Global Piyasalarda Haftanın Özeti ve Gelecek Hafta
Geçtiğimiz hafta FED kararları takip edildi. FED’in küresel piyasalara ilişkin risk vurgusunu tutanaklardan çıkarması bir miktar faiz artırımı tahminlerini yükseltse de net olarak çıkardığı ifadenin yerine dengeleyici bir unsur koymaması Haziran ayını da pas geçebileceği beklentisini kuvvetlendiriyor. Özellikle Çin ve Avrupa’nın içinde bulunduğu durum dikkate alındığında FED‘in acele etmeyeceği beklentisi Doların değer kaybetmesini sağlayan en önemli unsur. Diğer yandan ekonomik verilerde enflasyon beklentileri yükselmeye devam ediyor. Özellikle faiz kararında en çok dikkat ettiği veri olan çekirdek PCE verisindeki artış dikkat çekici. Büyüme rakamlarında da toparlanma olan ABD faiz artırımına adım adım yaklaşıyor. Bu hafta ise PMI ve istihdam rakamları oldukça önemli. İstihdam da büyük ölçüde sorunu çözen FED, son dönemde düşen işsizlik maaşı başvuruları ile bu dönemde düşen işsizlik oranı görebilir. Ayrıca tarım dışı istihdam rakamında da yükseliş kaydetmesi muhtemel görünüyor. Bu noktada önemli olan ortalama saatlik kazançlar verisi bir önceki rakam olan 0.3’ten yüksek gelirse Dolar kanadında hareketlenme görülebilir.
İçeride ise enflasyon rakamları takip edilecek. Son dönemde gıda fiyatlarının gerilemesi ile 7.46 seviyesine gerileyen enflasyon rakamları düşüşünü sürdürebilir. Beklentinin 6.90 olması piyasanın bu konudaki iyimserliğini gösteriyor. Düşen enflasyon rakamları ile sadeleşme politikası doğrultusunda faiz indirimlerine başlayan TCMB bundan sonraki süreçte gıda fiyatlarında düşüş devam ederse faiz adımlarını da hızlandırabilir. Rakamın 7 seviyesinin altında gelmesi halinde faiz indirimi beklentisi de kuvvetlenecektir. Son toplantısında faiz indirimlerinin devam edebilmesi için enflasyonda düzelmenin devam etmesi gerektiğini vurgulayan TCMB yeni veri ile faizlerde önemli bir adım atabilir.
Diğer verilere baktığımızda ise Çin PMI verileri bu hafta önemli olacak. Ayrıca Avrupa PMI ve ABD PMI verileri piyasalara yön verecek. Çarşamba günü özel sektör istihdam rakamları ve Cuma günü tarım dışı istihdam verileri oldukça önemli.
ABD
Geçtiğimiz haftanın ABD ekonomisi adına gündemini, FOMC toplantısı oluşturdu ve diğer yandan büyüme rakamlarıyla birlikte, Dolar'ın hızlı değer kayıplarını izledik. FOMC toplantısı geçtiğimiz Mart ayına göre biraz daha şahin sayılabilirdi ancak faiz artırımının kademeli ve veri akışına bağlı olarak gerçekleşeceği söylemi, Dolar'ın yeniden değer kayıplarını genişletmesine neden oldu. Diğer yandan ilk çeyrek büyüme rakamlarının beklentilerin altında bir performans göstermese de Dolar'da zayıf tablonun ortaya çıkmasına neden oldu. Dolar endeksi haftanın son işlem gününde 93.60'ların altına sarkarak yeni bir dip yaparken, 92.40'lara kadar gevşeme ihtimalini gözler önüne getirdi. Ayrıca reel tüketim harcamalarının geçtiğimiz döneme göre 1 puan gerilemesi, enflasyonda toparlanmaya yönelik beklentileri azalttı.
