Investing.com — Başkan Donald Trump’ın ikinci döneminde ABD ekonomi politikasının yönü konusunda yatırımcı belirsizliği artıyor. UBS stratejistleri, netlik eksikliğinin piyasa oynaklığını artırdığını ve güveni aşındırdığını belirtiyor.
Bu hafta yayınlanan bir notta, UBS’in CIO Americas Varlık Tahsisi Başkanı Jason Draho, "Trumponomics"i tanımlamaya çalışıyor. Draho, Trump’ın kendi yönetimindeki kişilerin bile tutarlı bir ekonomik vizyon ortaya koymakta zorlandığı sonucuna varıyor.
Draho, notun merkezi sorusu olan "Trumponomics tam olarak nedir?" ile ilgili şöyle yazdı: "Bu trilyon dolarlık bir soru ve dürüst cevabım şu ki, ben de tam olarak emin değilim."
Trump’ın ilk dönemi vergi indirimleri, deregülasyon ve daha yüksek harcamalarla genel olarak büyüme yanlısı bir gündem içerirken, mevcut yaklaşım daha parçalı ve tanımlanması zor görünüyor. Draho şöyle dedi: "Bu belirsizlik, finansal piyasaları olumsuz etkileyen bir karışıklık ve endişe yaratıyor."
Şu ana kadarki temel sürtüşme noktası ve son piyasa zayıflığının arkasındaki itici güç tarifelerdir. Yeni yönetimin karşılıklı tarifeleri öncekinden daha kapsamlı ve açıkça belirtilmiş bir amacı yok. Amacın ticarette eşit şartlar yaratmak mı yoksa ticaret açıklarını tamamen ortadan kaldırmak mı olduğu belirsiz.
Draho şunu belirtti: "Hangi faktörün daha önemli olduğunu bilmeden, neyin tatmin edici anlaşmalar oluşturacağını bilmek zor."
Belirtilen hedefler arasında çelişkiler de var. Trump, mali açığı azaltma sözü verdi. Ancak aynı zamanda tarife gelirlerinden finanse edilen potansiyel vergi indirimleri gibi açığı genişletebilecek politikaları da sürdürüyor.
Benzer şekilde, yerli enerji üretimini artırma çabaları, tarifelerden kaynaklanan daha yüksek girdi maliyetleri nedeniyle baltalanabilir. Stratejist, yeniden yerleşimden kaynaklanan daha düşük ithalatın tarife gelirini azaltacağına işaret ederek şu uyarıda bulundu: "Her iki hedef aynı anda gerçekleştirilemez."
Draho şunu ekledi: "Bu, özellikle beklenen tarife geliri şimdi daha büyük vergi indirimlerini ödemek için kullanılırsa, daha büyük mali açıklara yol açacaktır."
Tüm bu belirsizlik göz önüne alındığında, piyasalar buna göre tepki verdi. Riskli varlıklar, daha yüksek bir durgunluk olasılığını fiyatlarken, hem tahviller hem de dolar değer kaybetti. Bu, genellikle sadece bozulan büyüme beklentilerinden ziyade artan risk primlerini işaret eden olağandışı bir kombinasyon.
UBS’e göre, politika duruşu ideolojik olarak karmaşık kalmaya devam ediyor. Trump 2.0’ın ilk günleri iki rakip vizyonu ortaya koydu: popülist, Amerika Öncelikli tarzda bir "MAGA" yaklaşımı ve mali açıdan muhafazakar, küçük hükümet "DOGE" çerçevesi. Ancak henüz hiçbiri üstünlük sağlamadı.
Bazı tarifelerin ertelenmesi ve yarı iletkenler ve akıllı telefonlar gibi teknoloji ürünleri için muafiyetler sağlanması, daha pragmatik bir dönüşe işaret edebilir. Bununla birlikte, yatırımcı güvenini artırmak için muhtemelen bundan daha fazlası gerekecektir.
Draho şöyle yazdı: "Umut bir yatırım stratejisi değildir. Trumponomics’te bir netlik ve tutarlılık olana kadar yatırımcı güveni düşük kalacak ve piyasalar oynak ve muhtemelen sınırlı bir aralıkta hareket edecektir. Bu netlik ne kadar erken gelirse, tarifelerden başlayarak, piyasa görünümü o kadar iyi olacaktır."
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.