Global Piyasalarda Haftanın Özeti ve Gelecek Hafta
Hafta itibariyle sakin bir veri akışı geride kalsa da, içeride yaşanan gelişmeler ve Rusya ile olan mutabakat içeride TL varlıklar için hareketli bir hafta geçirmemize neden oldu. Cumhurbaşkanı Erdoğan ve Rus devlet başkanı Putin arasında yapılan görüşmelerde olumlu mesajlar ortaya çıktı. İçeride yaşanan pozitif havanın etkileri ise TL'nin güçlenmesine neden olurken, kurda geri çekilmeler BİST kanadında da ise pozitif hava dikkatleri çekti. Moody'sin kredi notunu pas geçmesi sonrası başlayan pozitif hava, siyasi anlamda yaşanan uyum ortamıyla birlikte desteklendi.
Hükümetin konut kredilerine yönelik indirim beklentisi ise, TCMB tarafında da desteklenirken, bankaların yükünü azaltabilecek zorunlu karşılıklar indirimi de haftanın önemli gelişmeleri arasındaydı. TCMB'nin bu hamlesi bazı bankalar tarafından da destek buldu. Önceliği kamu bankalarının aldığı konut kredi faizlerinde görülen indirim hamlesi, bazı özel bankaların da bu çağrıya uyması ile iyice desteklendi. Ancak bu hamlenin şuan için banka kredi maliyetlerini net olarak indirmesini beklemiyoruz. Ancak ileriye yönelik önemli bir mesaj olarak düşünülebilir. ayrıca TCMB'nin bir sonraki PPK toplantısında yeni bir faiz indirimi yapmasına da neden olabilir. Ya da yukarı yönlü hareketlenen enflasyon rakamları TCMB'nin müdahale alanını daraltabilir ve sadece ZK oranlarında müdahaleye devam edebilir. Bu ihtimallerin etkisi ise, TL'nin güç kazanımı bir miktar sınırlayabilir. Bu nedenle içeride daha oynak bir hafta geçireceğiz diyebiliriz.
19 Ağustos FITCH'in bir değerlendirme yapma ihtimali de söz konusu. Moody'sin not görünümüne dair hamlesi 90 gün kadar daha ertelenmiş ve risklerin bir süre daha izleneceği ihtimali gün yüzüne çıkmıştı. Gözler ise, artık FITCH'e çevrildi. Ancak beklentilerimiz FITCH'in de yatırım yapılabilir notta herhangi bir değişikliğe gideceğini beklemiyor, risklerin bir süre daha izleneceğine dair bir teyit daha alacağımızı düşünüyoruz.
Sadece yurtiçinde değil, küresel piyasalarda da yoğun bir hafta dikkatleri çekiyor. Temmuz ayı FOMC toplantı tutanakları, kritik Eylül ayı öncesi bazı sinyaller verebilir. Ayrıca ABD'den gelecek TÜFE rakamları ve FOMC üyelerinin konuşmaları Dolar endeksinin bu haftaki performansı üzerinde etkili olacaktır. Geçen haftanın son işlem gününde oldukça düşük gelen ÜFE ve perakende satışlar verilerinin etkileri ise, hafta itibariyle Dolar'ın egemeliğini zedeleyebilir.
ABD
ABD’de enflasyon korkusu
ABD’de son derece hareketli bir haftayı geride bıraktık. Harcamalar açısından sıkıntının devam edildiğini farkettiğimiz haftada üretici fiyat endeksi ve perakende satışlar verileri açıklandı. Petrol fiyatlarındaki zayıf seyrin enflasyonu etkilediği ay içerisinde üretici fiyat endeksi aylık bazda yüzde 0.4 gerilerken yıllık bazda ise yüzde 0.2’lik düşüş görüldü.Perakende satışlar ise son zamanlarda alınan toparlanma sinyalleri boşa çıktı. Temmuz ayında yüzde 0.3 artış göstermesi beklenen veride değişim yaşanmazken çekirdek veride ise yüzde 0.3’lük gerileme dikkat çekiciydi.