Tarım dışı istihdam rakamları bekleniyor
Bu haftanın gündemi yeniden yoğun geçecek. FED etkisi ve zayıf verilerle birlikte, haftayı kayıpla kapatan Dolar bakalım bu hafta yaralarını istihdam verileriyle birlikte yeniden sarabilecek mi ? Önceki dönemlerde tarım dışı istihdam rakamlarıyla doların geri dönüşlerine şahit olmuştuk ancak bu sefer durum biraz daha farklı bir görüntü. Her ne kadar FED Nisan ayı karar metninde küresel risklere ilişkin endişe ifadesini kaldırmış olsa da, verilere bağlı olan ve zayıflayan verilerle birlikte, iyice Dolar boğalarını üzen FED, bakalım bu haftaki istihdam raporlarını nasıl karşılayacak. Ayrıca saatlik kazançlardaki dalgalanma da izlenecek önemli bir gelişme olacak.
AVRUPA
Enflasyon beklentileri karşılayamadı
Haftanın son işlem gününe kadar veri akışı olarak sakin seyreden Avrupa Piyasalarının, son işlem günüyle birlikte hareketlendiğini gördük. Enflasyon oranı, beklentileri karşılayamayarak Nisan ayı için -%0,2’ye gerilemesi, uygulanan negatif faiz ve genişlemeci para politikalarının en azından şu an için enflasyon üzerinde beklenen etkiyi yapmadığını gösteriyor. Diğer iki önemli ekonomik gösterge olan, işsizlik ve büyüme rakamlarında yaşanan toparlanma ise bölge için olumlu gelişmeler olarak öne çıktı. İşsizlik %10’un altına düşmese de %10,3 olan beklentinin hemen altında %10,2 ile ileride tek hanelere gerileyebileceğinin sinyalini verdi. Çeyrek dönemlik GSYİH ise %0,4 olan beklentiyi aşarak %0,6 olarak açıklandı.
Almanya ekonomisi karışık sinyaller veriyor
Hafta başında Almanya’dan açıklanan Ifo İş İklimi Endeksi verisi beklentilerin altında kalsa da, istihdam oranında meydana gelen iyileşme bölgenin lokomotifi Almanya için olumlu gelişme olarak ön plana çıktı. TÜFE ise beklentiler dahilinde aylık %0,2 olarak gerçekleşti.
ASYA
BOJ piyasaya beklenileni veremedi
Japonya tarafında para politikası kararı ve sonrasında Japonya Merkez Bankası Başkanı Haruhiko Kuroda’nın açıklamaları takip edildi. Japonya Merkez Bankası (BOJ) piyasaların düşük küresel talep, yendeki artış ve zayıf tüketimin ekonomik toparlanmayı tehdit etmesinden dolayı parasal destek programını genişleteceği beklentilerine rağmen politikada bir değişiklik yapmadı. Karar sonrası kameraların karşısına geçen Kuroda, gerekirse parasal genişlemeyi artırabileceğini belirtti. Kuroda, parasal genişlemenin finansal piyasalara etkisinin olduğunu aktardı ve eksi faizlerin etkisinin piyasaya yayılacağını söyledi. BOJ'un gerekmesi durumunda ek teşvik açıklayacağını söyleyen Kuroda, eksi faizlerin etkisini izleme zamanı olduğuna karar verildiğini belirtti.
Japon ekonomisi hakkında da değerlendirmelerde bulunan Kuroda, ekonominin potansiyelinin üzerinde büyüyeceğini ve enflasyon beklentilerinin son zamanlarda azaldığını belirterek, 2017 yıl sonu enflasyon beklentisinin yüzde 2'yi yakalayacağını dile getirdi.
