Dolar, son dönemde hem siyasi hem de ekonomi cephesinde artan risklerle karşı karşıya. Dolar endeksi (DXY), haftanın ilk işlem gününde 98 seviyesinin altına kadar gerileyerek son üç yılın en düşük seviyelerini test ediyor. Bu ivme, yatırımcıların dolardan uzaklaşarak güvenli limanlara yönelimin devam ettiğini gösteriyor.
Trump-Powell Gerginliği Piyasayı Sarsıyor
Doların değer kaybında en büyük pay, Başkan Donald Trump’ın Fed Başkanı Jerome Powell’a yönelik görevden alma tehdidini yinelemesi oldu. Trump’ın, Powell’ın görevden alınmasının “yeterince hızlı olamayacağını” vurgulaması, yalnızca bir siyasi mesaj değil aynı zamanda Fed’in bağımsızlığına yönelik bir meydan okuma olarak değerlendiriliyor. Bu durum, piyasalar tarafından sistemik risk olarak fiyatlanıyor.
Fed’in faizleri sabit tutması, enflasyonla mücadeleyi önceliklendirdiğini gösterirken Trump ise büyümeyi desteklemek için daha gevşek bir para politikası istiyor. Bu iki farklı yaklaşım arasındaki çatışma, para politikasına ilişkin belirsizlikleri artırıyor.
Küresel Ticaret Gerilimi ve Volatilitenin Etkisi
Chicago Fed Başkanı Austan Goolsbee’nin hafta sonu yaptığı açıklamada, gümrük tarifelerinin yaz aylarına kadar ekonomik faaliyetleri olumsuz etkileyebileceği uyarısında bulunması, Fed’in büyüme konusundaki endişelerini de doğrulayan bir açıklama oldu.
Trump’ın küresel ticaret politikaları da dolar üzerinde baskı yaratmaya devam ediyor. Özellikle Çin ile somut bir müzakere adımı atılmaması ve Japonya gibi ülkelerle yürütülen görüşmelerin sonuçsuz kalması, küresel belirsizliği artırıyor.
Bu ortamda ABD’li çok uluslu şirketler, döviz hedge vadelerini uzatmaya başladı. Bu da yalnızca kısa vadeli değil, orta ve uzun vadeli dolar dalgalanmalarına karşı da savunma yapıldığını gösteriyor. Bazı şirketlerin hedge vadelerini 2-5 yıla kadar uzattıkları görülürken bu, dolar üzerindeki zayıflık algısının geçici olmadığı ve yapısal hale gelmeye başladığına dair yapılan yorumları güçlendiriyor.
Yatırımcı Güveni Zedelendi, Dolar Terk Ediliyor
Fed’e yönelik siyasi baskılar, sadece tahvil piyasalarını değil, FX piyasalarını da derinden etkiliyor. Trump’ın agresif söylemleri, doların “güvenli liman” olma statüsünü zedeliyor. Yatırımcılar portföylerinde Amerikan varlıklarını azaltarak euro, İsviçre frangı ve yen gibi alternatif para birimlerine yönelimini hızlandırdı.
Dolar endeksi, Trump’ın seçim zaferinden sonra çıktığı 110 zirvesinden bugün 98 sınırına kadar geriledi. Bu düşüş, Trump’ın değerli dolar politikasından uzaklaştığının da bir kanıtı olarak görülebilir. Beyaz Saray’ın geçmişte savunduğu “güçlü dolar” söyleminin yerini, rekabetçi devalüasyon stratejisi aldı. Sonuç olarak Trump yönetimi, ticaret savaşlarında değerli dolardan değersiz dolar evresine geçmeye başladı.
DXY’da Teknik Görünüm
Dolar endeksi, son olarak Trump’ın Fed Başkanı Powell’a yönelik sert söylemlerinin etkisiyle haftaya %1’in üzerinde düşüşle 98,30’dan başladı ve ilk saatlerde düşüş eğilimli görünümünü korudu.
Dolarda son düşüş eğilimi 2024’in son çeyreğinde 100 seviyesinde destek bulmuştu. Devam eden süreçte Trump’ın ABD Başkanı olarak seçilmesi ve güçlü dolar algısının oluşması, doların 6 majör para birimi karşısında hızla yükselmesini sağladı. Ancak Trump’ın agresif büyüme politikasını benimsemesi ve küresel çaplı tarife planları, kısa vadede ciddi bir belirsizlik oluşturdu.
Yeni yılla birlikte düşüşe geçen DXY, bu ay 100 seviyesinindeki psikolojik desteğini de aşağı yönlü kırdı ve dik ivmeli düşüşünü sürdürüyor. Teknik olarak bakıldığında son yükseliş eğilimi Fibonacci genişleme alanında (Fib 1,272-Fib 1,618) sonlanmıştı. Ocak ayında 110 zirvesinden başlayan düşüş eğiliminin son yükseliş baz alınarak bakıldığında yeniden Fibonacci genişleme alanına doğru devam ettiği görülebilir.
Bu bağlamda 97,5 (Fib 1,272) ilk destek olarak takip edilecek. Bu desteğin kırılması durumunda düşüş evresinin 94-97 alanında sonlanabileceğini görebiliriz. DXY’ın 97 bölgesinde destek bulması, 100 seviyesine doğru tepki alımlarını hızlandırabilir. Ancak mevcut teknik görünüm düşüş eğiliminin şu an daha ağır bastığını gösteriyor.
Trump Doların Yönü Konusunda Belirleyici Olmaya Devam Ediyor
Doların yönü üzerinde belirleyici olan en büyük unsur hâlâ Trump. Seçim dönemine girilirken, Trump’ın ekonomi politikaları ve ardından Fed’e müdahale çabaları piyasalar tarafından agresif bir şekilde fiyatlanıyor. Fed ise şu ana kadar fiyat istikrarını önceleyen duruşundan ödün vermedi ve enflasyonla mücadeleyi büyümenin önünde tutmaya devam ediyor.
Bu çatışma ortamında, yatırımcılar Fed’in faizleri yüksek tutma eğilimine rağmen ABD ekonomisindeki belirsizlikleri daha fazla dikkate alarak dolardan uzaklaşıyor. Bu eğilim sürdüğü sürece dolar zayıflamaya devam edebilir.
Sorumluluk Reddi: Bu makale yalnızca bilgilendirme amacıyla yazılmıştır. Herhangi bir şekilde varlık satın almayı teşvik etme amacı taşımadığı gibi yatırım yapmak için bir talep, teklif, tavsiye veya öneri teşkil etmez. Her türlü varlığın birden fazla bakış açısıyla değerlendirildiğini ve oldukça riskli olduğunu, dolayısıyla herhangi bir yatırım kararının ve buna bağlı riskin yatırımcıya ait olduğunu hatırlatmak isterim. Ayrıca herhangi bir yatırım danışmanlığı hizmetimiz bulunmamaktadır.