Tutanaklar bekleniyor
Yeni haftaya ise ABD’de önemli gelişmeler takip edilecek. TÜFE rakamlarını takip edeceğimiz hafta içerisinde son FOMC toplantısının tutanakları açıklanacak. Yapılan son toplantıda faiz oranında bir değişime gidilmezken Eylül ve Aralık ayı ihtimalleri masada bırakılmıştı. Piyasaların beklentisi ise Fed’in Aralık toplantısında faiz artırımına gidebileceği yönünde. Eylül ve Aralık ayları için ipucu aramaya devam edeceğimiz toplantı tutanaklarında üyelerin enflasyon ve istihdam piyasalarına dair görüşleri önemli olacak.
AVRUPA
Haziran Ayı Sanayi Üretimi Beklentileri Aştı
Bölgede veri akışı açısından olumlu bir haftayı geride bıraktık. İlk olarak açıklanan Sentix Yatırımcı Güveni verisi beklenti olan 3,0’ı aşarak 4,2 olarak gerçekleşti. Haftanın en önemli verileri ise Cuma günü açıklandı. Gayri Safi Yurtiçi Hasıla ikinci çeyrek öncü verisi beklenti doğrultusunda yıllık yüzde 1,6 çeyreklik olarak ise yüzde 0,3 gerçekleşti. Sanayi üretimi ise yüzde 0,5 olan beklentiyi aşarak yüzde 0,6 oldu.Aynı zamanda Almanya’dan gelen sanayi üretimi ve öncü büyüme verileri de beklentileri aşarak olumlu görünüme katkıda bulundu.
Veri Akışı Açısından Önemli Bir Haftaya Giriyoruz
Bu hafta ise veri akışı açısından oldukça önemli bir haftaya giriyoruz. Bölgenin en önemli problemlerinden bir tanesi olan enflasyon sorununun çözülmesi için atılan adımların işe yarayıp yaramadığını görmemiz için Perşembe günü açıklanacak olan Tüketici Fiyat Endeksi verisini takip edeceğiz. Beklentilerin altında kalan bi enflasyon Avrupa Merkez Bankası’nın genişlemece para politikası politikasını daha da gevşeteceği beklentisini artırabilir. Hafta içerisinde takip edeceğimiz diğer önemli veriler ise ZEW Tüketici hissiyatı ve Avrupa Merkez Bankası toplantı tutanakları olacak.
ASYA
Çin korkutuyor
Dünyanın en büyük ekonomilerinden biri olan Çin’de geçtiğimiz hafta ticaret dengesi verisini takip ettik. Rapora göre Temmuz ayında yüzde 4 ihracatta yüzde 12 ise ithalatta daralma görüldü. Son dönemlerde piyasalarda Çin kaynaklı endişelerin azaldığını biliyoruz. Beklentilerden daha fazla daralma işaretleri gelmeye devam ederse piyasalar yeniden yüzünü Asya piyasalarına dönebilir. Aynı zamanda sanayi üretimi verisini de takip ettiğimiz haftada veri yüzde 6 ile beklentilerin hafif altında kaldı. Doğrudan yabancı yatırımındaki azalma ise haftanın öne çıkan verileri arasındaydı.
Japonya’da kritik hafta
Yeni haftada ise gözler Japonya’dan gelecek olan büyüme oranlarında olacak. 2.çeyrek verisinin ön yayınını takip edeceğimiz haftada ülkenin yüzde 0.2 gelişim göstermesi bekleniyor. Piyasaları ve ekonomik aktiviteyi desteklemek adına ellerinden geleni yapacaklarını her defasında dile getiren Japon yetkililer için verinin önemi büyük. Aynı zamanda sanayi üretimi verisi de önümüzdeki dönem büyüme verisine ışık tutacak bir görünüme sahip.
