İSTANBUL, 14 Haziran (Reuters) - Hazine bu hafta gerçekleştirdiği ihalelerde piyasadan hedefinin yaklaşık 4.5 milyar TL üzerinde borçlanma gerçekleştirirken, kamu harcamalarındaki artışa dikkat çeken analistler Hazine'nin bu artışı finanse etmek için yüksek borçlanma gerçekleştirdiğini belirtiyor.
Bankacıların yaptığı hesaplamaya göre Hazine'nin planlanan borçlanmaya göre yüzde 110 olması beklenen toplam iç borç çevirme oranı 140 civarında gerçekleşti. Buna göre piyasadan borç yenileme oranının ise yüzde 150'nin üzerinde olduğu hesaplanıyor.
Öte yandan son dönemde gelişmekte olan ülkelere artan iştah paralelinde, Hazine'nin bu olumlu ortamı değerlendirmek ve önümüzdeki dönemde yapacağı borçlanmanın bir kısmını bu ortamda öne çekmek istemiş olabileceği ifade ediliyor.
Ancak analistlere göre Hazine'nin bu kadar yüksek oranda borç çevirmeye devam etmesi önümüzdeki dönemde tahvil-bono piyasası faizlerinde yukarı yönlü baskıya da neden olabilir.
Yabancı bir aracı kurumun analisti, "Hazine artan bütçe açığını finanse etmek üzere yüksek miktarda borçlanıyor. Gelişmekte olan ülkelere yoğun fon akışı söz konusu. Hazine de gerekirse geleceğe yönelik borçlanmadan kesme düşüncesiyle bu uygun ortamı değerlendirmek istedi" dedi.
Ekonomik büyümeyi destekleyici kararların ve teşvik unsurlarının etkisiyle bütçe açığı yılın ilk dört ayında geçen yıla göre daha yüksek gerçekleşti. Geçen yıl Ocak-Nisan'da 5.4 milyar TL fazla veren bütçe, bu yıl aynı dönemde 17.9 milyar TL açık verdi. ekonomisi ilk çeyrekte beklentilerin üzerinde yüzde 5 büyürken, devletin nihai tüketim harcamaları yüzde 9.4 arttı ve kamu harcamalarının büyümeye katkısı 1.3 puan oldu.
"Bu derece yüksek bir borç döndürme oranını açıkçası uzunca bir süredir hatırlamıyoruz" diyen DNG Danışmanlık'tan Fatih Keresteci, "Hazine'nin böyle bir strateji izleyerek kasasını güçlendirmesi hem olumlu hem de olası bir borçlanma ihtiyacı artışına hazırlık yaptığı algısı yaratması nedeniyle olumsuz" dedi.
Hazine Haziran ayı borçlanma programı çerçevesinde bu hafta gerçekleştirdiği altı ihalede ROT dahil piyasadan 11.6 milyar TL, toplamda ise 15.4 milyar TL borçlandı. Hazine Haziran'da toplam 10.9 milyar TL'lik iç borç servisine karşılık 7.1 milyar TL'si piyasadan toplam 12 milyar TL'lik iç borçlanma programlıyordu.
Bu çerçevede 20 Haziran'da 1 milyar TL tutarında bir de kira sertifikası ihracı yapılacak.
Hazine verilerine göre toplam iç borç çevirme oranı Ocak ayında yüzde 103.5, Şubat'ta yüzde 115, Mart'ta yüzde 99.2, Nisan'da yüzde 172.9, Mayıs'ta yüzde 116.9 oldu.
Keresteci "Gelen talep çerçevesinde mali piyasalar madem ki tahvillere bu derece aç, Hazine'nin gelen talebin hatırı sayılır bir kısmını karşılamasını olumlu buluyoruz. Bununla birlikte, yüksek arzın ikincil piyasa faizleri üzerinde yukarı yönlü bir baskı yaratması da kaçınılmaz olacak" diye konuştu.
İhalelerin ardından dün 2 ve 10 yıllık gösterge tahvil faizlerinde 18 baz puan civarında artış görüldü.
Hazine Temmuz ayında da toplam 11.2 milyar TL'lik iç borç servisine karşılık 10.3 milyar TL'si piyasadan toplam 12.9 milyar TL'lik iç borçlanma programlıyor.
Reuters'a görüş veren bir bankanın tahvil-bono işlemcisi de "Bütçe açığının yüksek gelmesi nedeniyle Hazine ihalelerde fazla borçlanarak açığı fonluyor" diyerek, bu kadar yüksek devam etmesi halinde faizler üzerinde baskı oluşturacağını söyledi.
Aynı bankacı, "Hazine'nin Temmuz ayında da yüklü borçlanması var. Haziran'da önden daha fazla borçlanarak Temmuz yükünü azaltmak istemiş olabilir. Piyasa şu anda iyi, talep geliyor. (Hazine) Belki bu piyasa koşullarını 1-2 ay sonra bulamayacak" dedi.
Öte yandan Hazine yurtdışı borçlanmalarını da hedefinin üzerinde gerçekleştiriyor.
Bu yıl uluslararası piyasalardan 6 milyar dolar karşılığı finansman sağlamayı öngören Hazine, 8 Haziran'da gerçekleştirdiği eurobond ihracı ile birlikte 2017'de yaklaşık 7.4 milyar dolarlık finansman sağladı.