Investing.com - Parasal sıkılaşmaya başlayan Fed, faiz artırımı politikasını enflasyona göre belirliyor ve yıl içinde iki faiz artışı yapan Fed, son aylarda beklenti altında kalan enflasyonun ardından kalan bir faiz artışı için de oldukça temkinli davranıyordu.
Enflasyon rakamlarında özellikle çekirdek kalem, Fed için en belirleyici gösterge ve çekirdek TÜFE yıl içinde en iyi artışını %0,3 ile Ocak ayında gösterdi. Ardından Şubat’ta da %0,2 ile beklenti dahilinde geldi ve Fed, Mart ayında faiz artışına gitti. Ancak sonraki aylarda çekirdek TÜFE, beklenti altında kaldı, Fed Haziran ayında da bir faiz artışı yaptı ve düşüşün geçici olduğu kanaatindeydi.
Haziran’daki faiz artırımının ardından çekirdek TÜFE Temmuz’da da düşüş yaşadı ve Fed yetkililerinin temkinli duruşu ile yıl içi kalan bir faiz artırımı beklentileri de zayıfladı.
Ağustos’ta %0,2 ile beklentiyi koruyan enflasyonun ardından Fed, Eylül toplantısında yıl içi bir faiz artışına sıcak baktıklarını açıkladı.
Bu süre içinde ABD ekonomisinde konut, ev satışları ve siparişlerde gerileme olsa da işsizlik oranı, istihdam ve PMI gibi öncelikli verilerin olumlu ilerlemesi Fed’i destekledi.
ABD’de yaşanan kasırgaların ardından istihdamın son yılların en sert düşüşünü yaşaması koşullara bağlandığı için piyasalarda da sert tepki görmedi ve saatlik kazançların artması doları destekledi.
Eylül’de çekirdek TÜFE %0,1 ile beklenti altında kaldı ve bazı yetkililer faiz artışı için beklenmesi gerektiği açıklamalarında bulunsa da Yellen başta olmak üzere birçok Fed yetkilisi enflasyonun son aylarda olumlu geleceği görüşünü korudu ve Aralık beklentilerini artırdı.
Dolar, faiz beklentilerinden destek alırken önünde iki engel kaldı: Yeni Fed Başkanı ve Trump’ın vergi reformu…
Trump, Fed Başkanlığı için 5 aday belirledi ve hepsiyle görüşmelerini tamamladı, kararın bir sonraki hafta açıklanması bekleniyor. En güçlü adayların başında John Taylor geliyor ve Taylor Yellen’a göre şahin bir isim, dolayısıyla Taylor’ın gelmesi faiz artışı politikasını hızlandırabilir ki bu durum Türkiye’nin de içinde olduğu gelişen ülke piyasaları için olumlu bir sonuç olmayabilir.
Piyasalar, temkinli ve güvercin diyebileceğimiz Yellen taraftarı ve eğer Yellen görevine devam ederse gelişen piyasalardaki volatiliye Taylor’a göre düşük olabilir beklentisi var.
Vergi reformunda ise henüz resmi bir sonuç yok, ancak 2018 bütçe tasarısının senatoda kabul edilmesinin ardından beklentiler yükseldi. Vergi sisteminin kabul edilmesinin dolardaki etkisi kısa süreli, ancak destekleyici olabilir.
Devam eden süreçte elbette ki en önemli kriter, enflasyon başta olmak üzere veriler olacaktır. Yılın son çeyreğine pozitif başlayan dolar, Eylül’ü yükselişle kapatırken Ekim’de de pozitif fiyatlanıyor.
Kasım ve Aralık ayı faiz beklentilerine baktığımızda;
Piyasalar Kasım’da faiz artışına %2 ihtimal verirken Aralık içinse %91 oranında faiz artışı beklentisi var.