BK Asset Management Forex Stratejisi Genel Müdürü Kathy Lien
- Yunan Referandumu Sonrası Euro Satmak ya da Almak?
- Dolar’da Tarım Dışı İstihdam Yunan Krizi’nin Gerisinde Kaldı
- Sterlin Satın Alma Müdürleri Endeksi Hizmetleri Öncesi Sağlam
- AUD ve NZD Çin Zayıflığından Darbe Aldı
- NZD: 4,5 Yılın Yeni Diplerini Gördü
- USD/CAD: Petrol Fiyatının Artışıyla Kendine Geldi
Yunan Referandumu Sonrası Euro Satmak ya da Almak?
Bu hafta sonu gerçekleşecek Yunan referandumu gibi önemli olaylar öncesinde pozisyonları yönetmeye iş geldiğinde işlem taktikleri hayati derecede önemli hale geliyor. Referandum özünde kurtarma paketine evet/hayır oylaması olabilir, ancak bir yandan da dolaylı bir Euro’dan çıkalım/çıkmayalım oylaması. Pek az Yunan bu oylamanın ekonomik ve sosyal sonuçlarını ve oylamada çıkacak neticeden bağımsız olarak getirebileceği problemleri gerçekten anlıyor. Hayır yönünde çıkacak bir sonuç Grexit’e kadar gidebilir ve bir evet sonucu da Başbakan Çipras’ın istifası ve erken seçimler anlamına gelebilir. Her durumda, tek gerçek durum hareketlilik. Geçtiğimiz Pazar günü döviz piyasası işleme açıldığında, diğer majör dövizlerde görülen benzer hareketlerle birlikte EUR/USD çifti 200 pip aşağıda gap’li açtı. Referandumun önemi göz önünde tutulursa, bu hafta sonu büyük bir tepki olmasa bile şekilde bir gap bekliyoruz. Amerika piyasaları Cuma günü 4 Temmuz kutlamalarını arifesinde kapalı olacak ancak dövizler de dahil olmak üzere diğer piyasalar işleme açık olacak, yani en akıllıca taktik hafta sonu öncesini sakin geçirmektir. Çok geniş stoplara dayanmayı istemiyorsanız, Yunan referandumunda proaktif işlemlere girişmek oldukça tehlikeli. Oylama tahminlerini doğru yapsanız bile, beklenen hareketlilik istediğiniz yöne hareket etmeden önce işlemlerinizi darmadağın edebilir. Piyasanın üzerinde ya da altında emirler vermek de riskli zira bir boşluk olduğu takdirde borsacılar sizin işleminizi cazip olmayacak fiyatlarla dolduracaklardır.
Yine de referandumdan sonrasında, SONUÇ NE OLURSA OLSUN Euro satmaya çalışıyor olacağız, çünkü:
#1 Hayır Oyu - En karışık senaryo referandumu reddederse olacaktır. Yunan finansal sistemi çökebilir ve neredeyse aynı dakika yatırımcılar Euro’nun bütünlüğünü sorgulamaya başlarlar. Grexit parasal birlik açısından uzun dönemde iyi olacaksa da, kısa vadede Grexit’in yaratacağı korku EUR/USD çiftinde birden fazla gün sürecek düşüşlere yol açabilir ve çifti 1,08 seviyesi altına alabilir. Çipras bunu kreditörlerle yeni bir öneriyi görüşmek için koz olarak kullanacaksa da, pek çok köprüler yakıldı ve en iyi ihtimalle bir uzlaşı olmayacak ve Yunanistan Euro’nun dışına savrulacak. Bu senaryoda, olası 1,05 hedefine yönelik herhangi bir yükselişte EUR/USD satmaya çalışacağız.
#2 Evet Oyu - Bir evet oyu da aynı oranda karışık çünkü finansal krizi yumuşatana kadar siyasi krizi derinleştirebilir. Çipras ve Varoufakis oylama sonucunun Evet çıkması durumunda istifa edeceklerini ifade ettiler. Yunan hükümetinin bıraktığı ayak izlerine bakarsak, elbette Çipras yeni bir öneriyi görüşerek halkın talebini yerine getirmek adına makamında kalırsa şaşırmayız. Bir sonraki soru, Yunanistan ve kreditörlerinin, Yunanistan’ın 20 Temmuz’da Avrupa Merkez Bankası’na ödemesi gereken 3,5 milyar Euro’dan önce bir uzlaşmaya varıp varamayacakları. Evet oyu cesaret verici ancak bu bütün belirsizlikleri ortadan kaldıramaz ve bundan dolayı biz hala EUR/USD çiftindeki yükselişin 20 Temmuz’a kadar devam etmesi gerektiğini düşünüyoruz. Ancak “fiyatlama” buradaki anahtar kelime çünkü EUR/USD çifti bir evet sonucu üzerine sıçrama yapabilir. Oylama sonucu hayır olmadıkça, daha aşağısı olmamak üzere 1,350 ve 1,1550 arasında Euro satmayı bekliyor olacağız.