TÜRKİYE
Cari açık yükseldi
Cari açık 4.94 milyar dolar açıklanarak Haziran ayında yükseliş gösterdi. Verinin detaylarına baktığımızda turizm gelirlerindeki gerilemenin cari açıktaki performansı ortaya çıkardığını görüyoruz. Yurt içindeki terör olayları ve Rusya ile yaşanan sorunların turizme yansıması sonucu, turizm gelirlerini kapsayan hizmetler dengesi fazlası geçen yılın Haziran ayına göre 1.23 milyar dolar azalış ile 1.19 milyar dolar seviyesinde gerçekleşti. Dış ticaret açığı ise 326 milyon dolar artarak 5.22 milyar dolar oldu. Petrol fiyatlarının zayıf seyri ekonomik anlamda rahatlatıcı etki yaratmaya devam ederken turizm gelirlerinin zayıf seyri data üzerinde risk unsuru oluşturmaya devam ediyor.
TCMB ZK’larda indirime gitti
TCMB’nin ZK’larda yaptığı indirim piyasada olumlu karşılandı. Merkez Bankası, ZK’lara yapılan müdahale dışında rezerv opsiyon katsayısının da artırarak hem dövize müdahale etti hem de TCMB’nin rezervlerini dengeleyici bir adım atmış oldu. Banka, söz konusu değişiklikler ile finansal sisteme yaklaşık 1,1 milyar Türk lirası ve 600 milyon ABD doları ilave likidite sağlayacak.
Bu hafta yurtiçinde işsizlik dışında önemli bir veri bulunmuyor. Haftayı 78 bin 300 direncinin altında kapatan BİST100’de yeni haftada satışların devam etmesi durumunda 77 bin bölgesine geri çekilme olabilir. Satış baskısının hızlanması durumunda 75 bin önemli destek. 78 bin 300’ün üzerinde 80 bin görülebilir.
EURUSD
ABD verileri hayal kırıklığı yarattı
ABD’de temel göstergeler sağlam olmasına karşın özellikle enerji fiyatlarının zayıf seyri bu ay, üretici fiyatlarının gerilemesine sebep oldu. Aylık bazda yüzde 0.1, yıllık bazda ise yüzde 0.2 artması beklenen üretici fiyat endeksi sırasıyla yüzde 0.4 ve yüzde 0.2 gerileme kaydetti. Perakende satışlarda ise son aylarda yakalanılan ivmenin bu ay korunamadığını görüyoruz. Perakende satışlar Temmuz ayında yüzde 0.3’lük artış beklentisine karşın değişim göstermedi. Otomobil hariç perakende satışlar ise Haziran ayına göre yüzde 0.3 geriledi. Piyasa beklentileri verinin yüzde 0.2 artacağı yönündeydi.
Gözler ABD’de açıklanacak enflasyon rakamlarında
Bu hafta Salı günü ABD’den enflasyon rakamları açıklanacak. Cuma günü açıklanan düşük perakende satışlardan sonra gelecek veri FED için çok önemli. Beklentiler bir önceki döneme göre hafif düşüş şeklinde olsa da çekirdek enflasyonda değişim beklenmiyor. Enflasyonun beklentilerin üzerinde gelmesi durumunda dolar değer kazanabilir. Çarşamba günü açıklanacak tutanaklarda ise Temmuz ayındaki söylemlerden farklı bir açıklama olmayacağından piyasalarda çok fazla hareketlilik olmasını beklemiyoruz.
Bu hafta ABD’den gelecek enflasyon dışında, euro bölgesinden de enflasyon rakamlarını takip edeceğiz. Paritede 1.1270’in altında kaldığımız sürece satış baskısı devam edebilir. 1.1130 ise önemli destek. İyi gelecek ABD verileri ile bu hafta 1.1060 ve 1.10 bölgesi görülebilir.
