- ABD 2 yıllık tahvil faizi FOMC toplantısının ardından %4'ün üzerine çıktı
- 2 yıllık faiz şimdi %4,5 civarına doğru ilerliyor olabilir
- Bu durum borsada büyük bir oynaklığa yol açacaktır
ABD 2 yıllık Hazine tahvil faizleri, 21 Eylül'deki FOMC toplantısının ardından %4'ün üzerine çıktı ve bu durum henüz sona ermemiş olabilir. FOMC toplantısı birçok ayrıntıyı ortaya koydu ve 2022'nin geri kalanı ile 2023 için para politikasına yönelik potansiyel bir yol belirledi. Çizgi beklenenden daha şahindi ve 2 yıllık faiz oranının yakında %4,5 seviyesini aşmasının önü açıldı.
Faiz şu anda sadece Aralık 2023 Fed Funds Futures kontratını yakalama oyunu oynuyor. Ağustos ayının başından bu yana, faiz yaklaşık 20 baz puan daha düşük olarak Aralık kontratıyla neredeyse aynı seviyede hareket ediyor.
Eğer piyasa FOMC Ekonomik Tahminler Özeti'ne ve faizlerin gecelik Federal Fon faizinde %4,6'ya doğru gittiğine inanıyorsa, Aralık kontratlarının da zaman içinde %4,6 seviyesine yükselmesi gerekecektir. İki yıllık faiz ve Aralık kontratları arasındaki mevcut farka dayanarak, oran da %4,4 ila %4,5'e yaklaşmalıdır.
Teknik Kırılma
Teknik grafik de 2 yıllığın %4,15 civarındaki mevcut seviyelerinden daha da yukarı çıkabileceğini gösteriyor. Sadece bir teknik direnç seviyesi %4,25 civarında var ve 2 yıllık yaklaşık %4,65'e ulaşana kadar başka doğal bir direnç yok. Bu geniş direnç aralığının sebebi, 2007 yılında piyasanın artan resesyon riskini fiyatlamaya başlamasıyla oranların hızlı bir şekilde düşmesiydi.
Oynaklık Artışı
Kredi farkları genişledikçe, eğrinin ön ucunda yükselen faiz oranları genel olarak hisse senetleri için kötü olacaktır. iShares 1-3 Year Treasury Bond ETF (NASDAQ:SHY) ve iShares iBoxx High Yield Corp Bond ETF (NYSE:HYG) arasındaki oran, Markit CDX Yüksek getiri farkını taklit ediyor. Bu oran VIX ile karşılaştırıldığında, bu yüksek getiri farkları yükseldiğinde VIX'in yükseldiğini ve borsa oynaklığının arttığını göstermektedir.
Tabii ki, yüksek oynaklık genel olarak hisseler için veya yüksek betalı isimler için iyi değildir. Ne yazık ki, bunlar birçok yatırımcının salgın dönemindeki favori isimleri gibi, çoğu gibi zaten büyük darbe almış isimler olabilir.
Bu hisse senetlerinin birçoğu, bugünkü değerlemeleri yaklaşık bir yıl öncesine göre daha mantıklı olsa bile, şimdiden keskin düşüş yaşamış durumda. Piyasa yakın vadede oynaklıkta bir artış görmeye başlarsa, bu hisseler bu artışı hissedecektir.
Önümüzdeki birkaç hafta boyunca, 2 yıllık faiz oranının çok daha yüksek olması muhtemel görünüyor. Bu oranlar yükselmeye devam ettikçe, artan oynaklık ve düşük fiyatlar şeklinde hisse senetlerine yayılması da muhtemel.
Açıklama: Grafikler Bloomberg Finance LP'nin izniyle kullanılmıştır. Bu rapor sadece bilgilendirme ve eğitim amaçlı kullanılmak üzere bağımsız yorumlar içermektedir. Michael Kramer, Mott Capital Management'ın bir üyesi ve yatırım danışmanı temsilcisidir. Kramer'in bu şirketle bir bağlantısı yoktur ve bu hisseyi ihraç eden herhangi bir ilgili şirketin yönetim kurulunda görev almamaktadır. Michael Kramer tarafından bu analizde veya piyasa raporunda sunulan tüm görüşler ve analizler yalnızca Michael Kramer'in görüşleridir. Okuyucular, Michael Kramer tarafından ifade edilen herhangi bir görüşü, bakış açısını veya tahmini, belirli bir menkul kıymeti satın almak veya satmak veya belirli bir stratejiyi izlemek için özel bir talep veya tavsiye olarak değerlendirmemelidir. Michael Kramer'in analizleri güvenilir olduğunu düşündüğü bilgilere ve bağımsız araştırmalara dayanmaktadır, ancak ne Michael Kramer ne de Mott Capital Management bunların eksiksizliğini veya doğruluğunu garanti etmemektedir. Michael Kramer, analizlerinde sunulan herhangi bir bilgiyi güncelleme veya düzeltme yükümlülüğü altında değildir. Bay Kramer'in beyanları, yönlendirmeleri ve görüşleri önceden haber verilmeksizin değiştirilebilir. Geçmiş performans gelecekteki sonuçların göstergesi değildir. Ne Michael Kramer ne de Mott Capital Management belirli bir sonucu veya kârı garanti eder. Bu analizde sunulan herhangi bir strateji veya yatırım yorumunu takip ederken gerçek kayıp riskinin farkında olmalısınız. Tartışılan stratejiler veya yatırımlar fiyat veya değer bakımından dalgalanabilir. Bu analizde bahsedilen yatırımlar veya stratejiler sizin için uygun olmayabilir. Bu materyal sizin özel yatırım hedeflerinizi, mali durumunuzu veya ihtiyaçlarınızı dikkate almaz ve sizin için uygun bir tavsiye niteliği taşımaz. Bu analizdeki yatırımlar veya stratejilerle ilgili bağımsız bir karar vermelisiniz. Talep üzerine, danışman son on iki ay içinde yapılan tüm tavsiyelerin bir listesini sağlayacaktır. Bu analizdeki bilgilere göre hareket etmeden önce, bunların sizin koşullarınıza uygun olup olmadığını değerlendirmeli ve herhangi bir yatırımın uygunluğunu belirlemek için kendi finans veya yatırım danışmanınızdan tavsiye almayı kesinlikle düşünmelisiniz.