta 229 mülkün sahibi veya ortağı konumunda ve diğer gayrimenkul girişimlerinde önemli paylara sahip. Şirketin güçlü likiditesi, 3,1 milyar dolar nakit, 8,1 milyar dolar kullanılabilir kredi imkanı kapasitesi ve yönetilebilir yakın vadeli borç vadeleriyle destekleniyor. Simon’ın kısa vadeli notu ’A-2’, güçlü likidite profilini ve önümüzdeki 12 ay boyunca likidite kullanımını 1,5 kattan fazla karşılaması beklenen nakit kaynaklarını yansıtıyor. Simon’ın teminatsız kredi limitleri üzerindeki tüm geçerli taahhütlere uyumunu sürdürmesi ve önümüzdeki 12-24 ay boyunca yeterli bir tampon koruması bekleniyor.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.