Haziran ayından bu yana beklenen faiz artışı bir türlü gelmiyor. FED’in önüne çıkan engeller yada FED’in kendine engel olarak gördüğü göstergeler piyasada belirsizliğin devam etmesine neden oluyor. Önce istihdam hedefi ile yola çıkan FED, daha sonra enflasyonu öne çıkardı. Şimdi de Çin başta olmak üzere küresel ekonomilerdeki ekonomik durgunluk ve belirsizlikler FED’in önüne çıktı.
Genel beklenti faiz artışının 2016 yılına kalacağına yöneldi. Ancak FED üyeleri piyasa ile oynamaya devam ediyor. Her gün bir üye faiz artışı ile ilgili konuşma yapıyor. Genel olarak çoğu üyenin bu yıl faiz artışı yapılacağına ilişkin olumlu görüşlerini devam ettiğini görüyoruz. Ancak piyasayı inandıramadıkları oldukça açık.
Aşağıdaki tablolarda 30 günlük FED Fon vadeli işlemleri sonucu ortaya çıkan FED faiz artış olasılıklarını görüyoruz. Federal Fon vadeli işlem sözleşmeleri, günlük ortalama federal fonlarının belirli bir ay içinde efektif oranını göstermektedir. Trader'lar, para politikasında değişikliklere riski yönetmek ve kısa vadeli faiz değişimlerine karşı hedge amaçlı olarak veya spekülasyon amaçlı olarak future'larda işlem yapabiliyor. Eylül ayında faiz artışı olasılığı yüzde 30’lardaydı.
Aralık ayı beklentilerinin hala yüzde 40’ın altında olduğunu görüyoruz.,
2016 Ocak ayı beklentisi ise yüzde 47 seviyesinde. Yani piyasa faiz artışı için 2016 yılını daha uygun görüyor.
Piyasa fiyatlamasını bu yönde yaparken, birazda FED üyelerinden gelen açıklamalara bakalım;
FED Başkan Yardımcısı Stanley Fischer, CNN International’a verdiği röportajda, faiz oranı artışını bir noktada yapacaklarını, ancak bunu, ABD ekonomisi için uygun olmayan bir zamanda yapmayacaklarını ifade etti. Ayrıca Fisher global ekonominin ABD ekonomisini sıkıştırması durumunda bunun değişebileceğini söyledi.
Chicago Federal Reserve Bank Başkanı Charles Evans ise, bir çok meslektaşına göre faiz artışının bir süre sonra yapılmasından yana olduğunu, para politikasında normalleşme yoluna girerken faiz artışının zamanlamasının faizlerde izlenecek patikaya göre daha az önemli olduğunu vurguladı.Evans faiz artışının 2016 yılının ortasına kadar ertelenmesi gerektiğini düşünen üyeler arasında.
New York Fed Başkanı William Dudley, CNBC’ye yaptığı değerlendirmede enflasyon ve büyüme görünümünün bu şekilde devam etmesi ile birlikte bu yıl FED'in halen faiz artırımına gitmesini beklediğini, ancak bunun bir taahhüt olmadığını ifade etti. Dudley ayrıca geçen ayki istihdam raporunun zayıf olduğunu, faiz artırımı için işgücü piyasasının iyileşmeye devam edip ücretler ve enflasyon üzerinde yukarı yönlü iyileşmeler görmeleri gerektiğini söyledi.
Atlanta FED Başkanı Dennis Lockhart da Merkez Bankasının bu yıl faizi artırmasını bekliyor. Ekonomik verilerin kendisini tatmin ettiğini belirten Lockhart, Ekim ya da Aralık'taki FOMC toplantılarında, faiz artırımının muhtemel olarak uygun olduğunu düşündüğünü ifade etti.
Açıklamalara ve piyasada işlem yapan Trader'lara baktığımızda, üyelerin genel olarak bu yıl içinde faiz artışı yapılması yönünde açıklamalar yaptığını fakat piyasanın buna inanmadığını görüyoruz. Üyelerin faiz artışı yapacakları konusunda açıklamalarını devam ettirip faiz artışını ertelemeleri FED’in güvenilirliği konusunda soru işaretlerinin ortaya çıkmasına neden olabilir. Bakalım FED faiz oyununda Aralık’a kadar nasıl bir yol izleyecek ?