Jeopolitik Riskler ve TCMB Beklentisi Dolar/TL Üzerinde Baskıyı Artırıyor

Dolar/TL, jeopolitik risklerin artış gösterdiği ve para politikası açısından kırılganlıkların yeniden fiyatlanmaya başladığı bir dönemde 39,50 üzerinde kalıcı olmaya başladı. ABD’nin faiz patikası, TCMB’nin iletişim dili ve Orta Doğu’da yüksek seyreden tansiyon, kurun yönü üzerinde belirleyici etki yaratıyor.

Kısa vadede yurt içinde ana odak, bugün saat 14.00’te açıklanacak TCMB Para Politikası Kurulu (PPK) kararı olacak. Piyasa beklentileri, politika faizinin %46 seviyesinde sabit bırakılması yönünde şekillenmiş durumda. Ancak Merkez Bankasının gecelik borç verme faizini 150 baz puan indirerek %47,50 seviyesine çekip faiz koridorunu simetrik hale getirmesi, para politikasında “güvercin sinyal” olarak algılanabilir.

TCMB’den Beklentiler Ne Yönde?

Merkez Bankası, 22 Mayıs tarihli Enflasyon Raporu sunumunda 2025 sonu enflasyon tahminlerini sabit tutarak enflasyon görünümüne yönelik görece iyimserliğini sürdürdü. Devamında fonlamasını %46 politika faizinden yapmaya başlaması ise faiz indirim döngüsüne zemin hazırladığına yönelik yorumlara yol açtı. Ayrıca, TL likiditesinde normalleşme çabaları ve Nisan sonundan bu yana döviz rezervlerinde yaşanan toparlanma da TCMB’nin elini güçlendiren unsurlar arasında.

Bu bağlamda bazı kurumlar, sınırlı bir faiz indirimi olasılığını Haziran toplantısı için masada tutsa da, İsrail-İran savaşı ve enerji fiyatlarındaki hızlı yükseliş, yarattığı enflasyonist baskıdan ötürü bu olasılığı zayıflatıyor. Özellikle petrol fiyatlarında son haftalarda görülen %20’ye varan artış, TCMB’nin enflasyon beklentileri üzerindeki iyimserliğini baskılayabilecek nitelikte.

Jeopolitik Riskler ve Fed Etkisi Kuru Baskılıyor

Fed, politika faizini beklentilere paralel olarak sabit bıraktı. Ancak güncellenen ekonomik projeksiyonlarda enflasyon tahmininin yukarı yönlü, büyüme beklentisinin aşağı yönlü revize edilmesi dikkat çekti. Fed Başkanı Powell’ın “tarifeler enflasyonu artırabilir” ve “belirsizlik yüksek” şeklindeki söylemi, küresel dolar talebini bir miktar artırdı. Bu durum, dolar endeksinin (DXY) 98,7’den 99,1 seviyelerine yükselmesine neden oldu.

Jeopolitik cephede ise Orta Doğu’daki tansiyon kur tarafında belirgin bir baskı yaratıyor. İsrail’in İran’a yönelik saldırılarını sürdürmesi, ABD’nin olası müdahale sinyalleri ve enerji fiyatlarında yaşanan sıçrama, yatırımcıların güvenli liman talebinin yüksek kalmasına neden oluyor. Buna bağlı olarak Türkiye’nin 5 yıllık CDS priminin yeniden 300 baz puanın üzerine çıkması, kur üzerinde yukarı yönlü baskıyı artıran unsurlardan biri.

Dolar/TL’de Teknik Görünüm

Dolar/TL kuru 39,50 seviyesinin üzerinde kalıcılık sağlamaya başlarken, bu seviyenin artık bir destek haline gelmeye başladığı görülüyor. Bu seviye aynı zamanda Mart ayındaki volatilitenin ardından oluşan yeni yükseliş kanalının orta bandına denk geliyor. Buna göre yukarı yönlü ivmelenmede kanalın üst sınırına denk gelen 39,60 ve 39,70 seviyeleri kısa vadeli dirençler olarak öne çıkıyor. Olası geri çekilmelerde ise 39,50’nin altında 39,45 ve 39,30 seviyeleri destek olarak izlenebilir.

Dolar lehine küresel eğilim ve gelişmekte olan ülke para birimlerinde yaşanan genel zayıflama da TL üzerinde baskı oluşturmaya devam ediyor. ABD piyasalarının bugün kapalı olması ise işlem hacminde daralma yaratabilir; bu durum, PPK kararına gelecek ilk tepkinin daha volatil olmasına neden olabilir.

Gerek TCMB’nin temkinli duruşu, gerekse küresel konjonktürde risklerin yeniden tırmanması, Dolar/TL’de yukarı yönlü hareketlerin daha kalıcı hale gelmesine yol açabilir. Ancak TCMB’nin faiz koridorunda daralmaya gitmesi durumunda bu adım, piyasa tarafından güvercin bir hamlenin ilk adımı olarak algılanarak kısa vadede kurda sınırlı gevşemeye neden olabilir. Bu nedenle PPK karar metni ve verilecek yönlendirme, kur fiyatlaması açısından kritik öneme sahip.

Orta vadede ise dolar/TL’nin yönü, büyük ölçüde dış gelişmelere bağlı olacak. Bu gelişmeleri; Fed’in faiz indirimi süreci, Trump’ın söylemleri, jeopolitik tansiyonun seyri ve yurt içinde dezenflasyon süreci olarak sıralayabiliriz.

Sorumluluk Reddi: Bu makale yalnızca bilgilendirme amacıyla yazılmıştır. Herhangi bir şekilde varlık satın almayı teşvik etme amacı taşımadığı gibi yatırım yapmak için bir talep, teklif, tavsiye veya öneri teşkil etmez. Her türlü varlığın birden fazla bakış açısıyla değerlendirildiğini ve oldukça riskli olduğunu, dolayısıyla herhangi bir yatırım kararının ve buna bağlı riskin yatırımcıya ait olduğunu hatırlatmak isterim. Ayrıca herhangi bir yatırım danışmanlığı hizmetimiz bulunmamaktadır.