TÜRKİYE
Çetinkaya ilk sunumunu gerçekleştirdi
Merkez Bankası Başkanı Çetinkaya ilk sunumunda oldukça soğuk kanlıydı. Açıklamalara baktığımızda daha önceki döneme göre çok farklı bir söylem bulunmuyor. Fiyat istikrarının ilk hedef olduğunu ifade eden Çetinkaya,sıkı duruşa devam edeceklerini açıkladı. Üst bantta 75 baz puan indirim yaptıklarını söyleyen yeni başkan, sadeleştirme adımları atılırken küresel ekonomilerdeki gelişmeleri dikkate aldıklarını belirtti. Enflasyon tarafında ise düşüşün devam etmesini beklediklerini, alınan önemliler ise gıda enflasyonunun gerilediği ifade edildi. Çekirdek enflasyonun manşetin üzerinde olması ve geri çekilmenin zayıf olması dikkatle izlenecek. Büyüme ile ilgili ise özellikle Avrupa Ekonomisi’ndeki toparlanma ve genişlemeci hamlelerin küresel talebi artıracağını belirten Çetinkaya’nın küresel risklerin azaldığına vurgu yapması da önemliydi. Önemli bir ticaret ortağımız olan Avrupa’dan gelebilecek artan dış talebin, büyüme potansiyeline pozitif etkileri yadsınamaz bir gerçek olacaktır. Bu taraftan gelen olumlu açıklamalar ve ihracatta beklenen ılımlı iyileşme beklentileri ise, devam ediyor.
Bu hafta yurtiçinde enflasyon rakamları açıklanacak. Merkez Bankası’nın sadeleşme politikasına devam edebilmesi için enflasyondaki düşüş oldukça önemli. Diğer önemli veriler ise imalat PMI. Endeks tarafında 85 binin üzerinde kapanışlar yapmaya devam ediyoruz. 85 bin desteğinin kırılması ile 84 bin 400 ve 83 bin 750 desteklerinin test edilmesine yol açabilir. Yükselişlerde ise 86 bin 850 direnci önemli. Bu seviyenin üzerinde 88 bin 600 görülebilir. Ancak endekste uyumsuzluk olduğunu ve endekse bir düzetlme gelebileceğini düşünüyoruz.
EURUSD
FED Haziran için açık kapı bıraktı
FED beklentilere paralel olarak faizleri sabit tutarken, açıklamalarda dikkat çeken noktalar vardı. Global ekonomik ve finansal gelişmelerin risk oluşturduğu ifadesini kaldıran FED, Haziran kapısını açık bıraktı. Faiz kararı 1’e karşı 9 oyla alınırken faiz artırımı için Esther George oy kullandı. Hane halkı harcamalarındaki toparlanmanın önemli olduğunun altını çizen FED, konut piyasasındaki iyileşmenin faiz artışı için önemli olduğunu ifade etti. Faiz oranlarında kademeli artış beklentisi sürerken, ekonomik aktivitede ılımlı hızın, istihdamda ise iyileşmenin devam ettiğini belirtti. Piyasa ise FED’in faiz artıracağına olan inancını kaybetmiş gibi gözüküyor. Dolar short pozisyonlar artmaya devam ediyor.
Büyüme tatmin etmedi
ABD’de ise büyüme verisi açıklandı. ABD’de ekonomisi, tüketici harcamalarının azalması ve şirketlerin, küresel finansal şartlara ve petrol fiyatlarındaki düşüşe karşı ihtiyatlı davranmasıyla iki yılın en yavaş büyümesini gerçekleştirdi. 2016 yılının ilk çeyreğinde %0.5 büyüyerek yüzde %0.7 olan beklentilerin altında kalan ABD ekonomisinde çekirdek PCE yüzde 2.1 ile beklentilerin üzerinde gelmesi olumlu. Harcanabilir gelirin %2.9 artması, tasarruflar ise yüzde %5.0’dan %5.2’ye yükselmesi endişeleri biraz olsun gideriyor.
Bu hafta Avrupa’da PMI verileri ön plana çıkıyor. ABD’de ise ISM imalat ve imalat dışı PMI ile haftanın en önemli verisi olan tarım dışı istihdam rakamları açıklanacak. Cuma günü hızlı atakla 1.1450 seviyesine kadar yükselen paritede bu hafta 1.1450-1.1470 bölgesinin geçilmesi ile 1.1580 görebiliriz. Bir üst ise 1.1650-1.17 bölgesi. 1.1260’ın üzerinde yükselişin devam edebileceğini belirtiyorduk. Düşüş görmemiz için 1.14’ün altına inmeliyiz. 1.1350 ve 1.1260 önemli destekler.
