40% İndirim
💎 WSM, Aralık ayında Yapay Zeka ile seçildiğinden beri %+52,1 yükseldi! Premium hisse seçimlerine ulaşınHemen Erişin

Piyasalardaki Son Tango da Erken mi Bitecek?

Yayın Tarihi 10.08.2021 11:39
Güncelleme Tarihi 09.07.2023 13:32

Okuyanlar bilirler, 27 Temmuz’da yazdığım bir önceki yazımda Delta varyantının Fed'in sıkılaştırma haritasında gecikmeye neden olabileceğinden ve bu kapsamda piyasaların da verilecek bu molada nefes alabileceğinden bahsetmiştim. Nitekim 28 Temmuz akşamı açıklanan FED/FOMC kararlarında sıkılaştırma konusuna dair bir yol haritasının çıkartılmadığının belirtilmesiyle risk alma iştahı artış göstermiş ve piyasalarda ralli havası ortaya çıkmıştı. Keza bazı verilerde görülen bozulmalar ve küresel çapta günlük COVID-19 vaka sayılarının 700 binin üzerine kadar çıkması ile de dolaylı olarak piyasalar olumlu yönde etkilenmişti.

Ancak geçtiğimiz hafta piyasalarda yaşananlar sonrasında tekrardan akıllara şu sorunun takılması içten bile değil: “Piyasalardaki Son Tango da Erken mi Bitecek?”

Öyle ki birçok bölgesel Fed Başkanı ve FOMC Yönetim Kurulu Üyesi geçtiğimiz hafta “şahin” mesajlar vermekten geri durmadı. Bununla birlikte Cuma günü ABD’de açıklanan kritik verilerden Tarım Dışı İstihdam Değişimi, Ortalama Saatlik Kazançlar ve işsizlik oranının hem Temmuz ayı için iyi gelmesi hem de önceki ay açıklanan Haziran datalarına yapılan olumlu revizeler sonrasında da ABD tahvil faizleri ve ABD Doları’nda yükselişler ortaya çıktı ve piyasalara yine Fed sıkılaştırması tedirginliği hâkim olmaya başladı. Esasında COVID-19 pandemisi devam ederken Fed'in sıkılaştırmaya geçme ihtimalinin canlı oluşunun arkasında iyi gelen ekonomik verilerin yanı sıra FED/FOMC yetkililerinin fiyat istikrarı ve finansal risk artışlarına dair artan endişeleri yatmakta.

Hatırlayacak olursak 28 Temmuz akşamı açıklanan FED/FOMC kararları sonrasında basın toplantısı düzenleyen Fed Başkanı Powell da şöyle bir ifade kullanmıştı: "Delta varyantının ekonomik etkilerinin çok büyük olmamasını bekliyoruz (önceki yazımda da Powell’ın bu söylemi ile örtüşen bir öngörüm olmuştu). İnsanlar COVID ile yaşamayı öğrendiler, birçok endüstri de adapte oldu. Fiyat istikrarı konusunda çok dikkatli olacağız." Bu açıklamanın meâlini söyle yapabiliriz: Fiyat istikrarı (enflasyon) bizim önceliğimiz. Zaten pandeminin bu saatten sonra talebe dair olumsuz etkileri sınırlı olacağı için düşük faiz oranları ve genişlemeci politikaların devam etmesi ile enflasyon üzerinde yukarı yönlü riskler artış gösterebilir. Bu yüzden gerekirse pandemi devam ederken de sıkılaştırmaya başlayabiliriz.

Piyasalarda Cuma günkü fiyatlamaların devamında yeni haftaya da tedirginlikle başladık ve dün açıklamalarda bulunan bazı bölgesel Fed başkanları da sıkılaştırmanın birkaç ay içerisinde başlaması gerektiğine işaret ettiler. Elbetteki FED üyeleri enflasyondaki yukarı yönlü risklerden endişe ediyor. Peki tek risk unsuru enflasyon mu? Tabii ki hayır. Bazı Fed üyelerinin de daha önceki haftalarda uyardığı üzere bir takım finansal riskler de söz konusu. Örneğin faiz oranlarının çok düşük seviyede kalması zamanla yeni bir konut balonu riskini beraberinde getirebilir. Yine istihdamın artmaya başlaması ile kredili harcamalar tarafında görülebilecek ekstra artışlar da hanehalkının borçuluk oranlarını daha fazla yükselterek yeni bir risk artışına neden olabilir. Keza bol likiditeden destek bulan gelişmiş ülke borsalarında fiyat/kazanç oranları şişmeye başladı ve rasyonel fiyatlamalardan uzaklaşıldı. Bu durum da bir varlık balonu riski ile karşı karşıya olduğumuza işaret etmekte.

Tüm bu gelişmeler ışığında FED/FOMC üyeleri sıkılaştırmayı artık bir elzem olarak görürken piyasaların buna hazırlanması için önümüzdeki zaman aralığınının ne kadar olacağı oldukça önem arz eden bir konu. Her ne kadar bazı FED üyeleri Eylül FOMC toplantısına bazıları da daha sonraki toplantılara işaret etse de bunun ana belirleyicisi önümüzdeki birkaç haftada açıklanacak olan ABD verilerinin sonuçları ve pandeminin durumu olabilir.

