Investing.com - Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB), 17 Nisan 2025 tarihli Para Politikası Kurulu (PPK) toplantısında politika faizini 350 baz puan artırarak %42,5’ten %46’ya yükseltti. Bu karar, 6 Mart’ta alınan 250 baz puanlık faiz indiriminin ardından para politikasında önemli bir yön değişimine işaret etti.
6 Mart’ta yayımlanan PPK karar metninde TCMB, enflasyonun ana eğiliminde iyileşme gözlendiğini vurgulamış ve iç talebin dezenflasyon sürecini desteklediğini ifade etmişti. Bu çerçevede politika faizinde indirime gidilmişti. Ancak bir ay sonra gelen Nisan ayı karar metni, hem iletişim dili hem de faiz oranlarında yapılan artışlarla birlikte çok daha sıkı bir para politikası duruşunu yansıtıyor.
Mart’ta iyimserlik hakimdi, Nisan’da önlem vurgusu öne çıktı
6 Mart tarihli metinde, enflasyonun özellikle temel mal ve hizmet bileşenlerinde yavaşladığı, talep koşullarının fiyat istikrarını desteklediği ve enflasyon beklentilerinde düzelme gözlendiği ifade edilmişti. Bu gelişmelere paralel olarak faiz oranı düşürülmüş, gerekirse makro ihtiyati önlemlerle parasal aktarım mekanizmasının destekleneceği belirtilmişti.
Ancak 17 Nisan tarihinde açıklanan karar metni, enflasyon baskılarındaki yeniden artışı ve iç talebin beklenenden güçlü kaldığını ortaya koydu. Özellikle Nisan ayında temel mal enflasyonunun yükselebileceğinin belirtilmesi ve piyasadaki fiyatlama davranışlarında bozulma riskine dikkat çekilmesi, para politikasında daha ihtiyatlı ve sıkı bir rota izlendiğinin göstergesi oldu.
Yapısal ve küresel riskler göz önünde bulunduruldu
Nisan ayı karar metninde, Mart ayına kıyasla küresel ekonomik koşullar ve dış ticaretteki korumacı eğilimlere ilişkin daha güçlü uyarılar yer aldı. Emtia fiyatları ve sermaye hareketlerindeki belirsizliklerin dezenflasyon süreci üzerindeki etkilerine dikkat çekildi.
Ayrıca finansal piyasalarda son dönemde yaşanan gelişmelerin parasal aktarım mekanizmasını zayıflatması riskine karşılık, TCMB’nin likidite yönetimi araçlarını “ivedilikle” devreye aldığı ve yakından izlediği belirtildi. Bu ifadeler, kısa vadede piyasa istikrarına yönelik daha dinamik bir yaklaşım benimsendiğini yansıtıyor.
Enflasyon vurgusu ve sıkı para politikasına bağlılık yenilendi
Her iki karar metninde de dezenflasyon süreci ve fiyat istikrarının sağlanması temel hedef olarak korunurken, 17 Nisan metni bu hedefe ulaşmak için atılacak adımların çok daha güçlü ve kararlı şekilde hayata geçirileceğini vurguluyor. Özellikle “enflasyon görünümüne göre gereken ilave sıkılaştırmalar yapılabilir” ifadesi, para politikasında yeniden faiz artışlarının yolunun açık tutulduğunu gösteriyor.
Sonuç olarak, Mart ayında yapılan faiz indirimi sonrası gelen piyasa tepkileri ve enflasyon gelişmeleri doğrultusunda, TCMB Nisan ayında yön değiştirerek daha sıkı ve ön alıcı bir para politikası çizgisi benimsedi. Bu değişim, faiz indiriminin oluşturduğu fiyatlama bozulmalarının kontrol altına alınması ve dezenflasyon sürecinin kararlılıkla sürdürülmesi açısından kritik bir aşamayı temsil ediyor.
Karar sonrası dolar/TL’de gevşeme, BIST 100’de sınırlı düşüş
TCMB’nin genel beklentinin aksine gelen ve sürpriz olarak nitelendirilebilecek faiz artırım kararının ardından dolar/TL paritesi 38,15 seviyelerinden 38,09’a kadar hafifçe geriledi. Euro/TL’de ivme parite etkisinden dolayı daha kısıtlı kalırken euro kuru, günlük %0,35 artışla 43,61’den devam ediyor. Gram altın ise dünkü rekor seviyesinin ardından bir miktar düzeltme gördü ve son saat itibarıyla 4.070 TL bandında yatay hareket ediyor.
BIST 100 endeksi ise faiz kararının ardından yönünü aşağı çevirerek 9.284 puana kadar geriledikten sonra 9.300 bandına geri döndü. Endeks, günlük bazda kazanımlarını %0,5 oranında koruyor. Endeks bazında sigorta, faktoring ve teknoloji %4 bandında yükselişle öne çıkıyor. Özellikle sigorta endeksinin karar sonrası hızlı değer artışı dikkat çekti. Bankalar ise yükselişini %1’in üzerinde korurken endeks üstü getiriye sahip.
Tahvil piyasasında 2 yıllık tahvil getirisi %50,87’ye yükselirken 10 yıllıklar %35,22 seviyesine yükseldi.