GBPUSD
Geçtiğimiz haftayı makroekonomik veri bakımından sakin geçiren İngiltere’de imalat ve sanayi üretim verileri öne çıktı. Ülkede imalat üretimi Haziran ayında yüzde 0,9 artış ile beklentilerin altında kalırken, veri yıllık bazda beklentilerin aksine yüzde -0,3 geriledi. Haziran ayına ait sanayi üretim verileri ise beklentiler dahilinde artış gösterdi. Veri aylık bazda yüzde 0,1, yıllık bazda yüzde 1,6 artış ile beklentileri karşıladı.
ABD verileri beklentilerin uzağında kaldı
ABD tarafında ise geçtiğimiz hafta olumsuz yönde gelen perakende satışlar ve ÜFE verileri öne çıktı. Tüketimin büyük bir kısmını oluşturan perakende satışlar Temmuz ayında artış gösteremezken, yüzde 0,2 artış göstermesi beklenen çekirdek perakende satışlar beklentilerin aksine yüzde -0,3 geriledi. Enflasyon tarafında üretici fiyat endeksi ise Temmuz ayında pek olumlu sinyaller vermedi. Temmuz ayında yüzde -0,4 gerileyen ÜFE yıllık bazda yüzde -0,2 düşüş gösterdi. Gıda ve enerji grubunu hariç tutan çekirdek tüketici fiyat endeksi de Temmuz ayında beklentilerin aksine yüzde -0,3 geriledi.
Teknik açıdan bakıldığında ise olumsuz gelen ABD verilerinin paritede fazla etkili olmadığı söylenebilir. 1,2900 desteğinin üzerinde tutunma çabasını sürdüren paritede bu seviye önemli. Kırılması halinde 1,2850-1,2800 seviyeleri görülebilir. Hareketin devamında da 1,2700 test edilebilir. Yukarı yönlü harekette 1,3080 direncinin üzerinde kalıcılık sağlanması halinde ise 1,3160-1,3210 seviyeleri takip edilebilir.
USDJPY
Japonya geçtiğimiz haftayı makroekonomik veri açısından oldukça sakin geçirdi. Haftanın önemli verisi olarak öne çıkan makine araçları siparişleri verisindeki düşüş ise dikkatleri çekti. Ülkede makine araçları siparişleri yıllık bazda yüzde -19,6 gerilerken, çekirdek makine araçları siparişleri yüzde 0,9 düşüş gösterdi. Yeni haftaya ise büyüme rakamları ile başladık. Yılın ikinci çeyreğinde yüzde 0,0 ile büyüme gösteremeyen Japonya ekonomisi, yıllık bazda yüzde 0,2 büyüme ile beklentilerin uzağında kaldı.
Haftayı olumsuz ABD verileri ile kapattık
ABD tarafında ise geçtiğimiz Cuma olumsuz gelen veriler öne çıktı. Ülkede perakende satışlar Temmuz ayında yüzde 0,0 ile artış gösteremezken, çekirdek perakende satışlar yüzde -0,3 ile beklentilerin aksine gerileme gösterdi. Enflasyon tarafında ise üretici fiyat endeksi beklentilerin oldukça uzağında kaldı. Temmuz ayında yüzde 0,1 artış göstermesi beklenen üretici fiyat endeksi yüzde -0,4 gerilerken, veri yıllık bazda yüzde -0,2 geriledi. Enerji ve gıdayı hariç tutan çekirdek tüketici fiyat endeksi ise aylık bazda yüzde -0,3 düşüş gösterdi. Veri yıllık bazda da yüzde 0,7 artış ile beklentilerin oldukça gerisinde kaldı.
Teknik olarak bakıldığında parite 101,50-100,70 aralığındaki kararsız seyrini sürdürürken, bandın dışına çıkılması durumunda volatilitede artış görülebilir. Bandın aşağı yönlü kırılması durumunda 100,00-99,60-98,75 seviyeleri test edilebilir. Yukarı yönlü harekette ise 102,20-103,30 seviyeleri paritenin önemli direnç noktaları olabilir.