Bu hafta takip edeceğimiz ABD enflasyon verileri başta olmak üzere açıklanacak olan dataların sonuçları sıkılaştırmaya ışık yakacak düzeyde gerçekleşmeler gösterirse ilk etapta “tapering (varlık alımlarının azaltılması)” yoluyla yapılması beklenen sıkılaştırmanın erkenden açıklanması gündeme gelecektir. Keza 700 Bin’in üzerine çıktıktan sonra son günlerde 500 Bin seviyelerine doğru geri çekilme gösteren küresel çapta günlük vaka sayılarında da aşılamanın desteği ile geri çekilmelerin devam etmesi durumunda artık sıkılaştırmanın başlamasının önündeki engeller hayli azalmış olacak.

Velhasıl yazımda “Son Tango” olarak nitelendirdiğim Delta varyantı kaynaklı dolaylı soluk alma sürecinin artık sonuna yaklaşıyoruz. Bu kapsamda başta borsalar ve ABD doları karşısındaki para birimleri olmak üzere para ve sermaye piyasalarında Fed sıkılaştırması kaynaklı başlayabilecek olası sert satış baskısı öncesinde hızlı aksiyon almak için yatırımcıların tetikte olması gereken bir süreçten geçmekteyiz. Bu bağlamda tüm yatırımcıları oynaklık artışları için dikkatli olmaya çağırıyor, bol kazançlar diliyorum.

Yusuf Kavak

Işık Menkul Değerler Araştırma Müdürü

Risk Uyarısı: Burada yer alan yatırım bilgi yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. İnternet sitemizdeki her türlü tablo ve grafikler güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan yararlanılarak hazırlanmıştır. Sitemizde bulunan iç ve dış piyasalara ait tablo grafik ve analizlerin doğrulukları tarafımızca garanti edilmemekte ve bilgiler belli bir gelirin sağlanmasına yönelik olarak verilmemektedir.

Forex İşlemleri Risk Uyarısı: Kaldıraçlı alım satım (Forex) işlemleri düşük teminatlarla büyük miktarlı pozisyonların alınabildiği yüksek oranda risk içeren işlemlerdir. Kaldıraçlı alım satım işlemleri sonucunda kâr elde edebileceğiniz gibi zarar riskiniz de bulunmaktadır.

Lütfen olabilecek bütün riskleri anladığınızdan emin olun ve gerekiyorsa bağımsız danışmanlardan profesyonel tavsiye ve yardım alın. Sayfada verilen tüm bilgiler genel niteliktedir ve müşterilerin alım satım kararını destekleyebilecek düzeyde bilgi bulunmayabilir.

Son yorumlar

Uygulamamızı Yükleyin
Risk Açıklaması: Finansal araçlar ve/veya kripto paralarla işlem yapmak yüksek seviyede risk içermektedir ve yatırım miktarınızın bir kısmını veya tamamını kaybetmenize sebep olabilir, bu sebeple tüm yatırımcılar için uygun değildir. Kripto para fiyatları aşırı derecede hareketlidir ve finansal haberler, politik olaylar ve düzenleme kurumları gibi konulardan kolaylıkla etkilenir. Kaldıraçlı işlem yapmak finansal riskleri yükseltmektedir.
Diğer finansal araçlar veya kripto paralar içinden tercihinizi yapmadan önce, yatırım nesnelerinizi, deneyim seviyenizi ve risk iştahınızı dikkatlice gözden geçiriniz ve ihtiyacınız olduğunda profesyonel tavsiye almayı deneyiniz.
Fusion Media sitede yer alan bilgilerin gerçek zamanlı ya da isabetli olacağının mutlak olmadığını hatırlatır. Tüm borsa fiyatları, endeksler, vadeli işlemler, Forex ve kripto para fiyatları, borsalardan değil piyasa düzenleyicileri tarafından oluşturulur, bu sebeple fiyatlar isabetli olmayabilir ve gerçek piyasa fiyatlarından farklı olabilir, bu da buradaki fiyatların fikir verme amaçlı olduğunu ve ticari amaçlar için uygun olmadığını gösterir. Fusion Media veya herhangi bir sağlayıcı, buradaki bilgileri kullanmanız sonucu oluşacak olası kayıplarınızdan ötürü sorumluluk taşımamaktadır.
Bu sitede yer alan bilgileri, Fusion Media ve/veya veri sağlayıcıdan yazılı izin almadan kullanmak, saklamak, kopyasını üretmek, görüntülemek, düzenlemek veya dağıtmak yasaktır. Fikri mülkiyet hakkı, sitede yer alan verileri sağlayanlara ve/veya borsalara aittir.
Fusion Media reklamlarla veya reklam verenlerle etkileşiminize bağlı olarak internet sitesinde görüntülenen reklamlardan gelir elde edebilir.
İşbu sözleşmenin aslı İngilizcedir ve İngilizce ve Türkçe versiyonu arasında tutarsızlık olduğunda İngilizce versiyonu dikkate alınacaktır.
© 2007-2024 - Fusion Media Limited. Tüm Hakları Saklıdır.