GBPUSD
İngiltere’de büyüme kıpırdandı
İngiltere büyüme öncü rakamlarında ilk çeyrek raporu beklentilerin üzerindeydi ve yıllık bazda artış yüzde 2.1 olarak piyasalara yansıdı. Zayıflayan Dolar'a bir de sterlin darbe vurmaya başladı. Azalan brexit endişelerinin de önemli bir katkı sunduğunu düşündüğümüz paritenin güçlü performansında, zayıflayan dolar'ın da yadsınamaz bir performansı söz konusu. FOMC sonrası tarım dışı istihdam
Nisan ayı FOMC toplantısı geride kaldı. Zayıflayan Dolar performansını bir türlü güçlendiremiyor. Faiz artırımının ne zaman geleceğine dair spekülasyonlar artarken, ABD ekonomisi verilere bağlı kalmaya devam ediyor. Dikkatle takip ettiği önemli veriler bu hafta gelecek, tarım dışı istihdam, işsizlik oranı ve ücretlerin nisan ayı performansı oldukça önemli olacaktır. Özellikle saatlik kazançların önemi kat be kat artıyor. İstihdam raporlarından istediğini bulan ABD ekonomisinin, enflasyonu artırabilecek gelişmelere daha çok odaklanacağını yeniden hatırlatalım.
Teknik olarak, 1.4600 üzerinde yeni haftaya başlangıç yapan paritede yükselişlerin devamında 1.4710-1.4750 seviyelerine kadar bir hareket beklenebilir. Teknik olarak 1.4600 üzerinde kalıcılığın devamlılığı oldukça önemli olacaktır. Kalamadığımız takdirde, geri dönüş seviyelerinden 1.4470-1.4360 seviyelerini takip etmemizde fayda var.
USDJPY
Paritede belki de son zamanların en hareketli haftasını geride bıraktık. Hafta açılışını 111.85 seviyesinden yapan paritede önce FED’in Nisan ayı faiz oranı kararı takip edildi. FED beklentilerle paralel olarak Nisan ayında faiz oranında değişime gitmedi. Toplantıda sadece Kansas City FED Başkanı Esther George faiz artırımından yana görüş bildirdi. Karar sonrası sunulan raporda küresel risklere değinilmemesi dikkat çekiciydi. Paritede asıl hareketliliği ise BOJ’un para politikası kararı ve BOJ Başkanı Kuroda’nın açıklamaları getirdi. Piyasa beklentileri; parasal genişleme miktarının artırılması ya da en azından bu hamle için Haziran ayının işaret edilmesi yönündeydi. Beklentiler karşılanmayınca haftanın son iki işlem gününde 111.90 seviyesinden kademeli bir şekilde 106.50 seviyesine kadar geri çekilmeyi takip ettik. Bu hafta ise Japonya tarafından fiyatlama yaratacak veri akışı bulunmazken ABD tarafından istihdam göstergelerini takip edeceğiz.
Teknik olarak ise satış ağırlıklı bir görüntüde 105.50 desteğinin geçilmesi hayli önemli olacaktır. Desteğin kırılması durumunda 105.50-103.60 bandı paritede yeni fiyat aralığı olacaktır. Toparlanmalarda ise 108.00 direncinin aşılması gerekiyor. 108.00’in yukarı yönlü aşılması ile 109.40 ve 110.50 seviyeleri takip edilebilir.
ALTIN
Altın FED ile yükseldi
Altın geçtiğimiz haftaya damga vuran bir performans gösterdi. Özellikle Çarşamba günkü FOMC açıklamalarının ardından yükseliş hareketine hacmini arttırarak devam ettiğini gördük. FED’in faiz oranında değişikliğe gitmeyerek geçtiğimiz dönemki kadar olmasa da güvercin tutumuna devam etmesi, Altın fiyatlarının yükselişinin ana unsuru olarak ön plana çıktı. Faiz artırım ihtimallerinin giderek azalması ve zaman zaman artan küresel riskler Altın fiyatlarındaki yukarı yönlü hareketin devam etmesini sağlayabilir.
