Birsen Altayli
İSTANBUL, 6 Mayıs (Reuters) - Global Liman'ın 7-8 Mayıs'ta planlanan halka arzında şirket hisselerinin arz fiyat aralığı, şirketin borçlarına bağlı olarak düşük kalan kârı nedeniyle emsallerine göre yüksek görülmesine rağmen, şirket yatırımlarının ve gelecek planlarının talepte belirleyici olması bekleniyor.
Global piyasalardaki çalkantılar geçen yıl yurtdışı yatırımcıyı hedefleyen büyük arzların ötelenmesine sebep olurken, bu yıl da buna iç siyasi belirsizliğin eklenmesi halka arzların durmasına neden oldu.
Finansbank Nisan ayında planlanan arzını ikinci yarıya ertelerken, beklenen büyük arzlar arasında yer alan Ak Gıda da blok satış yaparak halka arz opsiyonunu ortadan kaldırdı. urn:newsml:reuters.com:*:nL5N0XW3HS
Bu nedenle bu yılın ilk büyük halka arzı Global Liman'a gelecek yabancı talebi önemli bir gösterge olacak.
Sermaye Piyasası Kurulu (SPK), Global Yatırım Holding'in GLYHO.IS bağlı ortaklığı Global Liman'ın ek satışla birlikte yüzde 41.8 payının 19.6-23.5 liradan halka arzını geçen hafta onayladı. Açıklanan fiyat aralığı şirketin piyasa değerinin 1.764-2.115 milyar TL arasında oluşacağına işaret ediyor. Bu fiyatlamaya göre, halka arzın büyüklüğü de 642-770 milyon lira arasında olacak.
Global Liman'ın 66.25 milyon lira olan sermayesi 23.75 milyon lira bedelli artışla 90 milyon liraya çıkartılacak. Şirketin 9 milyon nominal mevcut pay satışı ile 4.91 milyon lira nominal ek pay satışı kapsamında halka arz edilecek olan payların tamamı Global Yatırım Holding'e ait bulunuyor.
Global Liman'ın halka arzı ile ilgili olarak, Oyak Yatırım tarafından hazırlan raporda şirket için belirlenen fiyat aralığının alt bandı olan 19.60 TL'nin 12.3x firma değeri/FAVÖK çarpanına işaret ettiği belirtildi.
Raporda, bu oranın piyasadaki 9.4x'in üzerinde olduğu belirtilerek, "Yeni liman alımları ve büyüme potansiyeli göz önünde bulundurulduğunda makul olarak karşılanabilir" denildi.
Şirketin özellikle kruvaziyer limanı alanında Royal Caribbean Cruise Lines ile kurulan işbirliği ile Avrupa'da oluşan potansiyel pazarı değerlendirmek istediği ve yeni limanları da bünyesine katmak için çalışmalarını sürdürdüğüne dikkat çekilerek, bunun yanında şirketin halen Dubrovnik/Hırvatistan limanı için Bouyges ile birlikte bir teklif veren ve ön yeterlilik alan tek teklif sahibi olduğu hatırlatıldı.
Bir başka aracı kurum analisti de halka arzlarda önemli olanın yabancı talebi olduğuna işaret ederek, Global Liman arzına ilişkin beklentisini şöyle açıkladı:
"Global Liman'ın hikayesi farklı. Yabancı para geliri var, farklı alanlara dağılmış geliri var, iş hacmi artıyor yeni limanlar geliyor ama her şeyden önemli başka bir şey var, 2.71 kur seviyesinden TL bir varlığa girmek fırsat mıdır değil midir, geçen yıl bu rakam 2.10-2.2'ydi. Yabancı bu gözle bakıyor. 84,000'i dolara bölünce farklı, TL'ye farklı rakam ortaya çıkıyor. Şu anda yabancı yatırımcılar için, sadece biz değil parası ciddi erozyon gösteren ama büyüme hikayesi olan, reform ajandası olan diğer piyasalara da girmek için fırsat."
Ak Yatırım tarafından hazırlanan Fiyat Tespit Raporu'nda da Global Liman'ın liman portföyünün son yıllarda hızlı bir şekilde büyümesi nedeniyle ve şirketin önümüzdeki yıllara ilişkin yeni yatırım planları doğrultusunda finansal borcunun yükselmiş olduğu için şirketin net kârlılığının faaliyet karlılığından geride olduğu belirtilerek, "Bu nedenle, şirketin F/K oranı ile yapılan analizi neticesinde gerçek değerinin yansıtılamadığı düşünülmektedir" denildi ve fiyat analizinin FD/FAVÖK değerine göre yapılması gerektiği ve bu durumda da fiyatın iskontolu olduğuna işaret edildi.
Halka arzlarla ilgili haberler için:
urn:newsml:reuters.com:*:nL6N0WM2KH urn:newsml:reuters.com:*:nL6N0WM2NL urn:newsml:reuters.com:*:nL5N0XW2E6