2016 yılına FED’in 4 faiz artırımı yapacağına yönelik beklenti ile başlayan piyasalar, yaşanan bir çok gelişme ile bu beklentinin boşa olduğunu anladı. Döndük dolaştık, Çin’den develuasyonları ve büyüme tehlikesini, İngiltere’nin AB’den ayrılışını, Trump’ın başkan seçilmesine kadar piyasalar tarafından en kötü ne denildiyse onu yaşadık. Artık uzun zamandır beklenen gün de geldi çattı. Merakla beklenen konu ise, FED’in artık Aralık’da yapacağı faiz artırımınan öte, 2017’de neler yapacağı...
27 ay sonra 2.52 seviyesine geldi
ABD 10 yıllık tahvil faizleri FED’in faiz artırımı tahminlerini yukarı revize edebileceğine yönelik beklenti ve petrol fiyatlarının yukarı yönlü hareketi ile daha da artan enflasyon beklentilerini pozitif yönde fiyatlamaya devam ediyor. Bu fiyatlamanın devamı FED riskinin üzerinde atıldıktan sonra devam edecek mi en önemli gelişme bu olacak. Geçtiğimiz dönemde nokta tahminlere baktığımızda FED’in 2017’de iki faiz artırımı yapmasını bekleyen 7 üye vardı. Bu 7 üyeden bir tanesinin oyunu daha şahin yönde kullanması, faiz artırımı ihtimallerini 2017 senesi için 3’e hatta 4’e kadar çekebilir. Bu da daha da güçlü bir Dolar rallisi görmemize neden olacaktır.
ABD verileri FED’in elini rahatlatıyor ama !
FED’in elini kuvvetlendirecek datalar geldiğini net bir şekilde görüyoruz. Büyüme canlandı ki daha da canlanabilir. İstihdam iyi yönde gitmeye devam ediyor. Enflasyon toparlanma çabasında, hatta enflasyona yönelik beklentiler de güçlü kalmaya devam ediyor. Bu beklentileri güçlendirecek gelişmeler de piyasalar tarafından şimdilik sağlanıyor. Ancak 2016 senesi için yaşadığımız en kötü senaryoların biz sadece artçı etkilerini gördük. Gerçekleri 2017 senesine öteledik. Brexit süreci henüz başlamadı ve 2017’de temelleri atılabilir. Trump 2017 başında sahnelerde olacak ve söylediklerini yapabilecek mi bunu bekliyor olacağız. İtalya referandumu sonucunun etkileri eğer bir erken seçim ortamı doğrurursa bunu da 2017 senesinde göreceğiz. Almanya’da genel seçimler 2017 Eylül ayında. Fransa cumhurbaşkanlığı seçimi de aynı zaman içerisinde olacak. FED bu gelişmeleri de yakından takip edecek ve geçtiğimiz sene yaptığı 4 faiz artırımı hatasını yapmak istemeyecektir. Hatırlarsak bu durum bir kredibilite tartışmasını gün yüzüne çıkarmıştı.
FED’in bu arada göreceği en büyük risk şüphesiz Trump olacak. Trump vergi indirimleri, mali teşvikler, yeni iş sahaları, yükselen ABD ekonomisi gibi vaatler ile geliyor. Çin’den Meksika’ya kadar bir çok ülkeye kafa tutuyor. Şimdilik piyasa bu durumun iyi taraflarını görüyor ancak piyasa henüz Trump’ı test edemedi. Bu nedenle koltuğa geçtikten sonraki o bahsedilen 100 günlük süreç FED tarafından izlenmek istenebilir. Yani FED Aralık ayında beklenen bir çeyreklik faiz artırımı yapıp, gerçek beklentilerini 2017 senesinin Mart ayında piyasalara sunabilir. Böyle bir durumda aşırı derecede şahin bir Dolar rallisi bekleyenler yanılıp, gelişmekte olan ülkelerde bir soluklanma dönemi görebiliriz. Bu şok ABD 10 yıllık hazine tahvillerinde bir düzeltmeyi beraberinde getirebilir. Orta-Uzun vadede 2.60-3.00 hareketi düzeltme sonrası radarımıza girebilir.
Analizlerimizi sürekli takip etmek için buradan kayıt oluşturabilirsiniz
www.isikfx.com