Altın – Gümüş ortak yükselişi
Yeni yıla 1050 Dolar seviyelerinden merhaba diyen sarı maden, bu hafta 1233 Dolar seviyelerinden yapmış olduğu açılışı 1292 Dolar’dan kapatarak yükselişini perçinlemiş oldu. Burada üzerinde durulması gereken bir başka nokta ise Altın’ın önceki yükselişlerinde, kendisine destek olmayan yakın arkadaşı Gümüş’ün gösterdiği performans. Geçtiğimiz hafta 2016’nın en iyi haftalık performansını gösteren Gümüş, haftayı 16,89 Dolar’dan açarken kapanışı 17,84 Dolar’dan gerçekleştirdi. Bu iki yakın arkadaşın ortak performansını engellemek önümüzdeki dönemde biraz daha güçleşebilir.
Teknik görünüm
Teknik olarak baktığımızda ise 1300 seviyesi oldukça önemli 1300 psikolojik direncinin üzerinde kalıcılık sağlanırsa, 1307 ardından 1316 dirençleri hedeflenebilir. Geçtiğimiz haftanın bir benzeri yükseliş performansı görülmesi durumunda 1330 seviyesi oldukça önemli olacaktır. Özellikle ABD tarafından gelecek olumlu veriler ile Dolar tarafında bir toparlanma olması halinde, Altın fiyatlarında geri çekilme görebiliriz. Geri çekilmelerde ise 1283-1271 ve 1264 destekleri önemli seviyeler olarak öne çıkıyor.
BRENT PETROL
İran hız kesmiyor
Petrol piyasasında denge koşullarının sağlanması için Doha’da gerçekleştirilen toplantıya katılmayan İran, arzda hız kesmiyor. Ambargolardan yeni kurtulan ülke petrol piyasasında gelirlerini artırmak isterken, bu yöndeki çalışmalarını da sürdürüyor. İran Petrol Bakanı Zanganeh’in geçtiğimiz hafta yapmış olduğu konuşma ise arzın giderek arttığını doğrular nitelikte. Zanganeh ülkenin ham petrol üretimini günlük 1 milyon varile yükselttiğini belirtirken, eski pazar payına ulaşılana kadar üretimde yavaşlamaya gidilmeyeceğini duyurdu.
ABD’de petrol stokları geriledi
ABD’de haftalık olarak açıklanan petrol stokları beklentilerin aksine geriledi. Amerikan Petrol Enstitüsü verilerine göre ülkede petrol stokları -1,070M gerileme gösterirken, veride beklenti 0,800M artması yönündeydi.
Teknik açıdan bakıldığında ise geçtiğimiz hafta 48’li seviyelere kadar yükselen brent petrol sonrasında kar realizasyonuna geçti. 47,00 direncinin altında fiyatlanan brent petrolde yükselişin devamı için 47,00’ın üzerinde kalıcılık sağlanması önemli. Bu noktada 47,75-48,20 seviyeleri brent petrolün kuvvetli direnç noktaları olabilir. Hareketin devamında da 49,25 seviyesi test edilebilir. Geri çekilmelerde 46,00’ın kırılması durumunda ise 45,50-44,40 seviyeleri görülebilir.