ALTIN
Altın Haftayı Yatay Kapattı
Haftaya yatay bir başlangıç yapan değerli metal dolar endeksindeki geri çekilmeninde etkisiyle birlikte hafta ortasına kadar yükseliş eğilimini sürdürdü. Haftanın ikinci yarısından itibaren hisse senedi piyasasındaki yükseliş ile birlikte altına olan talebin azalması değerli metalin yönünü aşağıya çevirmesine neden olarak 1335,36’dan başlangıç yaptığı haftayı 1336,30 seviyesinden kapatmasına neden oldu. Böylelikle düşüş ile kapattığı bir önceki haftanın ardından yatay bir haftayı geride bırakmış oldu.
Teknik Görünüm
Son zamanlardaki karışık seyre rağmen altın fiyatlarındaki yukarı yönlü eğilim devam ediyor. Gerek ABD gerek ise Avrupadaki bilanço döneminde şirket karlarının beklentileri aşması zaman zaman hisse senedi piyasasına yönelimi beraberinde getirse de bu süreçte altın güçlü duruşunu sürdürmeyi başarıyor. Teknik olarak ise geçtiğimiz haftanın son iki işlem gününde geri çekilmelerin devam etmesi durumunda ilk destek seviyemiz 1325 dolar seviyesinde bulunuyor. Bu desteğin kırılması durumunda geri çekilme 1305 dolar önemli desteğine kadar devam edebilir. Ancak 1305 dolar desteği oldukça önemli bu seviyeden gelecek dönüşler yeni alım fırsatlarını da beraberinde getirebilir. Toparlanmalarda ise 1355 ve 1366 dirençleri takip edilmeli. 1366’nın aşılması 1375 direncinin tekrar test edilmesine neden olabilir.
BRENT PETROL
Petrol piyasasında geçtiğimiz hafta OPEC’in önümüzdeki ay Cezayir’de yapacağı toplantı ile ilgili açıklamalar takip edildi. Suudi Arabistan Enerji Bakanı Khalid Al-Falih geçtiğimiz hafta yapmış olduğu açıklamada ABD’de artış gösteren stokların fiyatlar üzerinde baskı oluşturduğuna dikkat çekerken, düşen fiyatların ardından Cezayir’de bir toplantı yapılmasına karar verdiklerini belirtti. Konuşmasının devamında piyasada denge koşullarının sağlanması için çalışacaklarını belirten Khalidad Al-Falih, petrol stoklarında düşüşün uzun bir süre alacağını belirtti. Konuşmasında ayrıca geniş kısa pozisyonların petrol fiyatlarının istenilen düzeyin altında kalmasına neden olduğunu belirten Suudi Bakan, mevcut fiyatların kabul edilemez noktada olduğunu vurguladı.
ABD’de petrol stokları yükseldi
ABD Enerji Enformasyon İdaresi (EIA) geçtiğimiz hafta yapmış olduğu açıklamada petrol stoklarının bir önceki haftaya göre 1,05 milyon varil yükseliş ile 523,6 milyon varile tırmandığını duyurdu. Beklentilerin aksine artış gösteren stoklar fiyatlar üzerinde baskı oluştursa da petrol piyasasında denge koşullarının sağlanması için Cezayir’de yapılacak görüşmenin gündemde olması fiyatların tekrar yukarı yönlü gitmesine neden oldu.
Teknik açıdan bakıldığında ise yukarı yönlü hareketini hızlandıran brent petrolde 47,40 direnci önemli. Direncin üzerinde kalıcılık sağlanması durumunda yükselişin devam edebileceği brent petrolde 48,00-48,85-49,50 seviyeleri görülebilir. Geri çekilmelerde 46,50 desteğinin kırılması durumunda ise 45,50-44,20 seviyeleri test edilebilir.
