40% İndirim
💎 WSM, Aralık ayında Yapay Zeka ile seçildiğinden beri %+52,1 yükseldi! Premium hisse seçimlerine ulaşınHemen Erişin

Fed Daha da Şahinleşir mi?

Yayın Tarihi 24.01.2022 17:09
Güncelleme Tarihi 09.07.2023 13:32

Bu hafta, Salı ve Çarşamba günü Federal Reserve'in düzenleyeceği Federal Açık Piyasa Komitesi (FOMC) toplantıları sonrasında, Çarşamba akşamı saat 22.00'de karar metni yayımlanacak. Akabinde, saat 22.30'da ise Fed Başkanı Jerome Powell'ın basın toplantısı başlayacak.
 
Bu kapsamda gerek Fed/FOMC karar metninde, gerekse de Powell'ın basın toplantısındaki açıklamalarında;

  1. Ocak ayından itibaren 30 milyar dolara çıkartılmış, tahvil alımlarına yönelik tapering'in (azaltım) daha da hızlandırılıp hızlandırılmayacağı (Ocak’taki 30 milyar doların üzerinde Şubat ve Mart’ta da 30 milyar dolar tapering yapabilirler veya Ocak’taki 30 milyar doların üzerine Şubat'ta 60 milyar dolar tapering yapıp tahvil alımlarını bitirebilirler),
  2. Piyasaların beklediği gibi Mart ayında ilk faiz artırımının başlayıp başlamayacağı ve başlayacaksa ne kadar büyüklükte olabileceği,
  3. Senenin tamamı için ne kadarlık faiz artırımı düşünüldüğü,
  4. Bilanço küçültmenin ne zaman, ne şekilde başlayacağı ve toplamda ne kadar küçültme düşünüldüğü

gibi soruların cevapları piyasalardaki fiyatlamalar açısından kritik olacak.
 
Geçtiğimiz birkaç hafta, ABD’deki enflasyonun yaklaşık olarak 40 yılın en yükseğine çıkması ve pandeminin devam etmesinin tedarik/arz sıkıntıları üzerinden enflasyonu daha fazla artırabileceği gibi öngörüler üzerinden Fed’in sıkılaştırmasının beklenenden daha hızlı olabileceği endişeleri ortaya çıkmıştı. Öyle ki Fed Başkanı Powell’ın, "Artık istihdam tarafına değil, enflasyona odaklanmalıyız. Enflasyonu kontrol altına almak için elimizdeki araçları kullanacağız. Gerekmesi halinde daha hızlı sıkılaşabiliriz." gibi söylemleri de 2 ve 10 yıllık ABD tahvil faizlerinde pandemi öncesindeki seviyelere dönülmesini tetiklemişti.
 
Kişisel Yorum: 26 Ocak Fed/FOMC kararlarında bir faiz artırımı yapılmasını beklemiyorum. Ancak Fed eğer Mart ayında bir faiz artırımı yapacaksa (ki buradaki faiz artırımı da 25 veya 50 bp olabilir) taperingi belki hızla sonlandırmak isteyebilirler. Bu durumda da Ocak ayındaki 30 milyar dolarlık tahvil alımı azaltılmasına, Şubat ayında da 60 milyar dolar ekleyerek tahvil alımlarını Şubat itibarıyla bitirebilirler. Faiz artırımlarının sene içerisindeki miktarı konusunda,  gerektiğinde daha fazla faiz artırabiliriz minvalindeki ifadeler korunabilir. Ancak bunun detaylarını FOMC toplantı tutanakları açıklandığında ancak görebiliriz. Bilanço küçültme konusu 14-15 Aralık Fed/FOMC toplantılarında da tartışılmaya başlanmıştı. Bu konuda gelecek sinyallerin faiz artırımının başlamasından kısa bir süre bilanço küçültmeye de başlanabileceği şeklindeki söylemin devam ettirilmesi olacağını düşünmekteyim.

