Cuma günü Piper Sandler, önde gelen konut tipi güneş enerjisi şirketi Sunrun (NASDAQ:RUN) hissesi hakkındaki duruşunu değiştirerek, önceki Ağırlık Verilmiş (Overweight) sınıflandırmasından Yansız (Neutral) sınıflandırmaya geçti. Firma ayrıca Sunrun'ın hisseleri için fiyat hedefini revize ederek, önceki 23,00 dolar hedefinden keskin bir düşüşle 11,00 dolara indirdi.
Bu revizyon, firmanın değerleme metodolojisindeki değişikliklerden kaynaklanmıyor; firma hala %15 özsermaye maliyeti ile kaldıraçlı İndirgenmiş Nakit Akışı (DCF) yaklaşımını kullanıyor. Bunun yerine, not indirimi şirketin potansiyel olarak daha az elverişli bir Yatırım Vergi Kredisi (ITC) rejimi altında nakit üretme kabiliyeti hakkındaki endişeleri yansıtıyor. Piper Sandler'ın analizi, Sunrun'ın nakit akışını sürdürmek için on yılın sonuna kadar maliyetleri önemli ölçüde kesmesi ve fiyatlandırmayı artırması gerektiğini gösteriyor.
Firma, temel senaryo altında 2026'ya kadar daha yüksek kredilerin bir miktar uzatılması olasılığını kabul ediyor. Ancak, ITC'yi kademeli olarak %30'dan %10'a düşürecek olan Enflasyonu Azaltma Yasası (IRA) öncesi sübvansiyon ilerlemesine potansiyel dönüş, Sunrun'ın yapısal nakit üretme yetenekleri için bir zorluk teşkil ediyor.
Piper Sandler ayrıca Sunrun'ın performansını etkileyebilecek birkaç riski vurguladı. Bunlar arasında faiz oranlarındaki hızlı artışlar, düzenleyici politikadaki olumsuz değişiklikler, büyümenin beklentilerin altında kalması, marjların beklenenden daha kötü olması ve kaldıraçlı nakit üretiminin tahminleri karşılamaması yer alıyor. Bu faktörler, firmanın hisse senedine olan güveninin azalmasına katkıda bulunarak not düşürülmesine ve daha düşük fiyat hedefine yol açtı.
Diğer son haberlerde, önde gelen konut tipi güneş enerjisi kurulum şirketi Sunrun, birkaç önemli gelişme yaşadı. Şirket, güçlü bir üçüncü çeyrek performansı rapor ederek 1 milyon müşteri sayısına ulaştı ve rekor sayıda depolama kurulumu gerçekleştirdi. Sunrun'ın yıllık tekrarlayan geliri 1,5 milyar doları aşarak geçen yıla göre %22 artış gösterdi. Şirket ayrıca yeni kurulumlarda %60'lık bir depolama ekleme oranına ulaştı, bu oran geçen yılki %33'lük orandan önemli bir artışı temsil ediyor ve 336 megawatt saat depolama kurulumu gerçekleştirdi, bu da geçen yıla göre %92'lik bir artış.
Hem Truist Securities hem de BMO Capital Markets'ten analistler Sunrun hakkındaki görüşlerini ayarladı. Truist Securities, potansiyel politika risklerini gerekçe göstererek fiyat hedefini 18,00 dolardan 12,00 dolara düşürürken Tut notunu korudu. BMO Capital Markets de Sunrun'ın fiyat hedefini 20,00 dolardan 11,00 dolara düşürdü, Piyasa Performansı notunu korurken güneş enerjisi sektöründe net temel performans göstergelerinin (KPI) eksikliği konusundaki endişelerini dile getirdi.
İleriye bakıldığında, Sunrun gelecek çeyrekte 50 ila 125 milyon dolar ve 2025'te 350 ila 600 milyon dolar nakit üretimi öngörüyor ve 320 ila 350 megawatt-saat depolama ve 240 ila 250 megawatt güneş enerjisi kapasitesi kurulumu bekliyor. Bu projeksiyonlar, şirketin iş operasyonlarındaki son gelişmelerin bir parçası.
InvestingPro Öngörüleri
InvestingPro'dan gelen son veriler, Piper Sandler'ın endişeleriyle uyumlu olarak Sunrun'ın finansal durumuna ek ışık tutuyor. Şirketin piyasa değeri 2,29 milyar dolar, fiyat-defter değeri oranı ise 0,43 olup, hisse senedinin defter değerine göre düşük değerlenmiş olabileceğini gösteriyor. Bu düşük değerleme, piyasanın Sunrun'ın gelecekteki beklentileri hakkındaki şüpheciliğini yansıtıyor olabilir.
InvestingPro İpuçları, Sunrun'ın "önemli bir borç yükü ile faaliyet gösterdiğini" ve "borç faiz ödemelerinde zorluk yaşayabileceğini" vurguluyor. Bu öngörüler, Piper Sandler'ın şirketin nakit üretme yetenekleri hakkındaki endişelerini, özellikle potansiyel olarak daha az elverişli bir vergi kredisi ortamında, doğruluyor.
Ek olarak, Sunrun'ın 2023 yılı 3. çeyrek itibariyle son on iki aylık geliri 2,04 milyar dolar olup, aynı dönemde -%13,46'lık endişe verici bir gelir büyümesi düşüşü yaşandı. Bu, "analistlerin mevcut yılda satışlarda düşüş beklediği" yönündeki InvestingPro İpucu ile uyumlu olup, Piper Sandler'ın temkinli duruşunu destekliyor.
Daha kapsamlı bir analiz arayan yatırımcılar için, InvestingPro, Sunrun için 17 ek ipucu sunarak şirketin finansal sağlığı ve piyasa konumu hakkında daha derin bir anlayış sağlıyor.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.