USDTRY
Fed Haziranı bekliyor
Piyasaların merakla beklediği Nisan ayı FOMC toplantısı sonuçlandı. Faiz oranlarında herhangi bir değişime gidilmezken toplantı karar metninde küçükte olsa değişimler yaşandı. Mart ayı toplantısında küresel risklerin hala masada olduğu ifade edilirken Nisan ayında bu ifade metinde yer almadı. Bunun yerine küresel gelişmeleri yakından takip edeceiğini ifade ede Fed üyeleri global görünüm ile ilgili yorum yapmaktan kaçındılar. Hanehalkı gelirlerinde artışın olduğu ifade edilirken ilerleyen dönemlerde bu artışın harcamaya dönme ihtimali enflasyondaki görünümü düzeltebileceği akıllara geldi. İstihdam piyasalarındaki görünümden hala daha memnun olan üyeler zayıf büyüme performansına kıyasla işgücü piyasalarındaki görünümün sağlam olduğu belirtildi. Açıklamalardan Haziran ayı ihtimallerine dair bir ipucu yakalayamadık
TCMB tek faizi değerlendirebilir
Yurtiçi piyasalar yeni haftaya TCMB’nin yayınladığı enflasyon raporu ile başlangıç yaptı. Yeni başkan Çetinkaya liderliğinde gerçekleştirilen ilk toplantıda 50 baz puanlık bir indirime giden merkez kararın ardından bankanın ilerleyen dönemlerde nasıl bir politika izleyeceğine dair önemli açıklamalar takip edildi. Yayınlanan özette iç talebin büyümeye olan etkisinin artacağı beklentisine dikkat çekilirken önümüzdeki dönem politikalarını belirlemede enflasyon görünümünün ön planda olacağı ifade edildi.
Geride kalan haftanın son işlem gününde artan satış baskı paritedeki hareketliliği 2.80’nin altına getirdi. Şimdilik 2.79 seviyelerinden tepki alımları ile karşılaştığımız kurda eğer 2.7900 desteği kırılırsa hareketlilik 2.7590’a kadar devam edebilir. Toparlanmadan bahsedebilmemiz içinse hareketliliğin yeniden kendini 2.80’nin üzerine atması gerekecek. 2.8250’nin buradaki kritik öneme sahip olduğunu biliyoruz. Eğer yükseliş bu seviyeleri sakin bir şekilde geçerse hareketlilik 2.8500’e kadar devam edebilir. Tarım dışı istihdam ve Fed üyelerinin yapacağı açıklamalar ise paritedeki hareketliliğin yönünü belirleyecek öneme sahipler.
EURTRY
Avrupa’da kritik hafta
Avrupa’dan gün içerisinde enflasyon rakamlarını takip ettik. Veride 0.2’lik azalış beklentilerin altında kalırken büyüme rakamlarındaki toparlanma dikkat çekti. İlk çeyrekte yüzde 0.6’lık bir büyüme performansı gösteren Avrupa ekonomisinde işsizlik oranlarında da azalış yaşandı. Tahvil alım programını genişleten Avrupa Merkez Bankası’nın ardından bölge ekonomisi göstergelerinde iyileşme devam edebilir
Yurtiçinde enflasyon takip edilecek
Geride kalan haftada yurtiçinde yayınlanan enflasyon raporu önemli gelişmeler arasındaydı. Raporda gıda fiyatlarındaki değişkenliği düşürmek için projelerin varolduğu ifade edilirken TCMB’nin enflasyon görünümünün izin vermesi koşuluyla önümüzdeki dönemlerde faiz indirimlerine devam edebileceği ifade edildi. TCMB enflasyon rakamlarının izin vermesi koşuluyla ve global piyasalardaki seyri gözeterek tek faiz uygulamasına geçebilir. Fed yılı biraz daha sakin kapatır ve ECB genişlemeci politikasını sürdürürse TCMB bu ortamı iyi değerlendirecektir. Önümüzdeki haftada yurtiçi piyasaların gözü açıklanacak olan enflasyon rakamlarında olacak. Geçtiğimiz dönemde sert düşüş yaşayarak dikkat çeken veride beklentiler yeniden düşüş yaşanması şeklinde.
Paritede ise hala 3.20 seviyelerine yakın takip devam ediyor. 3.2630’un kuvvetli direnç olarak karşımıza çıktığı hareketlilikte ara direncimiz 3.2170’de yer alıyor. Yükseliş hareketinin devam etmesi durumunda paritede 3.2730 seviyesi takip edilebilir. Geri çekilmelerde ise önce 3.1730 ardından da 3.1670 seviyeleri gündemimizde kalmaya devam edecekler.
