BK Asset Management Forex Stratejisi Genel Müdürü Kathy Lien
Yatırımcılar bu sabahki berbat tarım dışı istihdam raporu Ekim ayındaki bir faiz artışı umutlarını yok ettiği için yoğun bir şekilde dolar sattılar. Aslında önümüzdeki ay herhangi bir revizyon olmaz ve istihdam büyümesi Ekim ve Kasım aylarında 200 binden düşük olursa, Aralık ayında bir faiz artışı da tehlikede demektir. Eylül ayında Janet Yellen daha fazla istihdam artışı görmek istediklerini açıkça ifade etmişti ancak güç kazanacağı yerde, işgücü piyasası faaliyeti geçen ay önemli ölçüde yavaşladı. Sonuç olarak, Fed vadeli işlemlerinin yıl sonundan önceki bir sıkılaşmayı tarım dışı istihdam raporu öncesindeki %45’e kıyasla şimdi %30 oranında fiyatlamasıyla birlikte faiz artışı beklentileri düştü. Yani Dolar’ın da buna göre pozisyonlanması sürpriz olmamalı. Ne var ki Kuzey Amerika seansının sonuna kadar Amerikan doları eski düşüşlerine önümüzdeki hafta pek çok Fed yetkilisinin konuşacak olmasıyla direnebildi.
Veriler zayıfken konuşmak kolaydır. Eylül ayında yalnızca 142 bin iş sağlanırken Ağustos rakamları da 173 binden 136 bine revize edildi. Daha önemlisi, ortalama saatlik kazanç artışı düz kaldı, bu da piyasa beklentisinden çok daha zayıf kalıyor ve işsizlik oranı sabit kaldı, katılım oranı ise son 38 yılın en düşük seviyesine geriledi. Boğaların Dolar’a dönüş yapmaları için ABD siyaset yapıcılarından konuşmadan fazlasını duymaya ihtiyacımız var. ABD verilerinde sürpriz olmalı, hem de çok büyük sürprizler. Üretim harici tedarik yönetim enstitüsü rakamları önümüzde hafta ekonomik takvimdeki en önemli ABD ekonomik raporu. Ayrıca Fed tutanakları da açıklanacak ve bu Dolar üzerinde daha belirgin bir etkide bulunabilir.
EUR/USD gün içinde zayıf ABD işgücü piyasa raporu sonrasında 1,13 üzerine çıktı ve sonrasında 1,12 seviyesine doğru geriledi. Bugünkü fiyat hareketi özel olarak piyasadaki Dolar açlığı yüzünden oluştu zira Euro bölgesi verileri aşağı yönlü sürpriz yapmıştı. ÜFE’de ikinci ay üst üste %0,8’lik düşüş görülmesiyle ÜFE beklenenden çok daha zayıf geldi. Deflasyon Avrupa Merkez Bankası yetkilileri için büyük bir sorun teşkil etmiyor ancak enflasyon raporlarındaki son trend ile düşük emtia fiyatları bir arada ele alındığında bunlar merkez bankası üzerinde parasal genişleme baskısı yaratıyor. Ek rahatlatma önlemleri şimdilik gerekli değil ancak bu zayıf raporlarla birlikte Almanya’dan gelecek bir vasat veri Euro’yu fazla yükselmekten alıkoyacaktır. Önümüzdeki hafta yalnızca birkaç Euro bölgesi ekonomik raporu açıklanacak, ki hiç biri piyasayı çok hareketlendirecek şeyler değil. Satın alma müdürleri bileşik endeksi revizyonları, Alman sanayi üretimi ve ticaret dengesi raporları var. Avrupa Merkez Bankası başkanı Draghi’nin yapacağı bir konuşma da var, ancak ekonomi ya da para politikasına pek değinmesi beklenmiyor.
11 işlem gününden bu yana ilk kez, Sterlin Kuzey Amerika seansını Amerikan doları karşısında bazı artışlarla kapattı. GBP/USD çiftinde yakın dönemde daha fazla artış bekliyoruz, zira bu çift ne zaman böyle bir dönüş yapsa, dönüş güçlü olabilir ancak bunun devamlılığı gelecek hafta bir para politikası açıklaması olan İngiltere Merkez Bankası’na bağlı. Herhangi bir değişiklik beklenmezken İngiltere Merkez Bankası tutanaklarını açıklamalarıyla birlikte yayınlıyor ve muhaliflerin sayısıyla birlikte merkez bankasının genel tavrı Sterlin’in nasıl işlem göreceği üzerinde büyük etki yaratabilir. Geçen ay para politikası komitesinden yalnızca bir üye faiz artışı lehine oy kullandı ve merkez bankası bir bütün olarak küresel gelişmeler ya da ulusal şartlar konusunda fazla endişeli görünmüyordu. Üçüncü çeyrek büyüme öngörülerini düşürürlerken, satın alma müdürleri endekslerinde herhangi bir aşağı yönlü sürprizden bahsetmediler ve bunun yerine üretimin artmaya başladığından ve çekirdek enflasyonun sakinleşebileceğinden bahsettiler. Ulusal talebin önümüzdeki yıl açıkta kalacak kapasiteyi eritebileceğine inanıyorlardı. Açıklamaları hesaba katıldığında, faiz oranlarını önümüzdeki yıl artırmayı düşündükleri ancak ilk önce Fed’in ne yapacağını görmeyi istedikleri ortaya çıkıyor.
Bugün üç emtia dövizi de yukarı hareket ederken en zayıf artış gösterenler AUD/USD çifti oldu. Satın alma müdürleri hizmetler endeksi, ticaret dengesi raporu ve Avustralya Merkez Bankası para politikası açıklamasının takvimde olmasıyla önümüzdeki hafta Avustralya doları için önemli bir hafta olacak. Geçen geceki perakende satış rakamları ve bu haftaki satın alma müdürleri üretim endeksi ile birlikte ekonomik verilerdeki son gelişmeler göz önüne alındığında, merkez bankasının faizleri düşürmesi beklenmiyor. Ne var ki Avustralya dolarındaki göreli zayıflık piyasanın merkez bankasından devam eden bir güvercin ton beklediğini gösteriyor.
Önümüzdeki hafta Japon yeni açısından risk aşağı yönlü. Japonya Merkez Bankası’nın para politikasında değişikliğe gitmesi beklenmiyorken, Japon verileri Abenomi’nin teşvik etkisinin yok olmaya başlamasıyla daha kötü bir yöne döndü. Ekim ayı sonunda dördüncü çeyrekte bir genişleme Japonya açısından bir olasılık olarak kalmaya devam ediyor ve eğer merkez bankası bu olasılığı güvercin tonlarla sağlamlaştırırsa, Yen düşüşe devam edebilir.
Bugün tarım dışı istihdam raporu sonrası düşüşe devam eden USD/CAD çifti önümüzdeki hafta ticaret dengesi, IVEY satın alma müdürleri endeksi ve istihdam raporlarının açıklanacak olmasıyla sahnede olacak. Durağan istihdam büyümesi bekleniyor ve petrol fiyatlarındaki son dengelenmenin üretim faaliyetinde yukarı yönü teşvik etmesini bekliyoruz. Avustralya ve Kanada dolarları gibi, Yeni Zelanda doları da Amerikan dolarının ve ANZ Emtia Fiyat endeksindeki güçlü düzelmenin ardından yüksekten işlem gördü.
Kathy Lien'in ücretsiz İşlem raporu için Orijinal (İngilizce) Metin