Fed’den para politikalarına ilişkin önemli açıklamalar: Daly’den faiz indirimi sinyali, Waller’dan bilanço desteği
Investing.com - Uluslararası finans kuruluşları Citigroup (C) ve JPMorgan (JPM), Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankasının (TCMB) 2024 yılı ikinci yarısındaki para politikası adımlarına ilişkin öngörülerini paylaştı. Her iki kurum da TCMB’nin Temmuz 2025’te faiz indirim sürecine başlamasını bekliyor. Ancak sürecin ilerleyişi konusunda farklı senaryolar geliştirildi. Citi, Temmuz ayında 250 baz puanlık tek seferlik bir indirimi öngörürken, JPMorgan kademeli indirim stratejisine dikkat çekti.
Citi ekonomistleri İlker Domaç ve Gültekin Işıklar tarafından yayımlanan değerlendirmede, Haziran ayı Para Politikası Kurulu (PPK) kararının öngörüldüğü gibi gerçekleştiği ve sürpriz içermediği belirtildi. Domaç ve Işıklar, olağanüstü bir gelişme yaşanmazsa Temmuz ayında 250 baz puanlık tek seferde gerçekleştirilmesi beklenen bir indirimle faiz politikası sürecine geçiş yapılacağını ifade etti. Bu indirimin ardından Merkez Bankasının bir süre daha temkinli davranabileceği değerlendirildi.
Citi: “2025 sonu enflasyonu %30, ancak riskler sürüyor”
Citi raporunda, 2025 sonuna kadar enflasyonun yaklaşık %30 seviyesine gerilemesinin beklendiği aktarıldı. Buna rağmen, fiyatlama davranışlarında gözlenen bozulmalar ve maliye politikasının yeterince destekleyici olmaması gibi unsurların yukarı yönlü enflasyon risklerini canlı tuttuğu ifade edildi. Bu durum, para politikasında gevşeme yönünde atılacak adımların dikkatle değerlendirilmesi gerektiğini ortaya koyuyor.
Ayrıca raporda, tek seferlik ve güçlü bir faiz indiriminin, TCMB’nin dezenflasyon süreci üzerinde rehavete kapılmadan kontrollü genişlemeye geçmesini sağlayabileceği vurgulandı. Citi’nin temel senaryosunda, bu indirim sonrası fiyat istikrarının korunabilmesi için diğer makroekonomik önlemlerin de devreye girmesi gerektiği yer aldı.
JPMorgan: “Kademeli indirim stratejisiyle %36 nihai hedef”
JPMorgan Türkiye Ekonomisti Fatih Akçelik’in liderliğinde hazırlanan analizde ise, TCMB’nin Temmuz ayından başlayarak her PPK toplantısında 250 baz puanlık faiz indirimi gerçekleştirebileceği belirtildi. Banka, bu kademeli stratejiyle 2025 yılı sonuna kadar politika faizini %36 seviyesine indirmeyi öngörüyor. Böylelikle sıkı para politikasından çıkış yavaş ve kontrollü şekilde sağlanmış olacak.
JPMorgan’ın değerlendirmesine göre, TCMB’nin hedefi, faiz oranını manşet enflasyonun üzerinde tutarak dolarizasyonu sınırlamak ve para ikamesini azaltmak. Kurum, karar metinlerinde gözlemlenen ton değişikliğini bu stratejiye yönelik ilk sinyaller olarak değerlendiriyor. Kademeli yaklaşımın, piyasa istikrarını da gözeterek güvenilirlik açısından avantaj sağlayacağı düşünülüyor.
Ortak zemin: Temmuz 2025 dönüm noktası olabilir
İki kurumun analizleri, farklı faiz indirimi stratejileri önermelerine rağmen, TCMB’nin Temmuz 2025’ten itibaren faiz indirim sürecine gireceği konusunda hemfikir. Gerek tek seferlik güçlü indirim gerekse kademeli geçiş senaryolarında, TCMB’nin enflasyonla mücadele süreci ve makroekonomik dengeleri gözeterek hareket etmesi gerektiği ortak vurgu olarak ön plana çıkıyor.
Uluslararası kredi kuruluşlarının faiz indirimi beklentileri, Türkiye’de para politikasının geleceğine yönelik belirsizliklerin azalmasına katkı sağlarken, yatırımcılar açısından muhtemel yön hakkında öngörüler sunuyor. Bu doğrultuda Temmuz ayındaki PPK toplantısı hem yurt içi hem de küresel piyasalar tarafından yakından izlenecek.