Yusuf Kavak

Işık Yatırım Menkul Değerler Araştırma Müdürü

Fed Senaryoları

Son yorumlar

Harbiden boş ne kadar gereksiz bi analiz, zamanımı çaldı, üstüne yorum yazmak zorunda hissettirdi daha da çok zamanımı çaldı aq
dolu analiz yaparmisiniz
tahminim 4 kere 25 bp kademeli bilanço küçültme.Aşırı şahin bir duruşla yangına körükle gitmeyecektir.Ustune Rusya-Ukrayna krizi var,bu sebeple piyasayı çok üzmezler.Aksi felaket.
Boş yapmış
dolu yapta görelim
Hiçbir şey söylemeden nasıl bir şeyler söylenir. Bu adamdan öğrenin. Yorum bile yapamamış.
Beklentin nedir çok merak ediyorum. Yani daha ne denilebilir gayet güzel özetlemiş adam
muhabbet kuşu olur anca
Birşey bildiğiniz yok. Yalandan gizemli başlıklar atıp millete ayar vermeyin. Hep olabilir ? Olabilir
faiz artırdığında piyasada düşüş mü olur yoksa yükseliş mi orasını bilmiyorum açıklarmısınız
bildiğim kadarıyla toplantı öncesi yapılan düşüş hacmine bakılır eğer düşüş hazımsız düşüyorsa mal toplanıyor eğer büyük hacimlerle düşüyorsa demekki dahada verecekler...ama genel olarak hep bu durumlarda düşüş varsa billi piyasaları ucuracaklar yukarıya benim daha önce gördüğüm kadariyla
Senaryoları okursanız orada kaç bp puanlık faiz artırımına ne şekilde tepki verebileceğine değindim. Yani, piyasanın fiyatladığı oranda bir faiz artırımı yapılması, piyasalar açısından pozitif olur. Ama fiyatlanmamış yüksek bir oranda gelirse, satış baskısı devam edebilir. Buradaki kritik konu, yapılacak faiz artırımı fiyatlamalara girdi mi? sorusunun cevabında gizli.
hocam çok güzel bir liste paylaşmislar bakmanızda fayda var.Faiz arttırımı fiyatlandi fakat beklentinin üstünde artışlar borsayı negatif etkiler.
fed faiz artırmadan olanlar oldu endekslere:((
Her zaman beklentiler fiyatlanır, o beklenti gerçekleştiği anda da terse fiyatlamalar olur. Ancak, mevcut beklentinin(2022'de 3 veya 4 faiz artırımı) üzerinde bir tightening(sıkılaştırma) ortaya çıkarsa satış baskısı devam edebilir.
merhabalar şimdiden çok teşekkür ederim FED eğer faizi 25 bp yüksektirse Türkiye'de dolar yükselir mi?
Merhaba, ben teşekkür ederim ilginiz için;  senaryolara yazımın altında yer verdim. DolarTL konusunda yorum yapmayayım. Dolar endeksi olarak yorumladım senaryoları.
Fed şahin değil kartal olacak kartal!!
öneri olarak bilgi vermeniz mumkunmudur
Direkt öneri veremiyoruz. Malum yasak. Ancak kişisel senaryolarımdan bahsettim. Bazen onlar bile ters çıkıyor, küresel tarafta farklı fiyatlamalar ortaya çıkıyor.
Uygulamamızı Yükleyin
Risk Açıklaması: Finansal araçlar ve/veya kripto paralarla işlem yapmak yüksek seviyede risk içermektedir ve yatırım miktarınızın bir kısmını veya tamamını kaybetmenize sebep olabilir, bu sebeple tüm yatırımcılar için uygun değildir. Kripto para fiyatları aşırı derecede hareketlidir ve finansal haberler, politik olaylar ve düzenleme kurumları gibi konulardan kolaylıkla etkilenir. Kaldıraçlı işlem yapmak finansal riskleri yükseltmektedir.
Diğer finansal araçlar veya kripto paralar içinden tercihinizi yapmadan önce, yatırım nesnelerinizi, deneyim seviyenizi ve risk iştahınızı dikkatlice gözden geçiriniz ve ihtiyacınız olduğunda profesyonel tavsiye almayı deneyiniz.
Fusion Media sitede yer alan bilgilerin gerçek zamanlı ya da isabetli olacağının mutlak olmadığını hatırlatır. Tüm borsa fiyatları, endeksler, vadeli işlemler, Forex ve kripto para fiyatları, borsalardan değil piyasa düzenleyicileri tarafından oluşturulur, bu sebeple fiyatlar isabetli olmayabilir ve gerçek piyasa fiyatlarından farklı olabilir, bu da buradaki fiyatların fikir verme amaçlı olduğunu ve ticari amaçlar için uygun olmadığını gösterir. Fusion Media veya herhangi bir sağlayıcı, buradaki bilgileri kullanmanız sonucu oluşacak olası kayıplarınızdan ötürü sorumluluk taşımamaktadır.
Bu sitede yer alan bilgileri, Fusion Media ve/veya veri sağlayıcıdan yazılı izin almadan kullanmak, saklamak, kopyasını üretmek, görüntülemek, düzenlemek veya dağıtmak yasaktır. Fikri mülkiyet hakkı, sitede yer alan verileri sağlayanlara ve/veya borsalara aittir.
Fusion Media reklamlarla veya reklam verenlerle etkileşiminize bağlı olarak internet sitesinde görüntülenen reklamlardan gelir elde edebilir.
İşbu sözleşmenin aslı İngilizcedir ve İngilizce ve Türkçe versiyonu arasında tutarsızlık olduğunda İngilizce versiyonu dikkate alınacaktır.
© 2007-2024 - Fusion Media Limited. Tüm Hakları Saklıdır.