Dolar, son dönemde küresel ekonomik görünüm, ABD Başkanı Donald Trump’ın ticaret politikaları ve Fed’in faiz kararları gibi faktörlerin etkisiyle aşağı yönlü volatilitesini sürdürüyor. Piyasalarda büyüme endişeleri ve enflasyon riskleri öne çıkarken, Trump’ın 2 Nisan’da uygulamaya koyacağı yeni tarifelere ilişkin belirsizlik doların hareketini etkileyen temel unsurlar arasında.
Dolar endeksi (DXY), geçtiğimiz hafta 103,2 seviyesine kadar gerilerken en son Ekim 2024 döneminde gördüğü seviyeleri test etmeye devam ediyor. Ancak son ayların dip seviyelerinden gelen tepki alımları endeksin hafta içinde 104,22 seviyesine kadar yükselerek kayıplarını kısmen telafi etmesine neden oldu. DXY, yeni haftaya 104 sınırında yatay seyirle başladı. Dolar, Mart ayında düşüş eğilimini nispeten yavaşlatırken ayın ilk yarısında %0,4’lük değer kazanç elde etti. Fakat doların bu hareketinde büyük oranda piyasalardaki risk algısındaki dalgalanmalar ve Fed’in faiz politikalarına ilişkin belirsizlikler etkili oldu.
Doların kısa vadeli hareketlerine bakıldığında, Trump’ın yeni tarifelerinin devreye girmesinin ardından daha fazla dalgalanma olabileceği görülüyor. Özellikle ABD’nin küresel ticaretteki rolü ve diğer ülkelerin misilleme olasılığı, dolar üzerinde baskı unsuru olmaya devam ediyor.
Trump’ın Tarifelerinin Küresel Etkileri Bekleniyor
ABD Başkanı Donald Trump’ın 2 Nisan’da uygulamaya koyması beklenen “karşılıklı gümrük tarifeleri,” doların yönü üzerinde doğrudan etkili olacak. Trump’ın uygulamaya koyacağı tarifelerin ilk aşamada daha “hedefli” olacağı belirtilirken, çelik ve diğer metaller üzerindeki vergilerde bazı ülkelere muafiyet tanınması olasılığı gündemde. Ancak Trump’ın ticaret politikalarının agresifleşmesi ve küresel tedarik zincirinde bozulmalara yol açması halinde, piyasalarda risk iştahı azalabilir ve dolar güvenli liman talebiyle değer kazanabilir.
Konuya ilişkin piyasa beklentisi ise belirsizliğini koruyor. Trump’ın tarifelerinin geniş çaplı olmaması halinde piyasalardaki olumlu hava devam edebilir. Ancak tarifelerin kapsamının genişlemesi ve misillemelerin gündeme gelmesi durumunda dolar endeksinde hızlı bir yükseliş yaşanabilir.
Fed’in Faiz Politikası ve Ekonomik Beklentiler Ne Yönde?
Fed’in Mart ayında gerçekleştirdiği son toplantıda faiz oranlarını %4,25-%4,50 aralığında sabit bırakması, piyasalarda önemli bir etki yarattı. Fed Başkanı Jerome Powell, enflasyonun tarifelerden kaynaklı etkilerinin “geçici” olacağını belirtirken, yılın ikinci yarısında iki çeyrek puanlık faiz indirimi beklentisini koruduklarını ifade etti.
New York Fed Başkanı John Williams, “ekonomik büyüme için aşağı yönlü riskler” ve “enflasyon için yukarı yönlü risklerin” halen güçlü olduğunu ifade ederken, Fed’in faiz indirimi konusunda acele etmeyeceğini vurguladı. Williams’a göre, Trump yönetiminin ticaret politikalarının etkisi tam olarak görülmeden Fed’in faiz indirimi konusunda net bir adım atması olası değil.
Fed’in büyüme projeksiyonu ise %2,1’den %1,7’ye çekilirken, enflasyon beklentisi ise %2,5’ten %2,8’e yükseltildi. Bu durum, enflasyonist baskıların artabileceği ve Fed’in faiz indirimi kararını öteleyebileceği ihtimalini güçlendiriyor.
Küresel Ekonomi ve Diğer Merkez Bankalarının Politikaları
Küresel ekonomik görünümde ise Avrupa Merkez Bankası (ECB) ve Japonya Merkez Bankası (BoJ) gibi büyük merkez bankalarının politika kararları doların seyrini etkileyen unsurlar arasında yer alıyor. ECB, faiz oranlarını sabit tutarken, enflasyonun kontrol altına alınması için daha fazla parasal sıkılaşmaya gerek olmadığını belirtti. BoJ ise negatif faiz politikasını sonlandırmak için sinyal vermedi.
Bu durum, doların değer kazanmasına yol açabilecek bir ortam yaratıyor. ABD faiz oranları yüksek kalmaya devam ederken, diğer merkez bankalarının gevşek politikaları doların daha cazip hale gelmesine neden olabilir.
DXY’da Teknik Görünüm
|
|
Dolar endeksinde teknik olarak 103,2 seviyesinde bir ara destek oluşmuş durumda. DXY, geçen hafta bu noktadan destek bulduktan sonra ana destek olarak takip ettiğimiz 104 seviyesine doğru yöneldi. Böylece endeksin, henüz 104 seviyesindeki (Fib0,618) kritik desteğinden kopmadığı görüldü. Öyle ki haftalık kapanış 104,09’da gerçekleşti.
Yukarı yönlü hareketlerde 3 aylık üstel hareketli ortalama (EMA) değeri 104,6 seviyesinde bir ara direnç görevi görebilir. DXY’ın bu ortalamanın üzerinde seyretmesi, teknik olarak olumlu bir yönelim olarak değerlendirilebilir. Böylece DXY’ın 105,2 - 106,4 aralığına doğru yönelebileceğini görebiliriz. Trump’ın tarifelerinin etkisinin sınırlı kalması halinde doların bu seviyelere kadar yükselmesi mümkün olabilir.
Olası bir aşağı yönlü kırılma durumunda ise Fib 0,786 değerine denk gelen 102,3 bandına doğru bir geri çekilme görebiliriz.
Piyasada kısa vadede volatilitenin yüksek kalması beklenebilir. Dolar endeksi üzerindeki baskılar devam ederken, piyasa Trump’ın tarifelerine ve Fed’in politika açıklamalarına odaklanmaya devam edecek. Doların kısa vadede yön bulmasında 2 Nisan’da açıklanacak tarifelerin kapsamına ve piyasaların alınan kararlara nasıl tepki vereceğine bağlı olacak gibi gözüküyor.
Sorumluluk Reddi: Bu makale yalnızca bilgilendirme amacıyla yazılmıştır. Herhangi bir şekilde varlık satın almayı teşvik etme amacı taşımadığı gibi yatırım yapmak için bir talep, teklif, tavsiye veya öneri teşkil etmez. Her türlü varlığın birden fazla bakış açısıyla değerlendirildiğini ve oldukça riskli olduğunu, dolayısıyla herhangi bir yatırım kararının ve buna bağlı riskin yatırımcıya ait olduğunu hatırlatmak isterim. Ayrıca herhangi bir yatırım danışmanlığı hizmetimiz bulunmamaktadır.