USDTRY
Moody's, Türk-Rus ilişkileri ve artan risk iştahının olumlu etkilerini sırtına alan TL, oldukça primli bir hafta geçirirken, her ne kadar muadil para birimlerine kıyasla sınırlı da olsa güçlü bir hafta geçirdi diyebiliriz. 3.10 seviyelerinden itibaren başlayan düşüş trendi, 2.9440'lara kadar geldi. Ancak buralarda tepki görmeye devam ediyoruz. ABD verilerinde bozulan görünüm ise, faiz artırımı ihtimallerini zayıflatırken, ABD enflasyonu ve tutanaklar sonrası görülecek Dolar endeksinin performansı kurun bu haftaki görünümü etkileyebilir. Tutanaklarda çok sürpriz bir gelişme karşımıza çıkmayacaktır. Şahin bir metin beklemiyoruz. Eylül ayına olan inanç giderek zayıflıyor. TÜFE tarafına baktığımızda ise, çok iyi bir beklenti olduğu söyleyenemez hatta çekirdek TÜFE'nin yıllık bazda yüzde 2.2'ye düşmesi bekleniyor. Bu nedenle eğer içeride FITCH ılımlı havayı desteklerse, ABD kanadından sürpriz bir data ortaya çıkmadığı sürece, kurda geri çekilmeler devam edebilir.
Şu görüntü itibariyle baktığımızda ise, 2.9500 altında kalıcılık sağlandığı takdirde, 2.9250-2.9000 bölgesine yaklaşma potansiyelimizi daha yüksek buluyoruz. Ancak orta-uzun vadede beklentilerimiz değişmedi 2.90 bölgesi alım fırsatı yaratmaya devam edecektir. Yukarı da ise,2.9850 direncini takip etmeye devam ediyor olacağız. 2.9850-3.00 bariyerinin altında kaldıkça aşağı yönlü baskı kur üzerinde bu hafta da hissedilebilir.
EURTRY
Avrupa’da iyimser görünüm
Avrupa ekonomisine dair olumlu sinyaller alınmaya devam ediliyor. Bölge ekonomisi PMI verilerinde görülen toparlanma ile başlayan süreç ülke enflasyon ve üretim rakamlarında yaşanan iyileşme ile devam ediyor. Geçtiğimiz hafta içerisinde açıklan büyüme rakamlarında ise iyileşme bir kez daha tasdiklendi. 2.çeyrek ön yayınında yüzde 0.3’lük büyüme beklentisi karşılanırken yıllık bazda yüzde 1.6’lık beklenti teyit edildi. Haziran ayı sanayi üretiminde ise yüzde 0.6’lık artış beklentileri aştı.
Yurtiçinde bahar havası
Yurtiçinde ise nispeten sakin bir haftayı geride bıraktık. TCMB’nin açıkladığı rakamlara göre cari işlemler açığı bir önceki yılın Haziran ayına göre 1.72 milyar dolar artarak 4.94 milyar dolar düzeyinde gerçekleşti. 12 aylık kümülatif verilere baktığımızda ise 10 aydır daralan cari açığın Haziran ayında yeniden artış kaydederek 29.4 milyar dolara yükseldiğini görüyoruz.
Merkez bankası geçtiğimiz hafta aldığı karar ile zorunlu karşılık oranı ve rezerv opsiyonu katsayılarında değişikliğe gitti. TL zorunlu karşılık oranlarının tüm vadelerde 50 baz puan indirildi. Yapılan değişiklik ile finansal sisteme yaklaşık 1.1 milyar TL ve 600 milyon dolar ilave likidite sağlanması bekleniyor. Yeni haftada ise 19 Ağustos’ta Fİtch’in yapacağı not güncellemesine dikkat edilmeli. Paritede ise 3.30 desteğine yakın takip devam ediyor. Eğer paritede baskı devam ederse 3.27 seviyesine kadar düşüş görülebilir. Hareketin devamında ise 3.2350 seviyesi bu düşüşe dur diyebilir. Paritede yükseliş hareketi yeniden gündeme gelirse 3.3220 ve 3.3600 seviyeleri test edilebilir.
