Geoffrey Smith
Investing.com – Altın madenciliği hisseleri nihayet güneşli bir güne merhaba diyor.
Sektör için zorlu bir vekil olarak kabul edeceğimiz iShares MSCI Global Gold Miners (NASDAQ:RING) ETF, bu hafta dünyadaki külçe fiyatlarındaki artışı takip ederek üç yılın yükseğine ulaştı. Sadece Mayıs ayı sonundan beri %28 kazanmış durumda. Bu sabah altı yılın yükseğini görse de külçe aynı dönemde sadece %11 yüksek.
Sebeplerin bir kısmı aranın kapanması: altın kendi başına hiçbir zaman altın madenciliği şirketlerinin geçen üç yıl içindekine benzer bir kapsamda yatırımcıların gözünden düşmedi. Ancak altın para politikasında, kuyumculuk talebinde ve merkez bankalarının varlık yönetimi politikalarında oldukça şeffaf gelişmelere yol açan nispeten basit bir yatırım olsa da, her şirketin kendi bölgelerinde politik risk nedeniyle karmaşık hale gelen kendi operasyonel ve yönetişim riskleri vardır.
Bu problemler 2010 yılında Barrick Gold’dan (NYSE:GOLD) ayrılan ve madenleri çoğunlukla Tanzanya’da olan İngiltere borsasındaki birinci sınıf hisse senedi Acacia Mining’in (LON:ACAA) dertleri ile resmediliyor. Buna karşılık, şirket iyi bir kaynak tabanına ve ana şirketin tüm uzmanlığına erişime sahip. Ancak, hükümetle ilgili bir anlaşmazlık nedeniyle Tanzanya'dan iki yıl boyunca altın taşıyan cevher ihraç edemedi.
Barrick'in sorunu çözme girişimleri - azınlık hissedarları satın almayı teklif ederek ve Acacia adına doğrudan Tanzanya ile müzakere ederek - durumu daha da kötüleştirmiş görünüyor: Acacia Pazartesi günü ana şirkete saldıran 5.000 kelimelik bir açıklama yaparak hükümet ile olan problemler için şirketi sorumlu tuttu ve mal varlığını ucuza geri almaya çalışmakla suçladı.
Bu sabah %3,3 artış yaşasa da, bu durum Acacia’nın bu yıl yalnızca %3 yüksek olma nedenini kısmen açıklıyor. Buna karşılık, büyük ölçüde Güney Afrika'da faaliyet gösteren ve büyük oranda skandalsız olan Harmony Gold Mining (NYSE:HMY) %25 yükseldi. Aynı şekilde, Rus kökenli madenciler Petropavlovsk (LON:POG) ve Polymetal (LON:POLYP) - azınlık hissedarları ile geçmişte yaşanan olaylara rağmen – ABD’den kendi ülkelerine yönelik düşmanca söylemdeki yetersizlikten kâr ederek, sırasıyla %56 ve %19 artış gösterdi.
Şirketlerin kaynak tabanlarına uygulanan keskin indirimler - küçük madenciler rezervdeki bir onsun 2 veya 3 katı kadar düşük bir miktarla işlem yapabilirler - yatırımcılar için üst seviyenin çok büyük olabileceği anlamına gelir. Ancak, altının kendisini üreten şirketlerden ziyade güvenli bölge olarak kabul edilmesinin nedenleri var.