Dolar’da Tarım Dışı İstihdam Yunan Krizi’nin Gerisinde Kaldı
Bugün Amerikan dolarının hareketinde çok az tutarlılık vardı. Bu da yatırımcıların Yunan krizine pür dikkat kesildiğini doğruluyor. ABD firmaları Haziran ayında 223,000 istihdam yarattılar ve işsizlik oranını %5,3’e gerilettiler. İşsizlik oranında bu cesaretlendirici gelişme olurken bu ayrıca katılımda sert bir düşüşü yansıtıyor. İşgücü katılım oranı %62,6’ya düştü, ki bu 1977’den bu yana en düşük seviyesi iken ortalama saatlik kazançlardaki artış da durakladı. Dolar bu rapor üzerine düştü ancak yatırımcılar 4 Temmuz tatili ve Yunan referandumu öncesinde pozisyonlarını minimize ettiklerinden kayıplar sınırlı kaldı. Janet Yelen ücret artışının yakın zamanda bir faiz artırımı için önkoşul olmadığını açıklamışsa da, şüphesiz ki bugünkü raporun ardından Eylül ayındaki bir sıkılaştırma ihtimali düştü. Bu sonbaharda bir sıkılaştırmanın olup olmayacağı Yunan krizi ve onun küresel piyasalardaki etkisine bağlı olarak masada duruyor. Bütün dünyada merkez bankaları huzursuzlanmaya başladılar. Bu sabah İsveç merkez bankası piyasaya sürpriz yaparak faiz indirimine gitti ve eğer Yunanlar pazar günü HAYIR oyunu sandıktan çıkarırlarsa dünyanın diğer kısımları da hareketlenebilir. Biz Dolar’ın hala güvenli bir liman olarak işlem görmesini bekliyoruz ve hayır sonucu Dolar’ı Japon yeni haricinde diğer bütün majör dövizler karşısında yukarı itebilir. Bugünkü zayıf istihdam raporundan sonra, Yunan referandumundan çıkacak olası bir ret kararı durumu katmerleyip USD/JPY çiftini 122 seviyesi altına gönderebilir.
Sterlin Satın Alma Müdürleri Endeksi Hizmetleri Öncesi Sağlam
Karışık ekonomik raporların ortasında Sterlin, günü Amerikan doları karşısında değişikliğe uğramadan ve Euro karşısında da bir miktar aşağıda bitirdi. İnşaat sektörü faaliyeti Haziran ayında ivme kazandı ancak konut fiyatları %0,2 düşerek %0,5 artış bekleyen ekonomistlere büyük bir sürpriz yaptı. Şu ana kadar, üretimde zayıflık ve inşaatta ilerlemeler görmüştük - belirleyici faktör yarınki hizmet sektörü raporu olacak. Tüketici güvenindeki yukarı yön, perakende satışlarındaki geri dönüş ve ortalama haftalık kazançlardaki artış yukarı yönlü bir sürpriz ihtimalini gösteriyor. Aynı zamanda İngiltere Yunan krizinden en az zararla çıkacak olabilir. Yalnızca içeri akışlardan kar sağlayan bir ülke olduğundan değil, aynı zamanda İngiliz bankalarının Yunanistan karşısında önemsiz bir rizikoda olmalarından. Economist’e göre, rizikoları öz sermayelerinin %1’inden daha az bir oranda. “İngiliz bankalarının rizikoları İtalya, İspanya ve Portekiz’de öz sermayelerinin %60’ı oranında. Ancak, Yunanistan’ın en son 2012’de risk altında olmasından farklı olarak, kötü etki pek mümkün görünmüyor. Aslında rapor, Avrupa’daki daha güçlü büyüme finansal dengenin artışına katkı sağlıyordu, diyor. Etki olmaksızın, bu devam etmeli.” Bunu aklımızda tutara, risk hoşnutsuzluğu hala FTSE’yi aşağılara itebilir ve İngiliz varlıklarında kısa dönem kayıplarına yol açabilir.
AUD ve NZD Çin Zayıflığından Darbe Aldı
Avustralya ve Yeni Zelanda dolarları bugün Amerikan doları karşısında düşüşlerine devam ettiler. Üst üste dördüncü gün, NZD/USD çifti son 4,5 yılın yeni dip rekorunu gördü. Risk korkusu hareketleri belirlerken, ekonomik verilerden herhangi bir destek gelmedi. Avustralya’nın ticari açığı ekonomistlerin öngördüğü kadar olmasa da azalırken, Yeni Zelanda’da emtia fiyatları düşmeye devam etti. NZD/USD çiftinin devamlı zayıflığı piyasanın bu ay yapılacak bir faiz indirimine yönelik beklentilerini yansıtıyor. Avustralya cephesinden hizmet satın alma müdürleri endeksi ve perakende satışlar açıklanacak. Satın alma müdürleri endeksi üretim endeksindeki düşüşten hareketle, AUD/USD çiftindeki düşüşe ivme katacak aşağı yönlü bir sürpriz bekliyoruz. Çin HSBC bileşik ve hizmet satın alma müdürleri endeksleri de açıklanacak. Bu raporlar ilgi çekici olsalar da, esas ilgi odağı Çin hisseleri olacak. Şanghay bileşik endeksi düşmeye devam ederse, Avustralya ve Yeni Zelanda dolarları fazladan satış baskısı altına girecekler. USD/CAD ise petrol fiyatlarının düzelmesiyle tekrar rayına oturdu.
Kathy Lien'in ücretsiz İşlem raporu için Orijinal (İngilizce) Metin